Кредитный рейтинг АО «Сбербанк Лизинг» (далее — СберЛизинг, Компания) обусловлен очень высокой вероятностью оказания экстраординарной поддержки материнским банком (далее — поддерживающее лицо, ПЛ, Группа) в случае необходимости. Итоговый рейтинг Компании определяется на две ступени ниже кредитного рейтинга поддерживающего лица (АAА(RU), прогноз «Стабильный»). Прогноз «Стабильный» по кредитному рейтингу Компании отражает прогноз по кредитному рейтингу ПЛ.
При определении оценки собственной кредитоспособности (ОСК) СберЛизинга АКРА учитывало прочные рыночные позиции Компании в лизинговой индустрии, а также значимые конкурентные преимущества благодаря принадлежности к крупной банковской группе с узнаваемым брендом, финансовыми ресурсами, экспертизой в управлении кредитными рисками и устоявшейся лояльной клиентской базой. Сдерживают ОСК очень низкая капитализация, высокая концентрация фондирования, а также высокая концентрация портфеля Компании на сегменте недвижимости и крупнейших контрагентах. На текущий момент ОСК определяется удовлетворительными бизнес-профилем и профилем рисков, адекватной ликвидностью, критическим фондированием, слабой оценкой капитализации и прибыльности, а также дополнительной одной ступенью корректировки за устойчивое конкурентное преимущество, которое дает принадлежность к финансовой группе, возглавляемой крупнейшим системообразующим банком.
СберЛизинг — универсальная лизинговая компания с широко развитой региональной сетью, специализирующаяся на предоставлении услуг финансового лизинга крупным корпоративным клиентам, а также клиентам розничного направления, включая субъекты малого и среднего бизнеса. Компания представлена в различных сегментах лизинга, в частности в лизинге недвижимости, железнодорожной техники, грузового и легкового автотранспорта, строительной техники и спецтехники, а также автобусов и водного транспорта. Компания представлена во всех регионах Российской Федерации с доминирующей долей бизнеса в Санкт-Петербурге и Москве. Поддерживающее лицо является конечным бенефициаром Компании.
Ключевые факторы оценки
Очень высокая степень поддержки со стороны поддерживающего лица. По мнению АКРА, ПЛ заинтересовано в развитии бизнеса Компании и при экстренной необходимости готово предоставлять ей капитал или долгосрочное и краткосрочное финансирование в достаточном объеме, учитывая следующие факторы:
-
СберЛизинг развивает лизинговое направление Группы, что является составляющей ее стратегии;
-
отсутствие барьеров для оказания поддержки в форме ликвидности или капитала;
-
поддерживающее лицо осуществляет практически полный контроль на уровне стратегического и операционного управления, в том числе определяет процедуры и стандарты корпоративного управления и риск-менеджмента; функционирование СберЛизинга в настоящий момент характеризуется высоким уровнем интеграции с деятельностью ПЛ;
-
финансирование Компании полностью представлено средствами ПЛ; кредитоспособность поддерживающего лица существенно более высокая по сравнению с собственной кредитоспособностью Компании, масштаб бизнеса которой не является фактором, способным ограничить эффективность потенциальной поддержки;
-
СберЛизинг и Группа работают под единым брендом, поэтому возможная несостоятельность Компании может нести прямые репутационные риски для Группы.
При оценке поддержки АКРА также учитывает высокую степень зависимости Компании и поддерживающего лица от однородных факторов риска. Помимо прочего, Агентство отмечает существенные дивидендные выплаты, предполагаемые устоявшимися стандартами взаимоотношений между поддерживающим лицом и Сбербанк Лизингом.
Удовлетворительная оценка бизнес-профиля обусловлена узнаваемым брендом Компании и прочими конкурентными преимуществами для бизнеса, которые дает нахождение в составе большой финансовой группы (проверенные процедуры риск-менеджмента, транслируемые Группой, каналы продаж и общегрупповые клиенты, доступ к надежному фондированию и источникам ликвидности), а также учитывает прочные рыночные позиции СберЛизинга. Сдерживает оценку бизнес-профиля высокая концентрация портфеля — на сегмент недвижимости на конец 2024 года приходится 56% лизингового портфеля Компании. Сегмент железнодорожной техники занимает 20% портфеля, грузовой и легковой транспорт — 10%.
АКРА позитивно оценивает взвешенный подход менеджмента в отношении будущих темпов роста бизнеса Компании на фоне увеличения объемов изымаемой техники и неопределенности внешней среды, включая возможное влияние жесткой денежно-кредитной политики на кредитное качество текущих и новых лизингополучателей. В Компании имеются многоуровневая система управления рисками и детализированная регламентация процедур риск-менеджмента. СберЛизинг уделяет значительное внимание внедрению роботизации и цифровизации в свою деятельность и среди прочего проводит работу в различных направлениях цифровой трансформации Компании.
