АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ АО «АЛЬФА-БАНК» НА УРОВНЕ АА+(RU), ПРОГНОЗ «ПОЗИТИВНЫЙ», А ТАКЖЕ ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ ЕГО ОБЛИГАЦИЙ

Кредитный рейтинг АО «АЛЬФА-БАНК» (далее — Альфа-Банк, Банк) обусловлен сильным бизнес-профилем, адекватными оценками риск-профиля и достаточности капитала, а также адекватной позицией по фондированию и ликвидности. Дополнительную поддержку рейтингу оказывает умеренная системная значимость Альфа-Банка на российском финансовом рынке.

Кредитные рейтинги выпусков облигаций старшего необеспеченного долга были подтверждены на уровне AA+(RU). Кредитные рейтинги выпусков субординированных облигаций, являющихся инструментами дополнительного капитала, были подтверждены на уровне A+(RU). Кредитные рейтинги выпусков субординированных облигаций, являющихся инструментами основного капитала, были подтверждены на уровне BBB(RU).

«Позитивный» прогноз по кредитному рейтингу отражает мнение Агентства об ожидаемом укреплении капитальной позиции Банка на горизонте 12–18 месяцев на фоне роста регуляторных нормативов достаточности и, как следствие, буфера абсорбции непредвиденных убытков.

Альфа-Банк — универсальный банк федерального масштаба с частным акционерным капиталом, специализирующийся на кредитовании крупного и среднего бизнеса и физических лиц, а также на транзакционном обслуживании клиентов. Банк занимает четвертое место по величине активов и капитала и третье по объему привлеченных средств населения.

Ключевые факторы оценки

Сильная оценка бизнес-профиля (a). Альфа-Банк характеризуется сильной франшизой в сегментах кредитования и транзакционного обслуживания компаний и населения, а также умеренной диверсификацией операционного дохода, продемонстрировавшего уверенный рост за последние 24 месяца. Позитивное влияние на оценку оказывают высокое качество корпоративного управления и адекватная стратегия развития, соответствующая текущей конъюнктуре макроэкономической среды.

Адекватная оценка достаточности капитала определяется текущими значениями регуляторных нормативов, а также показателей достаточности, рассчитанных в соответствии с МСФО. По состоянию на 01.07.2025 значение норматива Н20.2 составляло 8,40%, значение норматива Н1.2 было равно 8,40% на 01.07.2025 и 10,07% на 01.08.2025 (среднее значение норматива Н1.2 за предшествующие 12 месяцев составляло 8,47%). При оценке АКРА учитывает, что значение показателя достаточности, рассчитанное в соответствии с МСФО, превышает значение норматива Н20.2. Агентство отмечает, что рост показателей достаточности капитала создает предпосылки для улучшения буфера абсорбции непредвиденных убытков при сохранении стабильного качества кредитного портфеля.

Внутренняя генерация капитала Банка остается устойчивой (по оценке АКРА, коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК), рассчитанный за период 2020–2024 годов, превышает 100 б. п.) за счет поддержания маржинальности на уровне, несколько превышающем среднеотраслевые показатели.

Адекватная оценка риск-профиля отражает прежде всего высокое качество кредитного портфеля, характеризующееся относительно низкой долей проблемных и потенциально проблемных требований при умеренной концентрации на десяти крупнейших группах заемщиков. Доля ссуд, отнесенных Банком к Стадии 3 по МСФО 9, на 30.06.2025 составляла 3,2%. При этом АКРА отмечает некоторый рост показателя за последние 12 месяцев (на 30.06.2024 доля таких ссуд составляла 1,7%). Кроме того, фиксируется увеличение доли кредитов, отнесенных к Стадии 2, что, по мнению АКРА, в основном связано с консервативным подходом Банка к управлению кредитным риском, а не со снижением платежеспособности ключевых заемщиков. При этом, по оценкам Агентства, совокупная сумма кредитов, предоставленных десяти крупнейшим группам заемщиков, на 30.06.2025 не превышала 20%. АКРА также отмечает рост норматива, отражающего концентрацию кредитных рисков банковской группы в первом полугодии 2025 года. Структура кредитного портфеля Альфа-Банка остается неизменной: требования к корпоративным клиентам составляют около 67%. Доля необеспеченных кредитов сохраняется на повышенном уровне, что сдерживает оценку риск-профиля (большая часть таких кредитов предоставлена корпоративным клиентам, доля Стадии 3 в портфеле которых составляет не более 2%). В то же время Агентство фиксирует стабилизацию темпов роста кредитного портфеля, однако это среди прочего связано с общим замедлением кредитования в России.

