Кредитный рейтинг ООО «Элемент Лизинг» (далее — Элемент Лизинг, Компания) обусловлен адекватными оценками бизнес-профиля, достаточности капитала и риск-профиля, диверсифицированной структурой фондирования и средней оценкой ликвидности.
Элемент Лизинг — лизинговая компания, предоставляющая в финансовый лизинг коммерческий автотранспорт, спецтехнику и оборудование преимущественно предприятиям малого и среднего бизнеса.
Ключевые факторы оценки
Адекватная оценка бизнес-профиля. АКРА отмечает сильные конкурентные преимущества и значительный опыт работы Компании в лизинге грузового автотранспорта, что позволяет ей стабильно входить в число лидеров в данном сегменте. Объем лизингового портфеля за первое полугодие 2025 года сократился на 23% относительно показателя на начало года (24,2 млрд руб. на 30.06.2025). Снижение объема нового бизнеса составило 69% по результатам первого полугодия 2025 года в расчетах год к году, что в целом соответствует общерыночным тенденциям в сегментах работы Компании. Сравнительно небольшой объем собственных средств Элемент Лизинга (3,95 млрд руб. на 30.06.2025) оказывает сдерживающее влияние на оценку бизнес-профиля. В то же время высокий уровень ликвидности объектов лизинга положительно влияет на оценку — на долю легкового и грузового автотранспорта приходится 67,1% портфеля Компании, лизинг автобусов и микроавтобусов формирует еще 11,4%. АКРА отмечает сохранение высокой диверсификации лизингового портфеля по клиентам и регионам Российской Федерации. Качество корпоративного управления и риск-менеджмента оценивается как адекватное.
Адекватная оценка достаточности капитала. По итогам шести месяцев 2025 года показатель достаточности капитала (ПДК) вырос до 20,6% (16,9% на 30.06.2024). Коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК), рассчитанный по результатам пяти лет (с 2020 по 2024 год), составил 206 б. п. В связи с повышенной стоимостью фондирования в условиях сохраняющейся высокой ключевой ставки АКРА прогнозирует дальнейшее снижение КУГК в ближайшие один–два года. Однако, по прогнозу Агентства, общая оценка достаточности капитала сохранится на адекватном уровне.
Адекватная оценка риск-профиля. Компания сохраняет низкую концентрацию рисков лизингового портфеля: доля десяти крупнейших групп клиентов на 30.06.2025 составляла 8,9%. Высокая диверсификация портфеля оказывает положительное влияние на оценку риск-профиля. В то же время, оценивая качество лизингового портфеля Компании, АКРА отмечает рост объема изъятия активов в результате прекращения договоров финансового лизинга. За первое полугодие 2025 года сумма чистых инвестиций в лизинг до вычета резервов по таким договорам составила 1 035 млн руб. (355 млн руб. за первое полугодие 2024 года), или 5,2% от общей суммы чистых инвестиций в лизинг до вычета резервов на начало года. При этом сумма требований по договорам с просрочкой на 90 и более дней на 30.06.2025 оставалась невысокой — 1,1% (менее 1% на 30.06.2024). Тенденция роста объемов изъятой техники, а также техники, находящейся в процессе изъятия, на балансе Компании оказывает негативное влияние на оценку риск-профиля. За первое полугодие текущего года сумма таких активов выросла в 2,6 раза, до 845 млн руб. (21% от суммы капитала на 30.06.2025). Кроме того, на балансе Компании находится значительный объем техники, предназначенной для продажи, на сумму 985 млн руб. (25% от суммы капитала на 30.06.2025). Несколько смягчает риски тот факт, что указанное имущество представляет собой объекты, характеризующиеся приемлемым уровнем ликвидности. Иные существенные рыночные и операционные риски отсутствуют.
Сильная оценка фондирования. Привлеченное Элемент Лизингом фондирование диверсифицировано между банковскими кредитами и облигационными займами, которые на 30.06.2025 формировали примерно равные доли — 36,7 и 36,9% пассивов соответственно. АКРА также отмечает высокую диверсификацию по кредиторам. На 30.06.2025 доля крупнейшего кредитора составляла 8% пассивов Компании, пяти крупнейших — 29%.
