Кредитный рейтинг АО «СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ» (далее — ССКап, Группа) обусловлен удовлетворительными оценками бизнес-профиля, риск-профиля и ликвидности, слабой оценкой достаточности капитала, а также сильной оценкой фондирования.
ССКап — многопрофильный инвестиционный холдинг, основным активом которого является лизинговая компания ООО «ПР-Лизинг» (далее — ПР-Лизинг; кредитный рейтинг АКРА — ВВВ+(RU), прогноз «Стабильный»). По данным отчетности по МСФО, активы ПР-Лизинга на 31.12.2024 формировали преобладающую долю активов Группы. Помимо ПР-Лизинга и его дочерней лизинговой компании ООО «ПР-Лизинг.ру», в состав ССКап входят факторинговая компания ООО «ПР-Факторинг» и ряд нефинансовых компаний. Конечным собственником Группы является физическое лицо, связанное с ее менеджментом.
Ключевые факторы оценки
Удовлетворительная оценка бизнес-профиля. Объем собственных средств Группы на 31.12.2024 составлял 898 млн руб., размер лизингового портфеля — 14,2 млрд руб. Темпы роста лизингового портфеля по итогам 2024 года составили 23%. В 2025 году ожидается дальнейшее увеличение лизингового портфеля, в том числе за счет приобретения активов ООО «ЮниКредит Лизинг».
АКРА отмечает высокую диверсификацию бизнеса Группы, которая представлена во всех федеральных округах страны. В структуре портфеля ССКап на 31.12.2024 преобладали легковой и грузовой автотранспорт (29% от общего объема), дорожно-строительная техника (7%) и спецтехника (8%); в целом на различные виды оборудования приходится около 36% портфеля, наиболее крупные сегменты в нем — металлургическое оборудование и оборудование для нефтедобычи и нефтепереработки (16 и 8% от общего объема портфеля соответственно). По состоянию на первое полугодие текущего года в приобретенном портфеле более половины приходилось на железнодорожную технику; также в нем присутствуют транспорт, спецтехника и оборудование. АКРА оценивает ликвидность активов, переданных по договорам лизинга, как удовлетворительную.
Корпоративное управление и структура собственности оцениваются Агентством на среднем уровне.
Слабая оценка достаточности капитала. Показатель достаточности капитала (ПДК), рассчитанный по методологии АКРА, по итогам 2024 года составил 7,9%. Коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК) за последние пять лет оценивается на уровне 165 б. п. (190 б. п. годом ранее). По прогнозам результатов деятельности Группы за 2025 год, ожидается дальнейшее снижение этого показателя.
Удовлетворительная оценка риск-профиля. Договоры с просроченной и реструктуризированной задолженностью, которых ранее практически не было в лизинговом портфеле Группы, появились в нем по состоянию на 31.12.2024. Доля потенциально проблемной задолженности, рассчитанной по методологии АКРА, незначительно превысила 5%. Агентство сохраняет оценку качества лизингового портфеля на высоком уровне, поскольку присоединение портфеля, в котором практически отсутствует задолженность, способствует улучшению показателя уровня потенциально проблемной задолженности Группы, который опускается ниже 5%. По оценкам АКРА, кредитное качество крупнейших лизингополучателей остается довольно высоким.
Концентрация лизингового портфеля оценивается на среднем уровне: доля десяти крупнейших клиентов на 31.12.2024 составляла 39%. По результатам первой половины 2025 года АКРА отмечает рост концентрации портфеля как на крупнейшем клиенте, так и на десяти крупнейших в силу специфики приобретенного портфеля. Это сдвигает оценку концентрации к верхней границе диапазона. Агентство также не видит существенных для Группы рыночных и операционных рисков. Негативное влияние на оценку риск-профиля ССКап оказывают активы сельскохозяйственного проекта Группы, находящегося в инвестиционной фазе.
Сильная оценка фондирования. Учитывая снижение интереса эмитентов к выпуску облигаций в текущих экономических условиях, доля банковских кредитов в фондировании увеличивается: на 31.12.2024 она составляла около 58% пассивов. Доля крупнейшего кредитора на ту же дату была равна 9% пассивов, пяти наиболее крупных — 32%. Группа также активно использует инструменты облигационного рынка: на данный момент в обращении находятся четыре выпуска облигаций на общую сумму более 2,5 млрд руб. АКРА высоко оценивает опыт работы Группы на рынке ценных бумаг: она обладает большим опытом облигационных заимствований и активно использовала этот источник фондирования при более благоприятных условиях. ССКап планирует продолжить размещение новых выпусков облигаций в случае смягчения денежно-кредитной политики.
Удовлетворительная позиция по ликвидности. В базовом сценарии, учитывающем планы по развитию нового бизнеса, Группа демонстрирует положительный запас денежных средств по итогам каждого квартала в течение ближайших 12–24 месяцев (прогнозный коэффициент текущей ликвидности превышает 1,0). В стрессовом сценарии возможен дефицит ликвидности, который, однако, может быть преодолен за счет оперативного управления денежными потоками путем корректировки количества новых лизинговых договоров.
Ключевые допущения
-
сохранение принятой бизнес-модели Группы на горизонте 12–18 месяцев;
-
доля лизинговых договоров с просроченными платежами менее 5%.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
укрепление позиций Группы на лизинговом рынке Российской Федерации;
-
рост ПДК выше 9%.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
снижение ПДК в результате резкого роста бизнеса;
-
увеличение доли непрофильных активов на балансе Группы;
-
ухудшение качества лизингового портфеля;
-
снижение диверсификации источников фондирования;
-
ухудшение позиции по ликвидности.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): bbb-.
Корректировки: отсутствуют.
Рейтинги выпусков
Облигации АО «СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ» биржевые процентные неконвертируемые бездокументарные серии 001Р-01 (ISIN RU000A107SG8), срок погашения — 24.12.2033, объем эмиссии — 500 млн руб., — BBB-(RU).
Обоснование. Эмиссия является старшим необеспеченным долгом ССКап. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпуска АКРА оценивает данные облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Группы. Согласно методологии АКРА, кредитный рейтинг эмиссии приравнивается к кредитному рейтингу ССКап — ВВВ-(RU).
Регуляторное раскрытие
Кредитные рейтинги АО «СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ» и облигационному выпуску АО «СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ» (ISIN RU000A107SG8) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации основе Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитного рейтинга указанному выпуску также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитные рейтинги АО «СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ» и выпуска облигаций АО «СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ» (ISIN RU000A107SG8) были опубликованы АКРА 22.10.2024 и 23.10.2024 соответственно. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу АО «СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ», а также кредитного рейтинга выпуска облигаций АО «СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ» (ISIN RU000A107SG8) ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных АО «СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности АО «СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ» по МСФО и отчетности АО «СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ», составленной в соответствии с требованиями РСБУ. Кредитные рейтинги являются запрошенными, АО «СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА оказывало АО «СИМПЛ СОЛЮШНЗ КЭПИТЛ» дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.
