Кредитный рейтинг ООО «Совкомбанк Лизинг» (далее — Совкомбанк Лизинг, Компания) обусловлен очень высокой степенью поддержки со стороны материнского банка (далее — поддерживающее лицо, ПЛ, Группа) при устойчивом уровне собственной кредитоспособности Компании. Оценка собственной кредитоспособности (ОСК) Совкомбанк Лизинга была улучшена в связи с продолжающимся наращиванием масштабов бизнеса в том числе за счет увеличения количества региональных точек обслуживания, оптимизации бизнес-процессов и активной работы с поставщиками, происходящем на фоне роста портфеля Компании при сохранении его высокого качества, а также в связи с изменениями в подходах, отраженных в новой редакции Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации.
ОСК Компании определена с учетом адекватных бизнес-профиля, риск-профиля и позиции по капиталу и прибыли, удовлетворительной позиции по ликвидности и слабой оценки фондирования.
КЛЮЧЕВЫЕ ФАКТОРЫ ОЦЕНКИ
Очень высокая степень поддержки от Группы. АКРА полагает, что в случае экстренной необходимости поддерживающее лицо имеет возможность и желание в оперативном порядке предоставить Компании как краткосрочное, так и долгосрочное финансирование, а также осуществить вливание капитала. Ожидания АКРА подкрепляются накопленной историей взаимодействия ПЛ и Компании, а также примерами помощи, регулярно оказываемой поддерживающим лицом. В частности, Агентство учитывает следующее:
-
наличие полного стратегического контроля со стороны ПЛ, а также тесных юридических и операционных взаимосвязей между поддерживающим лицом и Компанией;
-
развитие деятельности Компании является частью стратегии Группы, касающейся сегментов автокредитования и лизинга; Компания на регулярной основе получает финансирование от поддерживающего лица, а также вливания капитала для поддержания регулярной деятельности;
-
с учетом того, что Компания функционирует под схожим с ПЛ брендом, несостоятельность Совкомбанк Лизинга, по мнению АКРА, будет ассоциироваться с поддерживающим лицом, которое в результате столкнется с серьезным репутационным ущербом;
-
наличие в условиях обращения некоторых ценных бумаг ПЛ указания на условия их досрочного погашения, дефолта или банкротства поддерживающего лица в случае дефолта Компании.
Адекватная оценка бизнес-профиля. Совкомбанк Лизинг занимает относительно устойчивые позиции в группе средних по размеру бизнеса лизинговых компаний, специализирующихся на финансовой аренде автотранспорта, преимущественно в грузовом сегменте. За 2024 год лизинговый портфель Компании вырос на 31%, при этом его структура по типам предметов лизинга в целом была аналогична структуре портфеля в 2023 году. Основная доля приходится на грузовой коммерческий и легковой автотранспорт (примерно 75% портфеля на 31.12.2024), а дорожно-строительная техника занимает в портфеле 15%.
По мнению АКРА, наличие поддерживающего лица остается серьезным конкурентным преимуществом Совкомбанк Лизинга. Кроме того, регулярная поддержка со стороны ПЛ, а также возможность получения экстренной помощи в случае необходимости продолжат несколько сглаживать потенциальные негативные последствия относительно быстрого, по мнению Агентства, планируемого роста бизнеса Компании.
Адекватная оценка достаточности капитала. Благодаря прибыльности и регулярной внешней поддержке капиталом Компании удается удерживать показатель достаточности капитала (ПДК) на достаточно высоком уровне. По итогам 2024 года ПДК составил 11,9% (11,6% по состоянию на 31.12.2023). Значение коэффициента усредненной генерации капитала (КУГК) за последние полные пять лет составило 346 б. п. При расчете коэффициента АКРА исключает снижение прибыли Компании из-за влияния на нее разовой операции, не связанной с основной деятельностью, принимая во внимание, что поддерживающим лицом была произведена докапитализация Компании, компенсирующая указанную потерю прибыли.
АКРА ожидает, что в следующие 12–18 месяцев ПДК сохранится на текущем комфортном уровне. Поддерживать способность Компании самостоятельно обеспечивать себя необходимым капиталом для роста бизнеса продолжит отказ от дивидендных выплат на горизонте 12–18 месяцев (до 2020 года на дивиденды направлялась заметная часть годовой выручки).
Адекватный риск-профиль. По оценкам АКРА, доля проблемной и потенциально проблемной задолженности в лизинговом портфеле Компании на 31.12.2024 не превышает 5%. Для Совкомбанк Лизинга характерна обширная клиентская база и невысокая концентрация лизингового портфеля на отдельных клиентах. На долю крупнейшей группы лизингополучателей приходится 1,5% портфеля, на десять наиболее крупных — 10%.
