Присвоение статуса «Под наблюдением» по кредитному рейтингу ПАО «КГК» (далее — Компания, КГК) связано с подачей Генеральной прокуратурой России иска в суд об обращении в доход государства активов одного из конечных бенефициаров Компании. В рамках указанного иска Компания заявлена третьей стороной и не является ответчиком, тем не менее в настоящий момент Агентство не может дать определенную оценку рискам, связанным с возможным негативным влиянием указанных событий на кредитоспособность КГК.
Статус «Под наблюдением» отражает необходимость получения дополнительной информации о происходящих событиях и проведения анализа влияния данной информации на деятельность Компании, ее кредитоспособность и уровень кредитного рейтинга.
Действующий уровень кредитного рейтинга КГК — A-(RU), прогноз «Позитивный», — обусловлен сильной позицией на рынке теплоснабжения Кургана (является основной компанией, обеспечивающей город теплом, что непосредственно влияет на позицию КГК на рынке электроэнергии в целом по причине наличия «вынужденного режима»), хорошими бизнес-профилем и рентабельностью, а также корпоративным управлением, соответствующим средним отраслевым тенденциям. Географическая диверсификация отражает уровень социально-экономического развития региона присутствия. Оценки за долговую нагрузку и ликвидность находятся на среднем уровне при высоком уровне обслуживания долга. Сдерживающее влияние на кредитный рейтинг Компании оказывают размер бизнеса и системные регуляторные риски.
КГК — региональная компания — производитель и поставщик электро- и теплоэнергии в Кургане и Курганской области. Компании принадлежат две электростанции и котельные общей установленной электрической мощностью 473 МВт и тепловой — 1 806 Гкал/ч, а также тепловые сети.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
Статус «Под наблюдением» предполагает повышенную вероятность рейтингового действия на горизонте до 12 месяцев.
К снятию статуса «Под наблюдением» и подтверждению кредитного рейтинга может привести:
- юридическое разрешение ситуации в отношении иска Генеральной прокуратуры России, не приводящее к изменению кредитного качества Компании.
К снятию статуса «Под наблюдением» и повышению кредитного рейтинга могут привести:
-
юридическое разрешение ситуации в отношении иска Генеральной прокуратуры России, не приводящее к изменению кредитного качества Компании;
-
рост взвешенного показателя FFO до чистых процентных платежей и налогов выше 5 млрд руб.;
-
рост взвешенной рентабельности по FFO до чистых процентных платежей и налогов выше 25%;
-
снижение взвешенной долговой нагрузки ниже 1,0х (отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей);
-
рост взвешенного показателя обслуживания долга выше 10х (FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам).
К снятию статуса «Под наблюдением» и понижению кредитного рейтинга могут привести:
-
юридическое разрешение ситуации в отношении иска Генеральной прокуратуры России, способное привести к изменению кредитного качества Компании;
-
снижение взвешенного показателя FFO до чистых процентных платежей и налогов ниже 0,5 млрд руб. при одновременном снижении взвешенной рентабельности по FFO до чистых процентных платежей и налогов ниже 8%;
-
рост взвешенного общего долга выше 2,0х FFO до чистых процентных платежей при одновременном снижении взвешенного показателя обслуживания долга ниже 5х (FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам);
-
утрата Компанией статуса единой теплоснабжающей организации Кургана;
-
существенное ухудшение условий тарификации Компании;
-
утрата Компанией статуса вынужденного генератора в целях обеспечения надежного теплоснабжения;
-
ухудшение доступа к внешним источникам ликвидности.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): а-.
Поддержка: отсутствует.
Рейтинги выпусков
Эмиссии в обращении отсутствуют.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг ПАО «КГК» был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Оценка экономического развития региона присутствия рейтингуемого лица определена на основании принципов Методологии присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям Российской Федерации.
Впервые кредитный рейтинг ПАО «КГК» был опубликован АКРА 25.01.2022. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ПАО «КГК» ожидается в срок до 21.11.2025.
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных ПАО «КГК», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Кредитный рейтинг является запрошенным, ПАО «КГК» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало ПАО «КГК» дополнительных услуг. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