Адекватная оценка фондирования и ликвидности. Альфа-Банк сохраняет устойчивую способность выдерживать отток клиентских средств, в том числе за счет постоянно поддерживаемой Банком возможности привлечения средств от Банка России, а также от Федерального казначейства. Позиция по ликвидности на долгосрочном горизонте оценивается как адекватная. Значение норматива Н2 на 01.08.2025 составляло около 117,7%, Н3 — около 93,8%. При оценке стабильности структуры фондирования АКРА учитывает тот факт, что ресурсная база Банка в значительной мере сформирована устойчивыми текущими средствами физлиц и характеризуется положительной динамикой срочных средств за последние 12 месяцев.

Сбалансированная структура фондирования обусловлена адекватной диверсификацией по источникам (с незначительным превышением доли юридических лиц в обязательствах Банка) и крупнейшим кредиторам. На 30.06.2025 общая сумма средств десяти крупнейших клиентов, не являющихся кредитными организациями, составляла 9,9% (11,5% на 31.12.2024).

Умеренная системная значимость. По мнению АКРА, дефолт Альфа-Банка приведет к возникновению системного кризиса в отдельных сегментах российского банковского рынка и окажет значимое негативное влияние на финансовую стабильность и состояние экономики в целом. Альфа-Банк входит в перечень системно значимых кредитных организаций по критериям Банка России.

Ключевые допущения

• сохранение занимаемых позиций в ключевых сегментах бизнеса;

• достаточность основного капитала (Н1.2, Н20.2, Tier-1) выше 8% на горизонте 12–18 месяцев;

• сохранение текущей структуры фондирования.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Позитивный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности повышение рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• дальнейшее укрепление рыночных позиций в сравнении с другими системно значимыми кредитными организациями;

• улучшение нормативов достаточности капитала и результатов стресс-тестирования при умеренных темпах роста кредитного портфеля;

• существенный рост доли залогового кредитования на фоне умеренных темпов роста и сохранения качества кредитного портфеля.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• снижение достаточности основного капитала (Н1.2, Н20.2, Tier-1) ниже 8% и/или способности к самостоятельной генерации капитала;

• существенный рост доли проблемной и потенциально проблемной задолженности в кредитном портфеле;

• ухудшение показателей ликвидности и/или структуры фондирования.

КОМПОНЕНТЫ РЕЙТИНГА

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): аa-.

Корректировки: отсутствуют.

Поддержка: системная значимость, +2 ступени.

Рейтинги выпусков

Обоснование кредитного рейтинга. Перечисленные ниже эмиссии являются старшим необеспеченным долгом Альфа-Банка. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпусков АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Банка. Согласно методологии АКРА, кредитный рейтинг эмиссий приравнивается к кредитному рейтингу Альфа-Банка — AA+(RU).

1.      Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия БО-18 (ISIN RU000A0JX5W4), срок погашения — 05.01.2032, объем эмиссии — 5 млрд руб., — АА+(RU).

2.      Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия БО-40 (ISIN RU000A0ZYU21), срок погашения — 04.03.2033, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АА+(RU).

3.      Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия БО-39 (ISIN RU000A0ZYWB3), срок погашения — 17.03.2033, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АА+(RU).

4.      Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия БО-21 (ISIN RU000A0ZYBM4), срок погашения — 13.10.2032, объем эмиссии — 5 млрд руб., — AA+(RU).

5.      Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные бездокументарные, серия 002Р-23 (ISIN RU000A106AJ2), срок погашения — 30.11.2025, объем эмиссии — 13 млрд руб., — АА+(RU).

6.      Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные бездокументарные, серия 002Р-24 (ISIN RU000A106KV6), срок погашения — 20.01.2026, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АА+(RU).