Слабая оценка достаточности капитала. Коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК) за 2019–2023 годы, очищенный от разовых расходов и доходов от создания и восстановления резервов, которые определяли существенную волатильность финансовых показателей СберЛизинга в 2022–2023 годах, составил около 80 б. п. АКРА оценивает это как приемлемый и удовлетворительный уровень, но не ожидает его повышения в будущем, учитывая политику дивидендных выплат Компании. Показатель достаточности капитала (ПДК) Компании находится на околонулевом уровне. Политикой Группы не предусмотрено сохранение капитала на балансе Компании. Нераспределенная прибыль исторически перераспределяется в виде дивидендов на Группу, а в случае отражения убытков, как это было в 2022–2023 годах из-за экстремального объема сформированных резервов, отрицательная величина собственных средств не создает проблем для функционирования Компании за счет ее высокой интеграции с поддерживающим лицом.
Удовлетворительная оценка риск-профиля определяется существенными концентрациями на крупнейших лизингополучателях (что связано с наличием достаточно крупных корпоративных клиентов, преимущественно в сегменте недвижимости; на топ-10 клиентов приходилось около 70% лизингового портфеля на 30.09.2024) и сравнительно низкой долей потенциально проблемных требований в составе лизинговых активов, по оценкам АКРА, не превышающей 5%.
АКРА фиксирует существенный рост на балансе Компании объема объектов лизинга, изъятых у проблемных клиентов: до порядка 3,2% активов по состоянию на конец 2024 года. Агентство отмечает, что эта негативная тенденция присуща многим участникам лизинговой отрасли. Несколько смягчает риски тот факт, что изъятое имущество главным образом представляет собой объекты розничного лизинга, характеризующиеся приемлемым уровнем ликвидности.
Оценка фондирования определяется высокой долей кредитов, которые формируют ресурсную базу. Текущий уровень концентрации пассивов соответствует критической оценке субфактора согласно методологии АКРА. Вместе с тем такая структура финансирования характерна для большинства дочерних структур с высоким уровнем интеграции в деятельность банковских поддерживающих предприятий и фактически выполняющих функции подразделений для материнских организаций. АКРА дополнительно отмечает: такая ситуация связана с концентрацией на единственном кредиторе — поддерживающем лице, что нивелирует риски, связанные с зависимостью структуры фондирования от одного кредитора.
Адекватная позиция по ликвидности обусловлена приемлемым значением прогнозного коэффициента текущей ликвидности (ПКТЛ) на горизонте 12 месяцев в базовом сценарии АКРА, а также тем, что в стрессовых сценариях Агентства СберЛизинг демонстрирует умеренную потребность в экстренном привлечении ликвидности. Источник экстренной ликвидности, предоставленный Компании поддерживающим лицом в виде кредитных линий, полностью покрывает ее потребность в экстренном привлечении ликвидности.
Стабильный характер взаимоотношений между ПЛ, выступающим лояльным кредитором, и СберЛизингом, располагающим значительным объемом неиспользованных линий от ПЛ, облегчает управление ликвидностью. Финансирование сделок лизинга со стороны поддерживающего лица по умолчанию осуществляется на зеркальных условиях, соответствующих лизинговым договорам с клиентами Компании. АКРА учитывает тот факт, что в случае необходимости и экстренных ситуаций условия кредитных соглашений с ПЛ могут корректироваться.
АКРА учитывает устойчивое конкурентное преимущество, которым обладает СберЛизинг в сравнении с рядом схожих лизинговых компаний, имеющих рейтинг АКРА. Данное преимущество главным образом выражается в возможности предлагать свои услуги одной из крупнейших клиентских баз в стране по числу потенциальных лизингополучателей (размер данной базы превышает объемы баз, доступных ряду других лизинговых компаний), что не в полной мере отражено в оценке бизнес-профиля. Кроме того, СберЛизинг через поддерживающее лицо обладает устойчивым доступом к обширной и высокодиверсифицированной ресурсной базе (превосходящей по охвату базу, доступную большинству сопоставимых по профилю деятельности организаций), что позволяет СберЛизингу снизить риски, характерные для лизинговой компании с концентрированной структурой ресурсной базы. Мнение АКРА о влиянии данного конкурентного преимущества на собственную кредитоспособность Компании выражается в установлении ОСК на одну ступень выше по сравнению с первоначальной оценкой.
Ключевые допущения
-
сохранение текущих тесных связей с Группой, предрасположенной к оказанию поддержки;
-
сохранение принятой бизнес-модели Компании на горизонте 12–18 месяцев.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию может привести:
- значительный рост значимости Компании для реализации стратегии поддерживающего лица.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
снижение уровня кредитоспособности ПЛ;
-
снижение оценки готовности ПЛ оказывать поддержку Компании.
Компоненты рейтинга
ОСК: bbb-.
Поддержка: кредитный рейтинг поддерживающего лица минус две ступени.
Рейтинги выпусков
Эмиссии в обращении отсутствуют.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг АО «Сбербанк Лизинг» был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, Методологии присвоения кредитных рейтингов с учетом внешней поддержки, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Кредитный рейтинг был присвоен АО «Сбербанк Лизинг» впервые. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу АО «Сбербанк Лизинг» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных АО «Сбербанк Лизинг», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности АО «Сбербанк Лизинг» по МСФО и отчетности АО «Сбербанк Лизинг», составленной в соответствии с требованиями РСБУ. Кредитный рейтинг является запрошенным, АО «Сбербанк Лизинг» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА оказывало АО «Сбербанк Лизинг» дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
