Кредитный рейтинг ООО «ГЕН ЛИЗИНГ» (далее — Ген Лизинг, Компания) отражает ожидания АКРА, что в ближайшие 12–18 месяцев Компания продолжит оказывать лизинговые услуги на территории Крымского полуострова, оставаясь заметным игроком на локальном уровне и сохраняя относительно высокие значения достаточности собственных средств и рентабельности. Существенная концентрация на отдельных контрагентах как по активам, так и по обязательствам, вероятно, продолжит в 2025–2026 годах оказывать сдерживающее влияние на уровень кредитного рейтинга, который обусловлен (согласно методологии АКРА) слабым бизнес-профилем, сильной достаточностью капитала, адекватным риск-профилем, критическим фондированием и удовлетворительной позицией по ликвидности.
Ген Лизинг — небольшая по размерам лизинговая компания, работающая исключительно на Крымском полуострове (преимущественно в Симферополе, Бахчисарайском районе и Севастополе) с сентября 2014 года и предоставляющая в лизинг оборудование, спецтехнику и грузовые автомобили в основном для сельскохозяйственных нужд и пищевой промышленности, строительства и обслуживания дорог, а также для добычи, переработки и перевозки инертных материалов. АКРА не ожидает кардинальных изменений бизнес-модели в следующие 12–18 месяцев.
Ключевые факторы оценки
Слабая оценка бизнес-профиля учитывает сравнительно небольшой размер Ген Лизинга, что определяет высокие концентрации операционной деятельности, включая фокус на основном регионе присутствия, и делает Компанию потенциально уязвимой для возможных изменений конкурентной среды.
Учитывая сдерживающие условия денежно-кредитной политики, Компания, как и многие аналогичные лизинговые организации не только региона, но и всей страны, будет демонстрировать плавные темпы роста. Поддерживать определенный спрос на технику в лизинг со стороны клиентов Компании, работающих на Крымском полуострове и в ряде иных регионов, по ожиданиям АКРА, будет продолжающаяся работа по развитию инфраструктуры, включая строительство дорог. Агентство отмечает, что бизнес полуострова активно вовлекается в соответствующие проекты при поддержке бюджета Российской Федерации.
На данный момент услуги Ген Лизинга остаются востребованными, однако усиление конкуренции в регионе по мере расширения влияния финансовых институтов с материковой части страны может ограничить рыночные позиции Компании.
Сильная оценка капитализации и прибыльности основана на высоком значении показателя достаточности капитала (ПДК), который на конец сентября 2024 года составлял 20% против 18% годом ранее. Агентство не ожидает существенного снижения ПДК в ближайшие 12–18 месяцев и учитывает в своих прогнозах дивидендные выплаты Компании в размере 9–10% чистой прибыли при сохранении текущих уровней прибыльности и ограниченном росте нового бизнеса из-за жесткой монетарной политики.
Ген Лизинг в среднем показывает комфортно высокие финансовые результаты: коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК) за 2019–2023 годы составил 570 б. п. Результаты первых девяти месяцев 2024 года также дают основания ожидать сохранение рассчитанного за последние пять лет КУГК выше 450 б. п. по результатам прошлого года. Рентабельность капитала Компании в 2023 году составила порядка 24%, за первые девять месяцев 2024 года — 38%; АКРА ожидает, что комфортная прибыльность останется позитивным рейтинговым фактором в следующие 18 месяцев.
Адекватная оценка риск-профиля. Концентрации на крупнейших лизингополучателях остаются значительными и продолжают сдерживать оценку: на десять крупнейших контрагентов приходится приблизительно 46% портфеля чистых инвестиций в лизинговые активы против порядка 52% годом ранее.
