Кредитный рейтинг АО «АЛЬФА-БАНК» (далее — Альфа-Банк, Банк) обусловлен сильным бизнес-профилем, адекватными оценками риск-профиля и достаточности капитала, а также адекватной позицией по фондированию и ликвидности. Дополнительную поддержку рейтингу оказывает умеренная системная значимость Альфа-Банка на российском финансовом рынке.
Кредитные рейтинги выпусков облигаций старшего необеспеченного долга были подтверждены на уровне AA+(RU). Кредитные рейтинги выпусков субординированных облигаций, являющихся инструментами дополнительного капитала, были подтверждены на уровне A+(RU). Кредитные рейтинги выпусков субординированных облигаций, являющихся инструментами основного капитала, были подтверждены на уровне BBB(RU).
Изменение прогноза по кредитному рейтингу на «Позитивный» отражает мнение Агентства о том, что тенденция к снижению темпов роста кредитного портфеля при сохранении его качества может способствовать повышению оценки достаточности капитала Банка на горизонте 12–18 месяцев.
Альфа-Банк — универсальный банк федерального масштаба с частным акционерным капиталом, специализирующийся на кредитовании крупного и среднего бизнеса и физических лиц, а также на транзакционном обслуживании клиентов. Банк занимает четвертое место по величине активов и капитала и третье по объему привлеченных средств населения.
Ключевые факторы оценки
Сильная оценка бизнес-профиля (a). Банк характеризуется сильной франшизой в сегментах кредитования и транзакционного обслуживания компаний и населения, а также умеренной диверсификацией операционного дохода, продемонстрировавшего уверенный рост за последние 24 месяца. Позитивное влияние на оценку оказывают высокое качество корпоративного управления и адекватная стратегия развития, соответствующая текущей конъюнктуре макроэкономической среды.
Оценка достаточности капитала снижена до адекватной, что связано с сокращением показателей достаточности капитала в соответствии со стандартами МСФО и РСБУ за последние 12 месяцев (Н1.2 снизился с 10,15 до 8,7% на 01.09.2024) на фоне быстрого роста кредитного портфеля и ужесточения регуляторных требований. Это, в свою очередь, ведет к сокращению буфера абсорбции потенциальных убытков, особенно в стрессовых условиях. Вместе с тем внутренняя генерация капитала Банка демонстрирует восстановление после сложной операционной среды 2022 года, в том числе на фоне укрепления финансовых результатов деятельности Банка.
АКРА ожидает, что на фоне снижения темпов роста объемов бизнеса в ближайшие 12 месяцев при сохранении стабильности генерации капитала способность Банка выдерживать потенциальный рост стоимости кредитного риска будет восстанавливаться.
Оценка риск-профиля улучшена до адекватной в связи с устойчивым снижением доли ссуд, отнесенных к Стадии 3 по МСФО (на 01.07.2024 доля ссуд Стадии 3 составляла 1,7%), и одновременным сохранением высокого качества корпоративного кредитного портфеля (формирующего 64,6% всей ссудной задолженности) вкупе с умеренной концентрацией на десяти крупнейших группах заемщиков. Поддерживают улучшение оценки риск-профиля ожидания Агентства относительно стабилизации темпов роста объемов кредитования до более умеренных значений в следующие 12 месяцев. Вместе с тем доля необеспеченных кредитов в портфеле сохраняется на повышенном уровне, что сдерживает оценку риск-профиля.
Адекватная оценка фондирования и ликвидности. Альфа-Банк сохраняет устойчивую способность выдерживать отток клиентских средств, в том числе за счет постоянно поддерживаемой Банком возможности привлечения средств от Банка России, а также от Федерального казначейства. Позиция по ликвидности на долгосрочном горизонте оценивается как адекватная. При оценке стабильности структуры фондирования АКРА учитывает тот факт, что ресурсная база Банка в значительной мере сформирована устойчивыми текущими средствами физлиц и характеризуется положительной динамикой срочных средств за последние 12 месяцев.
Сбалансированная структура фондирования обусловлена адекватной диверсификацией по источникам (с незначительным превышением доли юридических лиц в обязательствах Банка) и крупнейшим кредиторам.
Умеренная системная значимость. По мнению АКРА, дефолт Альфа-Банка приведет к возникновению системного кризиса в отдельных сегментах российского банковского рынка и окажет значимое негативное влияние на финансовую стабильность и состояние экономики в целом. Альфа-Банк входит в перечень системно значимых кредитных организаций по критериям Банка России.
