Повышение кредитного рейтинга ООО «АРЕНЗА-ПРО» (далее — АРЕНЗА-ПРО, Компания) обусловлено стабилизацией качества лизингового портфеля на фоне продолжения его роста при повышении прибыльности деятельности, сохранении достаточного уровня капитализации и неухудшении ликвидности. Кредитный рейтинг также учитывает умеренную оценку бизнес-профиля, адекватную оценку фондирования и удовлетворительную оценку ликвидности.
АРЕНЗА-ПРО (бренд Arenza) — относительно небольшая лизинговая компания, расположенная в Москве. Компания специализируется на предоставлении в лизинг различных видов оборудования с фокусом на работе с предприятиями малого и среднего бизнеса. Компания ведет свою деятельность в различных регионах страны, основными регионами присутствия являются Москва, Московская область и Санкт-Петербург, на которые в совокупности приходится больше половины портфеля.
Ключевые факторы оценки
Умеренная оценка бизнес-профиля определяется прежде всего масштабом операций Компании. АРЕНЗА-ПРО — относительно небольшая организация (объем портфеля на 01.10.2024 составлял около 3,4 млрд руб.). АРЕНЗА-ПРО была основана в 2016 году, при этом в последние годы Компания демонстрирует высокие темпы роста — в 2021–2024 годах портфель Компании вырос более чем в семь раз. Несмотря на в целом ограниченные конкурентные позиции на лизинговом рынке, в отдельных сегментах бизнеса (например, оборудование для предприятий общественного питания) АРЕНЗА-ПРО входит в число крупнейших игроков, а также является одним из лидеров по количеству заключаемых лизинговых сделок. В своей деятельности Компания опирается на собственные IT-решения, которые позволяют ей обеспечивать эффективность работы с клиентами.
Ориентация на быстрый рост в условиях высокой, по мнению АКРА, конкуренции, а также фокус на отдельных направлениях, которые могут быть подвержены повышенному влиянию рисков операционной среды, оказывают ограничивающее воздействие на оценку стратегии. Агентство также отмечает достаточно широкую номенклатуру имущества, передаваемого в лизинг. Большую часть портфеля (31%) формирует оборудование для пищевой промышленности (в том числе оборудование для ресторанов), доля прочих типов оборудования не превышает 15%. В настоящее время Компания также развивает направление лизинга автомобилей, что в будущем позволит повысить отраслевую диверсификацию портфеля. Сдерживающее влияние на итоговую оценку концентрации оказывает средняя, согласно методологии АКРА, ликвидность передаваемого в лизинг имущества.
Агентство оценивает структуру собственности Компании как прозрачную. Основным бенефициарным владельцем АРЕНЗА-ПРО является Сеньков О. И. с долей владения 71,88%, еще 25% принадлежат крупному институциональному инвестору. Сеньков О. И. также является генеральным директором АРЕНЗА-ПРО. По мнению Агентства, наличие в числе акционеров крупного институционального инвестора оказывает позитивное влияние на оценку корпоративного управления, поскольку обеспечивает дополнительный внешний контроль за деятельностью Компании. Вместе с тем АКРА отмечает сохранение значимости риска ключевого человека для деятельности Компании.
Достаточность капитала продолжает оцениваться как устойчивая. Значение показателя достаточности капитала (ПДК) на 01.10.2024 сохранялось на относительно высоком уровне (17,5% согласно отчетности по РСБУ). Однако Агентство ожидает, что при сохранении плановых темпов роста лизингового портфеля на горизонте 12–18 месяцев значение данного показателя у АРЕНЗА-ПРО продолжит постепенно сокращаться. По оценке АКРА, Компания продолжает демонстрировать рост прибыльности, что подкрепляет капитальную позицию АРЕНЗА-ПРО: коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК), рассчитанный за последние пять полных лет, находится на уровне 160 б. п.
Оценка риск-профиля учитывает стабилизацию уровня проблемной задолженности. Объем отражаемых Компанией в составе работающего лизингового портфеля требований к лизингополучателям, в платежной истории которых были или есть платежи, просроченные на срок более 90 дней, по состоянию на 01.10.2024 сохранялся на низком уровне (менее 5% от всех плановых платежей).
При этом для АРЕНЗА-ПРО характерна невысокая концентрация требований к отдельным лизингополучателям (доля требований к десяти крупнейшим лизингополучателям на конец сентября 2024 года не превышала 12%).
На балансе Компании сохраняется проблемная дебиторская задолженность, незарезервированная часть которой составляет около 6% собственных средств.
Адекватная оценка фондирования. Компания сохраняет акцент на финансировании лизинговой деятельности за счет средств, привлекаемых посредством выпуска облигаций. Долговые ценные бумаги формируют на данный момент свыше 50% пассивов АРЕНЗА-ПРО. Ориентация на розничного инвестора объясняет низкую зависимость от крупных кредиторов. Вместе с тем АКРА ожидает, что в условиях жесткой денежно-кредитной политики Компания нарастит привлечение средств от банков, что потенциально может привести к повышению концентрации на средствах крупнейших кредиторов.
Удовлетворительная оценка ликвидности. Ликвидная позиция Компании характеризуется относительно равномерным распределением поступлений и оттоков денежных средств, однако в определенные прогнозные периоды продолжают наблюдаться отрицательные денежные потоки от операционной деятельности. АКРА также учитывает ограниченные возможности АРЕНЗА-ПРО по привлечению экстренной ликвидности в случае необходимости.
Ключевые допущения
-
сохранение принятой бизнес-модели Компании на горизонте 12–18 месяцев;
-
доля проблемных и потенциально проблемных требований к получению в лизинговом портфеле менее 10%.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
значительное усиление позиций Компании на российском лизинговом рынке;
-
рост капитализации и оценки прибыльности при неухудшении прочих рейтинговых факторов.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
снижение ПДК и/или способности Компании к генерации капитала;
-
рост зависимости от крупнейших кредиторов;
-
ухудшение качества лизингового портфеля;
-
ухудшение позиции по ликвидности.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): bbb.
Корректировки: отсутствуют.
Поддержка: отсутствует.
Рейтинги выпусков
Рейтинги эмиссиям в обращении не присвоены.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО «АРЕНЗА-ПРО» был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Впервые кредитный рейтинг ООО «АРЕНЗА-ПРО» был опубликован АКРА 26.06.2023. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «АРЕНЗА-ПРО» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ООО «АРЕНЗА-ПРО», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности ООО «АРЕНЗА-ПРО», составленной в соответствии с требованиями РСБУ, и отчетности ООО «АРЕНЗА-ПРО» по МСФО. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «АРЕНЗА-ПРО» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА оказывало ООО «АРЕНЗА-ПРО» дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
