АКРА ПОНИЗИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ООО «ДИРЕКТЛИЗИНГ» ДО УРОВНЯ ВВ(RU), ИЗМЕНИВ ПРОГНОЗ НА «РАЗВИВАЮЩИЙСЯ»

Понижение кредитного рейтинга ООО «ДиректЛизинг» (далее — ДиректЛизинг, Компания) связано со снижением оценки риск-профиля из-за существенного роста на балансе объектов лизинга, изъятых у проблемных клиентов.

Изменение прогноза по кредитному рейтингу ДиректЛизинга на «Развивающийся» связано с решением Компании о докапитализации до конца 2025 года. В связи с этим АКРА допускает возможность разнонаправленного движения рейтинга на горизонте 12–18 месяцев: неизменность, повышение или понижение.

Кредитный рейтинг ДиректЛизинга обусловлен слабыми оценками бизнес-профиля, достаточности капитала и риск-профиля, удовлетворительной оценкой ликвидности, а также сильной оценкой фондирования.

ДиректЛизинг — лизинговая компания, работающая на рынке с 2006 года. Компания предоставляет в лизинг легковой и грузовой транспорт, автобусы, спецтехнику и оборудование. Клиентами Компании являются предприятия малого и среднего бизнеса, индивидуальные предприниматели и физические лица в основном на территории Центрального федерального округа (на этот регион приходится около 67% портфеля на 30.06.2025). Единственный собственник Компании — Бочков В. О.

Ключевые факторы оценки

Слабая оценка бизнес-профиля. По итогам первой половины 2025 года ДиректЛизинг оставался на невысоких позициях по размеру лизингового портфеля среди лизинговых компаний Российской Федерации. При этом Компания демонстрировала рост нового бизнеса и портфеля в целом, однако эти показатели были ниже прошлогодних значений. Объем портфеля за 12 месяцев, предшествовавших 30.06.2025, вырос на 10%, а за 2024 год — на 11%. Основная доля бизнеса Компании приходится на лизинг легкового и грузового автотранспорта (43% портфеля), медицинского и металлургического оборудования (18 и 11% соответственно), дорожно-строительной техники (8%), складского оборудования (6%). Доли остальных видов лизингового бизнеса сравнительно невелики. Ликвидность предоставляемых в лизинг активов АКРА оценивает выше среднего.

Слабая оценка достаточности капитала. Согласно данным отчетности за шесть месяцев 2025 года по РСБУ, показатель достаточности капитала Компании сохраняется на уровне прошлого года (4,3%), то есть находится в диапазоне критических значений. При этом ДиректЛизинг демонстрирует относительно невысокую рентабельность бизнеса. За период с 2020 по 2024 год коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК) составляет 43 б. п. Однако чистая прибыль ДиректЛизинга за 2024 год превысила показатель предыдущего года в 1,7 раза и составила 20,7 млн руб. АКРА отмечает, что ухудшение способности к генерации капитала в последние годы в некоторой мере связано с ухудшением операционной среды, и не снижает оценку до критической.

Слабая оценка риск-профиля. По состоянию на 30.06.2025 на договоры с проблемной и потенциально проблемной задолженностью приходится около 12% от ожидаемых лизинговых поступлений (6,4% на 30.06.2024). Рост такой задолженности связан со снижением кредитного качества отдельных крупных клиентов. Также снижение кредитного качества клиентов привело к существенному росту изъятого имущества на балансе за последние 12 месяцев. По состоянию на 30.06.2025 сумма изъятого имущества превышает капитал Компании. Агентство отмечает, что Компания активно работает с изъятым имуществом, осуществляя его повторную передачу в лизинг или реализацию. Это позволило ДиректЛизингу сократить сумму изъятого имущества на балансе более чем в два раза в течение третьего квартала 2025 года. Объем договоров с задолженностью, просроченной более чем на 90 дней, остается незначительным — менее 1%.

Концентрация по клиентам умеренная. На 30.06.2025 доля крупнейшего клиента в лизинговом портфеле составила 5,4%, а совокупная доля десяти наиболее крупных — около 31%.

Агентство не отмечает наличия у Компании существенных рыночных рисков, операционные риски являются ограниченными.

Сильная оценка фондирования. На 30.06.2025 основным источником долгового финансирования Компании были банковские кредиты (46% валюты баланса). Диверсификация фондирования между кредитными организациями находится на достаточно высоком уровне. Доля крупнейшего банка-кредитора на указанную дату составила 11% валюты баланса, а доля пяти наиболее крупных банков-кредиторов — 33%. На 30.06.2025 в обращении у Компании было пять облигационных выпусков на общую сумму 917 млн руб. (24% валюты баланса).

Удовлетворительная позиция по ликвидности. В базовом сценарии, учитывающем планы по развитию нового бизнеса, ДиректЛизинг демонстрирует положительный запас денежных средств по итогам каждого квартала в течение ближайших 12–24 месяцев (прогнозный коэффициент текущей ликвидности превышает 1,0). В стрессовом сценарии возможен дефицит ликвидности, который может быть преодолен за счет оперативного управления денежными потоками путем корректировки количества новых лизинговых договоров.

Ключевые допущения

• сохранение принятой бизнес-модели Компании на горизонте 12–18 месяцев;

• доля проблемной и потенциально проблемной задолженности в лизинговом портфеле на уровне менее 15%;

• сохранение сильной позиции по фондированию;

• сохранение удовлетворительной позиции по ликвидности.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Развивающийся» прогноз предполагает возможность разнонаправленного движения рейтинга: неизменность, повышение или понижение.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• укрепление позиций Компании на лизинговом рынке Российской Федерации;

• повышение оценки достаточности капитала при одновременном существенном сокращении объема изъятых предметов лизинга на балансе;

• улучшение позиции по ликвидности.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• ухудшение качества лизингового портфеля;

• снижение рентабельности бизнеса;

• ухудшение позиций по фондированию и ликвидности.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): bb.

Корректировки: отсутствуют.

Рейтинги выпусков

Рейтинги эмиссиям в обращении не присвоены.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг ООО «ДиректЛизинг» был присвоен на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга ООО «ДиректЛизинг» по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для обеспечения системного применения методологий АКРА, а также моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг ООО «ДиректЛизинг» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 30.11.2021. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение одного года.

Кредитный рейтинг присвоен на основании данных, предоставленных ООО «ДиректЛизинг», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности ООО «ДиректЛизинг», составленной в соответствии со стандартом РСБУ на 30.06.2025. Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «ДиректЛизинг» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

Решение о понижении кредитного рейтинга ООО «ДиректЛизинг» до уровня ВВ(RU) и изменении прогноза по кредитному рейтингу на «Развивающийся» принято на повторном заседании рейтингового комитета с учетом рассмотрения АКРА мотивированной апелляции на решение первичного рейтингового комитета о понижении кредитного рейтинга ООО «ДиректЛизинг» до уровня ВВ(RU), прогноз «Негативный». При рассмотрении апелляции на решение первичного рейтингового комитета была учтена предоставленная ООО «ДиректЛизинг» новая дополнительная информация о принятом решении по докапитализации Компании в четвертом квартале 2025 года, что привело к изменению прогноза по кредитному рейтингу с «Негативного» на «Развивающийся».

АКРА не оказывало ООО «ДиректЛизинг» дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.