Кредитный рейтинг ООО «Баимская холдинг» (далее — «Баимская Холдинг», Холдинг) основан на оценке собственной кредитоспособности (ОСК) Холдинга, единственной инвестицией которого является ООО «ГДК Баимская» (далее — Проектная компания, Проект, рейтинг АКРА — AA-(RU), прогноз «Стабильный»). Проектная компания занимается разработкой медного месторождения Песчанка в Чукотском автономном округе.
«Баимская Холдинг» выступает в качестве холдинговой и управляющей компании по реализации Проекта и организации его финансирования со стороны акционера Проекта.
ООО «ГДК Баимская» — проектная компания, созданная для строительства и эксплуатации горно-обогатительного комбината (далее — ГОК), перерабатывающие мощности которого составляют до 70 млн тонн руды в год в рамках освоения медного месторождения Песчанка на территории Баимской лицензионной площади. Подтвержденные и вероятные запасы минеральных ресурсов месторождения определены в размере более 2,6 млрд тонн, что делает его одним из крупнейших неосвоенных медных месторождений в мире. Оценочные запасы меди составляют до 9 млн тонн, молибдена — до 260 тыс. тонн, серебра — до 5,8 тыс. тонн, золота — до 520 тонн. Проект ГОК включает в себя 46 объектов. Добыча полезных ископаемых будет производиться открытым способом, для чего Проектом предусмотрено строительство карьера площадью до 5,7 кв. км. Переработка и обогащение руды будут производиться на обогатительной фабрике, являющейся наиболее дорогостоящим объектом Проекта.
Ключевые факторы оценки
Средняя оценка качества инвестиций Холдинга стала следствием двух причин. С одной стороны, Проектная компания имеет высокий кредитный рейтинг и высокую оценку субфактора «Взвешенная оценка качества инвестиций», с другой — долевое участие в Проекте, который находится на стадии строительства, подразумевает существенную волатильность дивидендных платежей и стоимости Проекта, что объясняет низкую оценку субфактора «Вид актива».
Очень низкая оценка диверсификации инвестиций. Наличие единственного инвестиционного проекта — сдерживающий фактор для уровня рейтинга Холдинга, поскольку он ограничивает диверсификацию по объектам инвестиций и по отраслям, а также географическую диверсификацию.
Высокая оценка инвестиционной политики и корпоративного управления обусловлена высокой степенью проработки Проекта. Холдингом привлечены внешние консультанты для проведения технической экспертизы, в том числе для подготовки мониторинговых отчетов на ежеквартальной основе (аудитор — Kept), а также для подготовки логистического, юридического и маркетингового заключений. В рамках финансирования проекта будет заключено соглашение о субсидировании процентной ставки с Государственной корпорацией развития «ВЭБ.РФ» (рейтинг АКРА — AAA(RU), прогноз «Стабильный»), что существенно снижает риск роста стоимости обслуживания долга.
Очень высокая оценка финансового риск-профиля Холдинга отражает низкое расчетное значение его долговой нагрузки (LTV менее 15%), высокий показатель обслуживания долга (отношение дивидендных и процентных поступлений за вычетом административных расходов к процентным платежам более 5,0х), а также высокую оценку ликвидности.
Ключевые допущения
-
сохранение Холдингом контроля над Проектом;
-
реализация Проекта в соответствии с бизнес-планом.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию может привести:
- повышение рейтинга Проекта.
К негативному рейтинговому действию может привести:
- понижение рейтинга Проекта.
Компоненты рейтинга
ОСК: a.
Поддержка: отсутствует.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Кредитный рейтинг ООО «Баимская холдинг» был присвоен АКРА впервые. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «Баимская холдинг» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ООО «Баимская Холдинг», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «Баимская Холдинг» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало ООО «Баимская Холдинг» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
