Кредитный рейтинг ООО «РБ Страхование» (далее — РБС, Компания) обусловлен высокой оценкой собственной кредитоспособности (ОСК) при очень сильном финансовом профиле и адекватных оценках бизнес-профиля и качества управления. Положительное влияние на уровень рейтинга оказывает глубокая операционная интеграция Компании с сестринской структурой с более высокой ОСК. «Негативный» прогноз по кредитному рейтингу РБС связан с возможным ухудшением оценки бизнес-профиля в результате изменения бизнес-модели.
В настоящее время РБС входит в состав крупной российской финансово-промышленной группы (далее — Группа). Компания предоставляет физическим лицам услуги по ипотечному страхованию, страхованию имущества, страхованию финансовых рисков и страхованию от несчастных случаев. Одновременно в России присутствует сестринская компания ООО «РБ Страхование Жизни» (далее — РБСЖ, рейтинг АКРА — AA(RU), прогноз «Негативный»), занимающаяся страхованием жизни. Группа намерена войти в стратегическое партнерство с финтех-холдингом, развивающим экосистему медицинских и страховых услуг. При этом РБС и РБСЖ входят в периметр ожидаемой сделки и уже приступили к операционной интеграции с компаниями, входящими в указанный холдинг.
Ключевые факторы оценки
Оценка бизнес-профиля сохранена на адекватном уровне. По итогам девяти месяцев 2024 года рыночная доля Компании оставалась незначительной. Существенным конкурентным преимуществом РБС ранее было партнерство со связанным с Группой крупным банком (далее — Банк), которое прекратилось в связи с реорганизацией Банка. Кроме того, на рыночную долю Компании негативно повлиял перевод части ее бизнеса в другую страховую компанию, находящуюся под контролем вышеуказанного холдинга. Диверсификация клиентской базы РБС снизилась в связи c ростом доли страховых премий, приходящихся на Москву. При этом Компания прогнозирует рост региональных продаж, который в ближайшей перспективе приведет к повышению диверсификации клиентской базы. Каналы продаж ранее отличались очень высокой степенью концентрации: более 95% премий поступали через офисы Банка. Однако АКРА рассматривало этот канал как достаточно устойчивый и не применяло штраф за повышенную концентрацию. В связи с прекращением партнерства с Банком каналы продаж Компании будут в значительной степени перестроены. При этом оценка их диверсификации, как ожидается, останется средней.
Высокая операционная эффективность РБС по-прежнему является фактором, оказывающим поддержку оценке бизнес-профиля. Комбинированный коэффициент по итогам 2023 года и девяти месяцев 2024 года находится на уровне ниже 0,9, что соответствует высокой оценке эффективности бизнеса. По прогнозам Компании, негативный эффект от прекращения партнерства с Банком будет временным. РБС в состоянии поддерживать темпы роста страховой премии как минимум на среднерыночном уровне. Во избежание искажений, связанных с перераспределением объемов бизнеса внутри холдинга, Агентство ориентируется на совокупные по холдингу премии по соответствующим видам страхования.
Тем не менее, как полагает АКРА, изменение бизнес-модели Компании, связанное с прекращением партнерства с Банком, сопряжено с рисками среднесрочного замедления темпов роста и сохранения низкой диверсификации клиентской базы. Реализация этих рисков может привести к снижению оценки бизнес-профиля и оказать давление на уровень кредитного рейтинга.
Оценка финансового профиля остается на очень сильном уровне. При этом финансовый профиль характеризуется высокой достаточностью капитала, высоким качеством активов и сильной ликвидностью.
Соотношение доступного капитала и капитала под риском, оцененное по методологии Агентства, находится на очень высоком уровне, чему способствует консервативная политика Компании в отношении страхового риска и рисков, связанных с активами. Сильная ликвидность обусловлена высокими оценками коэффициентов краткосрочной и долгосрочной ликвидности.
Компания следует консервативной инвестиционной политике, установленной ее органами управления, и инвестирует в активы высокого кредитного качества: облигации Минфина России, компаний и банков с высокими кредитными рейтингами. Денежные средства преимущественно размещены на счетах НКО НКЦ (АО). Некоторое давление на оценку качества активов продолжает оказывать их повышенная концентрация.
Качество управления оценивается как адекватное, поскольку АКРА высоко оценивает практики корпоративного управления и опыт и структуру менеджмента Компании, а также ожидает дальнейшее развитие других аспектов качества управления.
АКРА применяет повышающую корректировку к ОСК Компании, принимая во внимание ее конкурентное преимущество, не в полной мере учтенное при оценке финансового и бизнес-профилей. Агентство полагает, что глубокая операционная интеграция с РБСЖ — более крупной сестринской структурой с более высокой ОСК — усиливает устойчивость Компании и расширяет ее возможности по развитию бизнеса. В соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов страховым организациям по национальной шкале для Российской Федерации АКРА применяет к ОСК повышающую корректировку в две ступени.
Ключевые допущения
-
сохранение конкурентных преимуществ, связанных с глубокой операционной интеграцией с РБСЖ;
-
сохранение высокой операционной эффективности Компании;
-
сохранение высоких оценок компонент финансового профиля Компании.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Негативный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности понижение рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию может привести:
- повышение оценки бизнес-профиля в результате укрепления рыночных позиций Компании.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
существенное отставание темпов роста от среднерыночной динамики;
-
сохранение высокой региональной концентрации клиентской базы;
-
потеря конкурентных преимуществ, связанных с глубокой операционной интеграцией с РБСЖ;
-
снижение операционной эффективности Компании;
-
снижение оценок компонент финансового профиля Компании.
Компоненты рейтинга
ОСК: а+.
Корректировка: ОСК плюс две ступени.
Рейтинги выпусков
Эмиссии в обращении отсутствуют.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов страховым организациям по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Впервые кредитный рейтинг ООО «РБ Страхование» был опубликован АКРА 11.03.2022. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «РБ Страхование» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ООО «РБ Страхование», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности ООО «РБ Страхование» по ОСБУ. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «РБ Страхование» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало ООО «РБ Страхование» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
