Повышение кредитного рейтинга ООО «ПСБ Лизинг» (далее — ПСБ Лизинг, Компания) обусловлено улучшением оценки уровня поддержки со стороны материнского банка (далее — поддерживающее лицо, ПЛ), вероятность оказания которой в случае необходимости Агентство оценивает как очень высокую. Собственная кредитоспособность ПСБ Лизинга по-прежнему оценивается как относительно невысокая. У Компании сохраняются очень низкая капитализация и высокая концентрация на крупнейшем источнике фондирования и кредиторе. Концентрация на крупнейших лизингополучателях оценивается как повышенная при сравнительно высоком качестве лизингового портфеля и достаточной сбалансированности профиля ликвидности. Ранее кредитный рейтинг Компании имел статус «Рейтинг на пересмотре — позитивный» в связи с рейтинговым действием, осуществленным АКРА в отношении кредитного рейтинга материнского банка.

ПСБ Лизинг — универсальная лизинговая компания, специализирующаяся на продвижении гражданской продукции, произведенной предприятиями оборонно-промышленного комплекса (ОПК), на финансировании стратегических и инфраструктурных проектов, реализуемых корпоративными клиентами Компании, а также на поставках транспортных средств и спецтехники для субъектов малого и среднего предпринимательства.

Активное развитие Компании началось в 2019 году после смены руководства и утверждения новой стратегии ведения лизингового бизнеса на уровне материнской группы (далее — Группа). Конечным бенефициаром Компании является один из крупнейших банков Российской Федерации (кредитный рейтинг АКРА — ААА(RU), прогноз «Стабильный»).

Ключевые факторы оценки

Очень высокая вероятность оказания экстраординарной поддержки со стороны ПЛ. По мнению АКРА, поддерживающее лицо может предоставить в рамках открытых кредитных линий краткосрочное и долгосрочное фондирование для поддержания ликвидности Компании, а также при необходимости может осуществить вливания в капитал. Очень высокая оценка степени поддержки основана на следующих предпосылках:

  • очень высокий уровень кредитоспособности материнского банка при несущественном масштабе деятельности Компании в сравнении с ним (около 2% в активах Группы, доля операционного дохода незначительна);

  • отсутствие барьеров для оказания поддержки в форме ликвидности или капитала;

  • нахождение Компании в полной собственности ПЛ и операционный контроль над ее деятельностью; высокая степень интеграции Компании в процессы управления и бюджетирования поддерживающего лица;

  • осуществление Компанией функций по развитию лизингового бизнеса Группы, участие в реализации задач, возложенных на поддерживающее лицо в рамках программ развития и поддержки ключевого для него направления деятельности;

  • функционирование Компании и поддерживающего лица под единым брендом; структура собственности ПСБ Лизинга обуславливает высокую вероятность возникновения у ПЛ репутационных рисков в случае банкротства Компании.

Риски финансовых потерь поддерживающего лица в случае невозможности для Компании выполнять свои обязательства оцениваются как умеренные. Высокая степень зависимости ПСБ Лизинга и ПЛ от однородных факторов риска обусловлена структурой доходов и фондирования Компании.

Удовлетворительная оценка бизнес-профиля отражает наличие у Компании повышенной концентрации лизингового портфеля на типах оборудования (примерно 85% портфеля приходится на железнодорожную технику, степень ликвидности которой оценивается как средняя), а также связана с невысокой абсолютной величиной собственных средств. С 2020 года Компания демонстрировала рост масштабов деятельности, поддержку которому оказывали ее устойчивые связи с материнским банком, способствующие стабильности клиентского потока и базы фондирования. Операционные доходы также увеличивались на протяжении последних лет, однако финансовые результаты Компании были достаточно волатильны на фоне макроэкономической нестабильности. ПСБ Лизинг осуществляет деятельность в рамках программы развития лизинговых продуктов Группы на срок до 2025 года (ожидается пролонгация до 2030 года). Данная программа сфокусирована на секторе ОПК, участии в госпрограммах субсидирования и повышении операционной эффективности. Предполагается наращивание Компанией объема и доли в портфеле лизинга автомобильной техники, что в дальнейшем позволит снизить концентрацию (клиентскую и отраслевую) и повысить уровень ликвидности имущества.