Ключевые допущения
-
сохранение занимаемых позиций в ключевых сегментах бизнеса;
-
достаточность основного капитала (Н1.2, Н20.2, Tier-1) выше 8% на горизонте 12–18 месяцев;
-
сохранение текущей структуры фондирования.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Позитивный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности повышение рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
дальнейшее укрепление рыночных позиций в сравнении с другими системно значимыми кредитными организациями;
-
улучшение нормативов достаточности капитала и результатов стресс-тестирования при умеренных темпах роста кредитного портфеля;
-
существенный рост доли залогового кредитования на фоне умеренных темпов роста и сохранения качества кредитного портфеля.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
дальнейшее снижение достаточности основного капитала (Tier-1) ниже 8% и/или способности к самостоятельной генерации капитала;
-
существенный рост доли проблемной и потенциально проблемной задолженности в кредитном портфеле;
-
ухудшение показателей ликвидности и/или структуры фондирования.
КОМПОНЕНТЫ РЕЙТИНГА
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): аa-.
Корректировки: отсутствуют.
Поддержка: системная значимость, +2 ступени.
Рейтинги выпусков
Обоснование кредитного рейтинга. Перечисленные ниже эмиссии являются старшим необеспеченным долгом Альфа-Банка. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпусков АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Банка. Согласно методологии АКРА, кредитный рейтинг эмиссий приравнивается к кредитному рейтингу Альфа-Банка — AA+(RU).
1. Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия БО-18 (ISIN RU000A0JX5W4), срок погашения — 05.01.2032, объем эмиссии — 5 млрд руб., — АА+(RU).
2. Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия БО-40 (ISIN RU000A0ZYU21), срок погашения — 04.03.2033, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АА+(RU).
3. Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия БО-39 (ISIN RU000A0ZYWB3), срок погашения — 17.03.2033, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АА+(RU).
4. Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия БО-21 (ISIN RU000A0ZYBM4), срок погашения — 13.10.2032, объем эмиссии — 5 млрд руб., — AA+(RU).
5. Еврооблигации (кредитные ноты, LPN) АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN XS2107554896), фактический эмитент — Alfa Bond Issuance Plc, срок погашения — 30.01.2025, объем эмиссии — 15 млрд руб., — AA+(RU).
6. Еврооблигации (кредитные ноты, LPN) АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN XS2368111584), фактический эмитент — Alfa Bond Issuance Plc, срок погашения — 04.08.2025, объем эмиссии — 10 млрд руб., — AA+(RU).
7. Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные, серия 002P-13 (ISIN RU000A1037F1), срок погашения — 10.12.2024, объем эмиссии — 20 млрд руб., — AA+(RU).
8. Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные, серия 002P-17 (ISIN RU000A104HY1), срок погашения — 10.02.2025, объем эмиссии — 4 млрд руб., — AA+(RU).
9. Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные бездокументарные, серия 002Р-18 (ISIN RU000A105HJ9), срок погашения — 29.11.2024, объем эмиссии — 15 млрд руб., — АА+(RU).
10. Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные бездокументарные, серия 002Р-20 (ISIN RU000A105NH1), срок погашения — 23.12.2024, объем эмиссии — 850 млн китайских юаней, — АА+(RU).
11. Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные бездокументарные, серия 002Р-21 (ISIN RU000A105UW5), срок погашения — 17.02.2025, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АА+(RU).
12. Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные бездокументарные, серия 002Р-22 (ISIN RU000A106268), срок погашения — 07.04.2025, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АА+(RU).
13. Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные бездокументарные, серия 002Р-23 (ISIN RU000A106AJ2), срок погашения — 30.11.2025, объем эмиссии — 13 млрд руб., — АА+(RU).
14. Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные бездокументарные, серия 002Р-24 (ISIN RU000A106KV6), срок погашения — 20.01.2026, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АА+(RU).
15. Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» процентные неконвертируемые бездокументарные с централизованным учетом прав, серия ЗО-01 (ISIN RU000A107670), срок погашения — 30.01.2025, объем эмиссии — 12,3 млрд руб., — АА+(RU).
16. Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные неконвертируемые бездокументарные, серия 002P-25 (ISIN RU000A107AM4), срок погашения — 26.11.2026, объем эмиссии — 11 млрд руб., — АА+(RU).
17. Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» процентные неконвертируемые бездокументарные с централизованным учетом прав, серия ЗО-02 (ISIN RU000A107A69), срок погашения — 04.08.2025, объем эмиссии — 8,4 млрд руб., — АА+(RU).
18. Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные неконвертируемые бездокументарные, серия 002P-26 (ISIN RU000A107TH4), срок погашения — 17.02.2027, объем эмиссии — 11 млрд руб., — АА+(RU).
19. Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные неконвертируемые бездокументарные, серия 002P-29 (ISIN RU000A108BB3), срок погашения — 19.04.2027, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АА+(RU).
Обоснование кредитного рейтинга. Указанные ниже эмиссии являются субординированным долгом по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам Альфа-Банка и являются инструментами дополнительного капитала. Согласно методологии АКРА, кредитный рейтинг эмиссий устанавливается на три ступени ниже кредитного рейтинга Альфа-Банка — AA+(RU).
20. Субординированные еврооблигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN XS2063279959), фактический эмитент — Alfa Bond Issuance Plc, срок погашения — 15.04.2030, объем эмиссии — 850 млн долл. США, — А+(RU).
21. Субординированные еврооблигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN XS2333280571), фактический эмитент — Alfa Bond Issuance Plc, срок погашения — 26.10.2031, объем эмиссии — 350 млн долл. США, — А+(RU).
Обоснование кредитного рейтинга. Перечисленные ниже эмиссии предполагают значительный уровень субординации по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам и являются инструментами основного капитала. Согласно методологии АКРА, финальный кредитный рейтинг эмиссий данного типа устанавливается на пять ступеней ниже ОСК Альфа-Банка (aa-).
22. Субординированные бессрочные еврооблигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN XS1760786340), фактический эмитент — Alfa Bond Issuance Plc, срок погашения — бессрочные, объем эмиссии — 500 млн долл. США, — BBB(RU).
23. Субординированные бессрочные облигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN RU000A100GW5), срок погашения — бессрочные, объем эмиссии — 5 млрд руб., — BBB(RU).
24. Субординированные бессрочные еврооблигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN XS2410104736), фактический эмитент — Alfa Bond Issuance Plc, срок погашения — бессрочные, объем эмиссии — 400 млн долл. США, — BBB(RU).
Регуляторное раскрытие
Кредитные рейтинги АО «АЛЬФА-БАНК» и облигационных выпусков АО «АЛЬФА БАНК» были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитного рейтинга указанным выпускам также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитный рейтинг АО «АЛЬФА-БАНК» был опубликован АКРА 15.11.2016, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A0JX5W4) — 24.01.2017, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A0ZYU21) — 21.02.2018, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A0ZYWB3) — 06.03.2018, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A0ZYBM4) — 02.10.2017, кредитный рейтинг выпуска (ISIN XS1760786340) — 31.01.2018, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A100GW5) — 27.06.2019, кредитный рейтинг выпуска (ISIN XS2063279959) — 23.10.2019, кредитный рейтинг выпуска (ISIN XS2107554896) — 05.02.2020, кредитный рейтинг выпуска (ISIN XS2368111584) — 06.08.2021, кредитный рейтинг выпуска (ISIN XS2333280571) — 06.07.2021, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A1037F1) — 08.06.2021, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A104HY1) — 08.02.2022, кредитный рейтинг выпуска (ISIN XS2410104736) — 15.02.2022, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A105HJ9) — 28.11.2022, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A105NH1) — 22.12.2022, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A105UW5) — 16.02.2023, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A106268) —06.04.2023, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A106AJ2) — 30.05.2023, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A106KV6) — 20.07.2023, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A107670) — 22.11.2023, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A107AM4) — 30.11.2023, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A107A69) — 20.12.2023, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A107TH4) — 21.02.2024, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A108BB3) — 22.04.2024.
Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу АО «АЛЬФА-БАНК» и кредитных рейтингов облигационных выпусков АО «АЛЬФА-БАНК» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных АО «АЛЬФА-БАНК», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности АО «АЛЬФА-БАНК» по МСФО и отчетности АО «АЛЬФА-БАНК», составленной в соответствии с требованиями Банка России. Кредитные рейтинги являются запрошенными, АО «АЛЬФА-БАНК» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА оказывало АО «АЛЬФА-БАНК» дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.
