Кредитный рейтинг Страхового акционерного общества «ВСК» (далее — САО «ВСК», Компания) по международной шкале обусловлен умеренным бизнес-профилем, высокими качеством активов и уровнем текущей ликвидности, а также удовлетворительной достаточностью капитала.
САО «ВСК» является головной компанией крупной страховой группы в России и занимает по итогам 2023 года пятое место по величине страховых премий среди компаний сегмента non-life (страхования иного, чем страхование жизни). В состав указанной группы помимо САО «ВСК» входят компания по страхованию жизни и небольшая компания, работающая в одном из сегментов автострахования. Основной объем бизнеса (около 95% страховых премий за 2023 год) сосредоточен на головной компании группы. САО «ВСК» обладает обширной региональной сетью.
АКРА проводит оценку Компании на основе консолидированной отчетности на 30.06.2024, включающей деятельность дочерних компаний. 01.10.2024 портфель договоров по страхованию жизни был передан из дочерней компании в компанию за периметром группы, в связи с чем Агентством были применены дополнительные корректировки к отчетности для отражения этого события.
Ключевые факторы оценки
Умеренный бизнес-профиль. Оценка бизнес-профиля сформирована на базе оценки операционной среды, а также с учетом положения, которое САО «ВСК» занимает на рынке страхования.
Компания работает в юрисдикции Российской Федерации. При этом на базовую оценку операционной среды давление оказывает степень развития в стране страхового рынка. АКРА оценивает ее как слабую, поскольку доля общего объема начисленных премий по всем видам страхования в ВВП России за последние пять лет не превышает 1,5%.
По итогам 2023 года и первой половины 2024-го рыночная доля САО «ВСК» составляет около 5%. Наиболее сильны позиции Компании в сегментах страхования автокаско и ОСАГО, в каждом из которых она находится на четвертом месте по величине страховой премии, имея доли рынка более 10%. Кроме того, в сегментах страхования от несчастных случаев, добровольного медицинского страхования, страхования имущества юридических лиц и страхования имущества физических лиц Компания также занимает четвертые места. АКРА отмечает отсутствие факторов, несущих риски для устойчивости бизнес-модели Компании. Операционная эффективность САО «ВСК» стабильно находится на среднерыночном уровне.
Качество активов Компании оценивается высоко, поскольку она осуществляет инвестиции преимущественно в активы с низкими рисками, тогда как доля высокорисковых активов не превышает 50% от капитала. Концентрация активов остается на приемлемом уровне (по критериям АКРА) и не оказывает влияния на оценку их качества. Наибольшая концентрация характерна для средств, размещенных в банках с высокими рейтингами и в государственных ценных бумагах, а также для доли перестраховщиков в резервах. Риски, передаваемые в перестрахование, размещаются в компаниях с высокими кредитными рейтингами.
Достаточность капитала. Удовлетворительная оценка достаточности капитала САО «ВСК» обусловлена уровнем регуляторного коэффициента и корректировкой за доступ к источникам капитала. Уровень регуляторного коэффициента на 30.06.2024 составил 120% и снизился в июле и августе из-за введения более высоких рисковых надбавок при расчете показателя. Учитывая дивидендную политику Компании, АКРА полагает, что такая оценка достаточности капитала будет характерна для САО «ВСК» в среднесрочной перспективе.
Фактор ликвидности оценен на высоком уровне с учетом оценки коэффициента текущей ликвидности (более 135% на 30.06.2024); результаты проведенного Агентством стресс-тестирования ликвидности не повлияли на оценку фактора.
Принимая во внимание оценки указанных выше факторов, оценка собственной кредитоспособности (ОСК) Компании определена на уровне “bbb“.
Ключевые допущения
-
сохранение положения Компании на страховом рынке России;
-
сохранение политик по поддержанию уровня достаточности капитала и управлению активами.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
существенный рост проникновения услуг страхования в юрисдикции присутствия Компании;
-
повышение уровня достаточности капитала.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
существенное снижение доли Компании на страховом рынке;
-
ухудшение структуры активов;
-
снижение уровня текущей ликвидности.
Компоненты рейтинга
ОСК: bbb.
Корректировки: дополнительные корректировки отсутствуют.
Поддержка: отсутствует.
Рейтинги выпусков
Эмиссии в обращении отсутствуют.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг Страховому акционерному обществу «ВСК» был присвоен по международной шкале на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов страховым компаниям по международной шкале и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Кредитный рейтинг по международной шкале был присвоен Страховому акционерному обществу «ВСК» впервые. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу Страхового акционерного общества «ВСК» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных Страховым акционерным обществом «ВСК», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности Страхового акционерного общества «ВСК» по ОСБУ и отчетности Страхового акционерного общества «ВСК», составленной в соответствии с МСФО. Кредитный рейтинг является запрошенным, Страховое акционерное общество «ВСК» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА оказывало Страховому акционерному обществу «ВСК» дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