Корпоративное управление ПСБ Лизинга характеризуется тесными взаимосвязями с поддерживающим лицом, значительным управленческим контролем со стороны последнего и его важной ролью в работе системы управления рисками Компании. 

Низкая оценка достаточности капитала. На 01.07.2024 показатель достаточности капитала (ПДК) находился на очень низком уровне и составлял около 2%. Для деятельности Компании характерна высокая интеграция с поддерживающим лицом, что отчасти нивелирует риски невысокой капитализации. Коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК), рассчитанный за последние пять полных лет, составил 32 б. п. Умеренное значение данного показателя объясняется убытками прошлых периодов (в частности, существенными разовыми расходами на создание резервов под обесценение лизингового портфеля).

Удовлетворительный риск-профиль. На 01.07.2024 проблемные и потенциально проблемные требования к лизингополучателям составляли менее 5% портфеля Компании. Требования к десяти крупнейшим лизингополучателям формируют порядка 63% портфеля. Высокая концентрация на крупнейших лизингополучателях обусловлена спецификой деятельности ПСБ Лизинга, но по мере роста портфеля и его диверсификации за счет развития лизинга автомобильной техники Агентство ожидает ее постепенное снижение.

Высокая концентрация фондирования. Модель деятельности Компании в настоящее время предусматривает работу с якорным кредитором в лице материнского банка при низкой доле собственных средств в пассивах. Это в том числе объясняет низкую диверсификацию пассивов по источникам фондирования. АКРА полагает, что средства материнского банка являются достаточно стабильным источником пассивов Компании.

Адекватная позиция по ликвидности в значительной мере связана с политикой взаимодействия с основным кредитором, а также со срочностью привлечения средств. Поступления по лизинговому портфелю синхронизируются с платежами по займам. При этом дефицит поступлений по текущему портфелю в стрессовом сценарии может быть покрыт за счет возможного привлечения дополнительного фондирования от ПЛ.

Ключевые допущения

  • сохранение текущей структуры собственности и операционного контроля со стороны ПЛ;

  • неизменность бизнес-модели на горизонте 12–18 месяцев.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию может привести:

  • повышение оценки уровня поддержки Компании со стороны ПЛ.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

  • снижение кредитного рейтинга ПЛ;

  • смена собственника либо снижение значимости Компании для ПЛ и его готовности оказывать поддержку ПСБ Лизингу.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): bb.

Корректировки: отсутствуют.

Поддержка: кредитный рейтинг поддерживающего лица минус две ступени.

Рейтинги выпусков

Эмиссии в обращении отсутствуют.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской ФедерацииМетодологии присвоения кредитных рейтингов с учетом внешней поддержки, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.

Впервые кредитный рейтинг ООО «ПСБ Лизинг» был опубликован АКРА 28.03.2024. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «ПСБ Лизинг» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.

Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ООО «ПСБ Лизинг», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности ООО «ПСБ Лизинг» по МСФО и отчетности, составленной в соответствии с требованиями РСБУ. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «ПСБ Лизинг» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий. 

АКРА не оказывало ООО «ПСБ Лизинг» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.

Версия для печати
Скачать PDF

Аналитики

Михаил Полухин
Директор, группа рейтингов финансовых институтов
+7 (495) 139 03 47
Сурен Асатуров
Директор, группа рейтингов финансовых институтов
+7 (495) 139 04 80, доб. 130

Методологии

Мы защищаем персональные данные пользователей и обрабатываем Cookies только для персонализации сервисов. Запретить обработку Cookies можно в настройках Вашего браузера. Пожалуйста, ознакомьтесь с условиями использования файлов cookie на этом веб-сайте, перейдя по ссылке.