7.      Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные неконвертируемые бездокументарные, серия 002P-25 (ISIN RU000A107AM4), срок погашения — 26.11.2026, объем эмиссии — 11 млрд руб., — АА+(RU).

8.      Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные неконвертируемые бездокументарные, серия 002P-26 (ISIN RU000A107TH4), срок погашения — 17.02.2027, объем эмиссии — 11 млрд руб., — АА+(RU).

9.      Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные неконвертируемые бездокументарные, серия 002P-29 (ISIN RU000A108BB3), срок погашения — 19.04.2027, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АА+(RU).

Обоснование кредитного рейтинга. Указанные ниже эмиссии являются субординированным долгом по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам Альфа-Банка и являются инструментами дополнительного капитала. Согласно методологии АКРА, кредитный рейтинг эмиссий устанавливается на три ступени ниже кредитного рейтинга Альфа-Банка — AA+(RU).

10.   Субординированные еврооблигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN XS2063279959), фактический эмитент — Alfa Bond Issuance Plc, срок погашения — 15.04.2030, объем эмиссии — 850 млн долл. США, — А+(RU).

11.   Субординированные еврооблигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN XS2333280571), фактический эмитент — Alfa Bond Issuance Plc, срок погашения — 26.10.2031, объем эмиссии — 350 млн долл. США, — А+(RU).

12.   Субординированные облигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN RU000A10BFQ1), срок погашения — 18.04.2032, объем эмиссии — 6 млрд руб., — А+(RU).

Обоснование кредитного рейтинга. Перечисленные ниже эмиссии предполагают значительный уровень субординации по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам и являются инструментами основного капитала. Согласно методологии АКРА, финальный кредитный рейтинг эмиссий данного типа устанавливается на пять ступеней ниже ОСК Альфа-Банка (aa-).

13.   Субординированные бессрочные еврооблигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN XS1760786340), фактический эмитент — Alfa Bond Issuance Plc, срок погашения — бессрочные, объем эмиссии — 500 млн долл. США, — BBB(RU).

14.   Субординированные бессрочные облигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN RU000A100GW5), срок погашения — бессрочные, объем эмиссии — 5 млрд руб., — BBB(RU).

15.   Субординированные бессрочные еврооблигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN XS2410104736), фактический эмитент — Alfa Bond Issuance Plc, срок погашения — бессрочные, объем эмиссии — 400 млн долл. США, — BBB(RU).

Регуляторное раскрытие

Кредитные рейтинги АО «АЛЬФА-БАНК» и облигационным выпускам АО «АЛЬФА БАНК» были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитного рейтинга указанным выпускам также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам по национальной шкале для Российской Федерации.

Впервые кредитный рейтинг АО «АЛЬФА-БАНК» был опубликован АКРА 15.11.2016, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A0JX5W4) — 24.01.2017, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A0ZYU21) — 21.02.2018, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A0ZYWB3) — 06.03.2018, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A0ZYBM4) — 02.10.2017, кредитный рейтинг выпуска (ISIN XS1760786340) — 31.01.2018, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A100GW5) — 27.06.2019, кредитный рейтинг выпуска (ISIN XS2063279959) — 23.10.2019, кредитный рейтинг выпуска (ISIN XS2333280571) — 06.07.2021, кредитный рейтинг выпуска (ISIN XS2410104736) — 15.02.2022, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A106AJ2) — 30.05.2023, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A106KV6) — 20.07.2023, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A107AM4) — 30.11.2023, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A107TH4) — 21.02.2024, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A108BB3) — 22.04.2024, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A10BFQ1) — 16.06.2025.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу АО «АЛЬФА-БАНК» и кредитных рейтингов облигационных выпусков АО «АЛЬФА-БАНК» ожидается в течение одного года с даты опубликования настоящего пресс-релиза.

Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных АО «АЛЬФА-БАНК», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности АО «АЛЬФА-БАНК» по МСФО и отчетности АО «АЛЬФА-БАНК», составленной в соответствии с требованиями Банка России. Кредитные рейтинги являются запрошенными, АО «АЛЬФА-БАНК» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.

При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.