Оценку риск-профиля сдерживает существенный рост на балансе объектов лизинга, изъятых у проблемных клиентов: порядка 29% капитала по состоянию на 31.12.2024 (около 8% годом ранее). Несколько смягчает риски тот факт, что изъятое имущество представляет собой объекты, характеризующиеся приемлемым уровнем ликвидности.
Слабая позиция по фондированию связана с концентрацией на крупнейшем кредиторе (поддерживающем лице), на долю которого пришлось порядка 83% обязательств на начало года. В портфеле фондирования также присутствуют облигационные займы, но их доля, приходящаяся на рыночных контрагентов, относительно невелика. Вместе с тем АКРА отмечает, что такая структура финансирования характерна для многих дочерних структур, имеющих высокий уровень интеграции с поддерживающими организациями и фактически выполняющих функции подразделений.
Удовлетворительная позиция по ликвидности. Политика Компании по управлению ликвидностью отражает специфику ее бизнеса, который в силу высокой ликвидности лизинговой техники и устойчивых связей с ПЛ не предполагает поддержания значительной подушки высоколиквидных активов на балансе. В результате коэффициент текущей ликвидности в рамках базового сценария Агентства на следующие 12 месяцев находится на уровне 1,0х. Такой подход Компании ориентирован на возможность быстрого сокращения лизинговых продаж и оперативного получения дополнительной ликвидности от ПЛ в случае необходимости. Эти факторы в совокупности во многом нивелируют умеренный дефицит ликвидности, возникающий в случае реализации стрессового сценария (предполагающего снижение денежных потоков от лизингополучателей на 20%).
Ключевые допущения
- сохранение принятой бизнес-модели Компании и возможность получения экстраординарной поддержки со стороны ПЛ на горизонте 12–18 месяцев.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию может привести:
- повышение уровня кредитоспособности поддерживающего лица и/или признаки более крепких связей с ним.
К негативному рейтинговому действию может привести:
- снижение готовности поддерживающего лица оказывать помощь Компании либо снижение уровня кредитоспособности ПЛ.
Компоненты рейтинга
ОСК: a-.
Корректировки: отсутствуют.
Поддержка: оценка кредитоспособности поддерживающего лица минус одна ступень.
Рейтинги выпусков
ООО «Совкомбанк Лизинг», серия БО-П07 (RU000A1099V8), срок погашения — 08.08.2027, объем эмиссии — 6 млрд руб., — АA-(RU).
ООО «Совкомбанк Лизинг», серия БО-П08 (RU000A10AHM8), срок погашения — 23.01.2029, объем эмиссии — 5 млрд руб., — АA-(RU).
ООО «Совкомбанк Лизинг», серия БО-П09 (RU000A10B3W0), срок погашения — 07.04.2028, объем эмиссии — 10,75 млрд руб., — АA-(RU).
Обоснование. Эмиссии являются старшим необеспеченным долгом Совкомбанк Лизинга. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпусков АКРА оценивает эти облигации как равные по приоритетности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Компании. В соответствии с методологией АКРА кредитный рейтинг указанных выше эмиссий приравнивается к кредитному рейтингу Совкомбанк Лизинга — AА-(RU).
Регуляторное раскрытие
Кредитные рейтинги ООО «Совкомбанк Лизинг» и облигационных выпусков ООО «Совкомбанк Лизинг» (ISIN RU000A1099V8, RU000A10AHM8, RU000A10B3W0) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, Методологии присвоения кредитных рейтингов с учетом внешней поддержки, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитных рейтингов указанным выпускам также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитный рейтинг ООО «Совкомбанк Лизинг» был опубликован АКРА 27.12.2017, выпуска RU000A1099V8 — 23.08.2024, выпуска RU000A10AHM8 — 27.12.2024, выпуска RU000A10B3W0 — 18.03.2025. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «Совкомбанк Лизинг», а также кредитных рейтингов облигационных выпусков ООО «Совкомбанк Лизинг» (ISIN RU000A1099V8, RU000A10AHM8, RU000A10B3W0) ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных ООО «Совкомбанк Лизинг», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием консолидированной отчетности ООО «Совкомбанк Лизинг» по МСФО и отчетности ООО «Совкомбанк Лизинг», составленной в соответствии с требованиями РСБУ. Кредитные рейтинги являются запрошенными, ООО «Совкомбанк Лизинг» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало ООО «Совкомбанк Лизинг» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.
