Кредитный рейтинг ООО «Новые технологии» (далее — Компания, НТ) определяется очень сильным бизнес-профилем, сильной рыночной позицией, средними уровнем корпоративного управления и географической диверсификацией. Оценка финансового риск-профиля отражает очень высокую рентабельность, среднюю оценку ликвидности, среднюю оценку долговой нагрузки и низкое обслуживание долга, а также слабый денежный поток и средний размер Компании.
Изменение прогноза по кредитному рейтингу НТ на «Стабильный» обусловлено разнонаправленной динамикой оценок ряда факторов и субфакторов. В частности, были повышены оценки за размер компании вследствие роста FFO до чистых процентных платежей и налогов, а также за финансовую прозрачность, при этом оценка за обслуживание долга, напротив, была снижена.
НТ специализируется в сфере разработки, производства, реализации и сервисного обслуживания погружного оборудования для добычи нефти. Производственные мощности, располагающиеся на двух площадках в городах Чистополь и Альметьевск, составляют до 600 полнокомплектных установок погружных электроцентробежных насосов (далее — УЭЦН) в месяц. Сервис и ремонт оборудования осуществляются в пяти сервисных центрах в России (Нефтеюганск, Нижневартовск, Губкинский, Ноябрьск, Бузулук) и двух за рубежом (Колумбия, Эквадор).
Ключевые факторы оценки
Очень сильный бизнес-профиль обусловлен значительным и стабильным портфелем заказов (объемом свыше трех годовых выручек), который включает контракты на поставку оборудования, прокат, сервисное обслуживание и ремонт различной срочности, а также сильной производственной базой с широким перечнем осуществляемых технологических операций (литейное производство, механическая обработка, штамповка). Часть компонентов приобретается у внешних производителей, однако Компания сохраняет высокую долю компонентов собственного производства в себестоимости готовой продукции, а также проводит системную работу по повышению уровня локализации производства. Стабильный спрос на продукцию НТ обусловлен большим объемом фонда скважин, эксплуатация которых ведется с применением УЭЦН.
Сильная рыночная позиция определяется стабильным ростом операционной деятельности Компании и ее доли на внутреннем рынке на фоне изменения структуры рынка, который после ухода части иностранных производителей, а также укрупнения долей рыночных лидеров рассматривается Агентством как высококонцентрированный. Компания является успешным игроком на российском рынке УЭЦН и входит в число трех крупнейших российских производителей погружных электроцентробежных насосов. Производственная линейка НТ включает широкий перечень наименований и типоразмеров электроцентробежных насосов и оборудования. Продукция реализуется заказчикам по договорам купли-продажи, а также предоставляется в целевую аренду, в том числе с полным техническим сопровождением и оказанием сервисных услуг.
Средняя географическая диверсификация. На российском рынке Компания работает преимущественно в Ханты-Мансийском автономном округе — Югре и Ямало-Ненецком автономном округе, а экспортные поставки осуществляются в страны Южной Америки и СНГ.
Средний уровень корпоративного управления. В Компании утверждена стратегия развития до 2028 года, определяющая основные направления и целевые значения для дальнейшего развития и роста выручки НТ, включая увеличение доли контрактов с прокатной (арендной) и сервисной составляющей, а также наращивание доли экспортной выручки. В рамках системы управления рисками сформирован комитет по рискам, утверждена политика по управлению рисками, а также составлена и регулярно актуализируется карта основных рисков. Совет директоров не сформирован, а руководство текущей деятельностью осуществляется единоличным исполнительным органом. В 2024 году НТ перешла на подготовку отчетности по МСФО, что положительно отразилось на финансовой прозрачности Компании.
Очень высокая рентабельность и средний размер Компании. В 2024 году выручка НТ достигла 19,5 млрд руб., а FFO до чистых процентных платежей и налогов — 6,4 млрд руб., что способствовало улучшению оценки за размер. Рост операционной деятельности протекает с сохранением очень высокой рентабельности, которая в 2024 году составила 32,9%.
Средняя оценка долговой нагрузки и низкое обслуживание долга. Отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей в 2024 году составило 2,5х против 2,6х годом ранее. Общий долг в 2024 году достиг 16 млрд руб. Рост кредитного портфеля обусловлен привлечением финансирования для выполнения заключенных контрактов. Долговые обязательства Компании представлены различными инструментами (кредиты, облигационные займы, возвратный лизинг) с преобладающей долей банковского финансирования и хорошей диверсификацией по кредиторам. Отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам в 2024 году снизилось сильнее ожиданий Агентства — до 2,3х, взвешенный показатель за 2022–2027 годы также ожидается на уровне 2,3х. Данные изменения обусловлены увеличением кредитного портфеля НТ и ростом расходов на его обслуживание в условиях высокой стоимости заемного финансирования.
Средняя оценка ликвидности при слабом денежном потоке. Свободный денежный поток (FCF) НТ в 2021–2024 годах находился в отрицательной зоне вследствие роста Компании и необходимости финансирования оборотного капитала, а также осуществления ежегодных капитальных затрат. Рентабельность по FCF в 2024 году составила -11,5%. В прогнозном периоде 2025–2027 годов АКРА ожидает сохранение показателя в области отрицательных значений. Компания располагает достаточным объемом свободных лимитов по открытым кредитным линиям, а также имеет возможность привлекать финансирование на публичных рынках.
Ключевые допущения
-
объем производства в соответствии с бизнес-планом Компании;
-
отсутствие дивидендных выплат;
-
капитальные расходы согласно бизнес-плану Компании.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
снижение средневзвешенного отношения общего долга к FFO до чистых процентных платежей ниже 2,0х при росте взвешенного показателя рентабельности по FCF до положительного значения
-
увеличение средневзвешенного отношения FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам выше 2,5х;
-
рост взвешенного показателя рентабельности по FCF выше 2%.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
снижение средневзвешенного отношения FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам ниже 1,0х;
-
рост средневзвешенного отношения общего долга к FFO до чистых процентных платежей выше 5,0х;
-
сокращение контрактной базы.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): а-.
Поддержка: отсутствует.
Рейтинги выпусков
Рейтинги эмиссиям в обращении не присвоены.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ООО «Новые технологии» был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Впервые кредитный рейтинг ООО «Новые технологии» был опубликован АКРА 08.06.2023. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «Новые технологии» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ООО «Новые технологии», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «Новые технологии» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало ООО «Новые технологии» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