Проблемные требования Ген Лизинга, по оценкам Агентства, устойчиво формируют менее 5% лизингового портфеля. Вместе с тем АКРА отмечает, что заметная часть бизнеса приходится на клиентов, которые могут расширять присутствие в областях Российской Федерации, характеризующихся, по мнению Агентства, повышенными кредитными рисками. Таким образом, в следующие 12–18 месяцев сохраняется некоторая вероятность проявления дополнительных кредитных рисков по мере вызревания портфеля. В поддержку этого говорит общий рост просроченной, пока преимущественно по техническим причинам, задолженности на срок более одного дня до примерно 23% портфеля.
Все еще невысокий уровень проникновения кредитных и лизинговых услуг на Крымском полуострове наряду с сохраняющимся спросом на данные продукты продолжает позволять Компании отбирать наиболее качественных лизингополучателей. При принятии решений о предоставлении техники в лизинг Ген Лизинг руководствуется в первую очередь оценкой кредитоспособности клиентов и только потом анализирует ликвидность объекта лизинга, что, по мнению АКРА, выгодно отличает Компанию от многих других представителей розничного направления лизинга.
Критическое фондирование. Высокие концентрации сдерживают оценку фактора. На конец сентября 2024 года пять наиболее крупных кредиторов составляли основу обязательств Компании, порядка 72% баланса; дополнительные 20% — это собственные средства.
За последние два-три года произошли серьезные изменения операционной среды, что позволило Ген Лизингу привлечь больше надежных банков для финансирования своей деятельности (Агентство отметило эту позитивную для стабильности бизнеса Компании тенденцию год назад, повысив ее кредитный рейтинг). АКРА ожидает, что по мере возвращения Банка России к более мягкой денежно-кредитной политике Ген Лизинг продолжит работу по усилению диверсификации ресурсной базы.
Удовлетворительная ликвидность. АКРА не ожидает кардинальных изменений в управлении ликвидностью Компании в следующие 12–18 месяцев; в данный период коэффициент текущей ликвидности в рамках базового прогноза Агентства превышает 1,0х. В стрессовом сценарии (предполагающем снижение денежных потоков от лизингополучателей на 20%) потребность в привлечении экстренной ликвидности может быть закрыта за счет приостановки операционной деятельности и задействования неиспользованных кредитных линий, включая ресурсы от крупных банковских групп, некогда обозначивших свое присутствие в регионе.
Ключевые допущения
-
сохранение принятой бизнес-модели и конкурентных позиций на горизонте 12–18 месяцев;
-
ожидание дальнейшего сокращения концентраций на десяти крупнейших лизингополучателях устойчиво ниже 45% портфеля по мере его продолжающегося плавного роста;
-
значение ПДК не менее 18%;
-
отсутствие необходимости в повышенных относительно базовых ожиданий дивидендных выплатах (например, такой непредвиденный случай произошел в 2023 году, когда Ген Лизинг выплатил примерно половину прибыли).
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию может привести:
- существенный рост диверсификации, масштабов и стабильности бизнеса.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
ухудшение финансовой устойчивости крупнейших лизингополучателей;
-
прерывание продолжающейся тенденции снижения концентраций на крупнейших лизингополучателях ниже 45% портфеля;
-
существенное снижение ПДК ввиду быстрого роста бизнеса и/или возникновения кредитных издержек и/или непредвиденных дивидендных выплат;
-
дестабилизация операционной деятельности в результате потери или ослабления ключевых бизнес-партнеров;
-
существенное усиление конкуренции по мере освоения региона финансовыми организациями с материка;
-
ослабление ликвидной позиции.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): bbb-.
Корректировки: отсутствуют.
Поддержка: отсутствует.
Рейтинги выпусков
Рейтинги эмиссиям в обращении не присвоены.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Впервые кредитный рейтинг ООО «ГЕН ЛИЗИНГ» был опубликован АКРА 02.03.2022. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «ГЕН ЛИЗИНГ» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ООО «ГЕН ЛИЗИНГ», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности ООО «ГЕН ЛИЗИНГ», составленной в соответствии с требованиями РСБУ. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «ГЕН ЛИЗИНГ» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало ООО «ГЕН ЛИЗИНГ» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