Средняя оценка ликвидности. В базовом сценарии АКРА (с учетом планов по росту нового бизнеса) Компания сохраняет положительный запас денежных средств по итогам каждого квартала в ближайшие 12–24 месяца (прогнозный коэффициент текущей ликвидности на горизонте 24 месяцев составляет около 1,02). Результаты стрессового сценария показывают умеренный дефицит денежных средств, который, по мнению Агентства, не является критическим и может быть компенсирован за счет оперативного управления расходами, реализации запасов техники и корректировки количества новых лизинговых договоров.
Ключевые допущения
-
сохранение принятой бизнес-модели Компании на горизонте 12–18 месяцев;
-
ПДК не менее 15% на горизонте 12–18 месяцев;
-
доля проблемной и потенциально проблемной задолженности в лизинговом портфеле менее 5%.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
-
существенное снижение на балансе Компании объемов изъятой техники, техники, находящейся в процессе изъятия, и техники, предназначенной для продажи;
-
улучшение позиции по ликвидности.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
-
увеличение на балансе Компании объемов изъятой техники, техники, находящейся в процессе изъятия, и техники, предназначенной для продажи;
-
существенное снижение оценки способности к генерации капитала;
-
существенное ухудшение качества лизингового портфеля;
-
снижение диверсификации фондирования;
-
ухудшение позиции по ликвидности.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): а.
Корректировки: отсутствуют.
Поддержка: отсутствует.
Рейтинги выпусков
ООО «Элемент Лизинг», серия 001P-04 (RU000A105V74), срок погашения — 31.01.2026, объем эмиссии — 2 млрд руб., — А(RU).
ООО «Элемент Лизинг», серия 001P-05 (RU000A106KW4), срок погашения — 04.07.2026, объем эмиссии — 3 млрд руб., — А(RU).
ООО «Элемент Лизинг», серия 001P-06 (RU000A1071U9), срок погашения — 02.10.2026, объем эмиссии — 2,5 млрд руб., — А(RU).
ООО «Элемент Лизинг», серия 001P-07 (RU000A1080N5), срок погашения — 03.03.2026, объем эмиссии — 2,5 млрд руб., — А(RU).
ООО «Элемент Лизинг», серия 001P-08 (RU000A108C58), срок погашения — 11.04.2027, объем эмиссии — 3,0 млрд руб., — А(RU).
ООО «Элемент Лизинг», серия 001P-09 (RU000A1092S9), срок погашения — 10.07.2027, объем эмиссии — 2,0 млрд руб., — А(RU).
Обоснование. Эмиссии являются старшим необеспеченным долгом Элемент Лизинга. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпусков АКРА оценивает эти облигации как равные по приоритетности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Компании. В соответствии с методологией АКРА, уровень возмещения по необеспеченному долгу соответствует II категории, в связи с чем кредитный рейтинг указанных выше эмиссий приравнивается к кредитному рейтингу Элемент Лизинга — А(RU).
Регуляторное раскрытие
Кредитные рейтинги ООО «Элемент Лизинг» и выпускам облигаций ООО «Элемент Лизинг» (RU000A105V74, RU000A106KW4, RU000A1071U9, RU000A1080N5, RU000A108C58, RU000A1092S9) были присвоены на основе следующих методологий: Методологии присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга ООО «Элемент Лизинг» по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему, Методологии присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам по национальной шкале для Российской Федерации для определения кредитного рейтинга выпусков облигаций ООО «Элемент Лизинг» по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности для обеспечения системного применения методологий АКРА, а также моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.
Впервые кредитные рейтинги ООО «Элемент Лизинг» и облигационных выпусков ООО «Элемент Лизинг» (RU000A105V74, RU000A106KW4, RU000A1071U9, RU000A1080N5, RU000A108C58, RU000A1092S9) были опубликованы АКРА 19.01.2018, 16.02.2023, 20.07.2023, 18.10.2023, 13.03.2024, 26.04.2024 и 24.07.2024 соответственно. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «Элемент Лизинг», а также кредитных рейтингов указанных облигационных выпусков ожидается в течение одного года.
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных ООО «Элемент Лизинг», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности ООО «Элемент Лизинг», составленной в соответствии со стандартом МСФО на 30.06.2025. Кредитные рейтинги являются запрошенными, ООО «Элемент Лизинг» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.
АКРА не оказывало ООО «Элемент Лизинг» дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.
Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.