Кредитный рейтинг ООО «Фера» (далее — Фера, Компания) обусловлен слабой оценкой бизнес-профиля, удовлетворительными оценками достаточности капитала и ликвидности, адекватным риск-профилем, а также слабой оценкой фондирования.
Фера — небольшая лизинговая компания, начавшая свою деятельность в 2021 году. Компания специализируется на предоставлении в лизинг широкого спектра оборудования для малых и средних предприятий. Основными регионами присутствия Феры являются Москва и Санкт-Петербург, на которые приходится около половины лизингового портфеля.
Ключевые факторы оценки
Слабая оценка бизнес-профиля. Невысокая оценка фактора учитывает величину капитала (размер собственных средств на 01.07.2024 составлял около 163 млн руб.), а также ограниченный масштаб операций Компании, начавшей свою деятельность относительно недавно. На сегодняшний день Фера работает в основном с мелкими чеками, специализируясь на предоставлении в лизинг строительного, промышленного и транспортного оборудования, обладающего средним уровнем ликвидности. Для развития Фера использует собственные IT-решения, разработанные совместно с одной из компаний учредителей. Данная синергия позволяет Фере эффективно наращивать новый бизнес через сеть поставщиков, являющихся основным источником лизинговых заявок. Несмотря на весьма ограниченную конкурентоспособность относительно других лизинговых компаний, Фере удается занимать видные позиции в отдельных сегментах бизнеса, в частности на рынке полиграфического оборудования. Стратегия Компании оценивается Агентством на нейтральном уровне — реализация заложенных целей по росту бизнеса будет во многом зависеть от состояния операционной среды, которая в ближайшее время будет находиться под давлением высоких ставок. АКРА отмечает, что Фера обладает достаточными возможностями и компетенциями для доработки своих IT-решений и дальнейшей цифровизации модели продаж. Структура собственности Компании оценивается как прозрачная. Основными собственниками являются Кусков Д. С. и Лобанов С. В., доля каждого в Компании составляет 50%. Оценка качества корпоративного управления Феры учитывает ограниченный опыт команды в лизинговой отрасли и в дальнейшем будет строиться в зависимости от результатов Компании. Компания Фера не формирует отчетность по международным стандартам.
Удовлетворительная оценка капитализации определяется в первую очередь невысоким показателем достаточности капитала (ПДК). Рассчитанный по методологии АКРА ПДК на 01.07.2024 составлял 11,4%.
Коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК) рассчитывается за два года (с момента начала деятельности Компании) и оценивается на уровне около 91 б. п. С учетом предварительных данных за девять месяцев 2024 года АКРА ожидает рост среднего значения данного показателя.
Адекватная оценка риск-профиля. По состоянию на 01.07.2024 доля проблемных и потенциально проблемных, по мнению АКРА, активов не превышала 5% лизингового портфеля. Концентрация на крупнейших лизингополучателях находится на сравнительно низком уровне: доля требований к десяти крупнейшим клиентам в лизинговом портфеле на 01.07.2024 составляла 16,4%.
Агентство отмечает отсутствие как существенных рыночных и операционных рисков, так и значительного объема прочих активов, потенциально подверженных обесценению.
Слабая оценка фондирования определяется низким уровнем диверсификации ресурсной базы, основным источником которой являются привлекаемые кредиты (66% от общего объема пассивов). АКРА ожидает сохранение текущей структуры финансирования лизинговой деятельности Компании с постепенным увеличением доли банковских средств. Агентство отмечает повышенную долю средств крупнейшего кредитора, которая на 01.07.2024 составляла 46%, а пяти наиболее крупных — 66%. При этом АКРА учитывает, что большая часть привлеченного финансирования предоставлена учредителями и связанными с ними компаниями, и не применяет негативной корректировки в расчете фактора.
Удовлетворительная позиция по ликвидности. В базовом сценарии АКРА, учитывающем планы Компании по расширению нового бизнеса, Фера демонстрирует положительный запас денежных средств на горизонте всего прогнозного периода (значение коэффициента текущей ликвидности превышает 1,0). В стрессовом сценарии, учитывающем консервативные допущения по росту потерь по контрактным денежным потокам, наблюдается дефицит ликвидности (прогнозное значение коэффициента текущей ликвидности находится на уровне ниже 1,0). Тем не менее данный разрыв может быть преодолен за счет корректировок планов развития и количества новых лизинговых договоров.
Ключевые допущения
-
сохранение принятой бизнес-модели на горизонте 12–18 месяцев;
-
ПДК на уровне не менее 9% на горизонте 12–18 месяцев.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
диверсификация источников ресурсной базы;
-
увеличение масштабов деятельности при совершенствовании стратегического планирования и подходов к корпоративному управлению;
-
устойчивый рост достаточности капитала.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
ухудшение качества лизингового портфеля;
-
рост концентрации на крупнейшем источнике фондирования;
-
снижение способности к генерации капитала;
-
ухудшение позиции по ликвидности.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): bb+.
Корректировки: отсутствуют.
Рейтинги выпусков
Рейтинги эмиссиям в обращении не присвоены.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Кредитный рейтинг был присвоен ООО «Фера» впервые. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «Фера» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ООО «Фера», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности ООО «Фера», составленной в соответствии с требованиями РСБУ. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «Фера» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало ООО «Фера» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
