АКРА ПРИСВОИЛО ВЫПУСКАМ ОБЛИГАЦИЙ С ЗАЛОГОВЫМ ОБЕСПЕЧЕНИЕМ ООО «СФО РХА ИНВЕСТ — ПЕРВЫЙ» (RU000A10C1T9, RU000A10C1U7, RU000A10C1V5) КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ААA(RU)

Обоснование кредитного рейтинга. Уровень кредитного риска рейтингуемых выпусков процентных неконвертируемых бездокументарных облигаций с залоговым обеспечением денежными требованиями ООО «СФО РХА Инвест — Первый» (далее — Эмитент) обусловлен их залоговым обеспечением в форме, помимо прочего, прав требования по договору займа, предназначенного для финансирования проекта по созданию газоперерабатывающего комплекса по переработке сырьевого газа и по производству сжиженного природного газа. Кредитный рейтинг выпусков облигаций с залоговым обеспечением определен на основании анализа базового актива, обладающего наивысшим кредитным качеством в силу кредитоспособности ПАО «Газпром» (рейтинг АКРА — AAA(RU), прогноз «Стабильный», далее — Поручитель), оказывающего поддержку заемщику в форме поручительства по обязательствам по займу на всю сумму долговых обязательств. В соответствии с критериями и аналитическими суждениями Методологии присвоения кредитных рейтингов переупаковке финансовых требований по долговому инструменту Агентство присвоило выпускам облигаций с залоговым обеспечением кредитный рейтинг ААA(RU).

Ключевые характеристики выпусков

1)   ISIN: RU000A10C1T9

2)   ISIN: RU000A10C1U7

3)   ISIN: RU000A10C1V5

Источник: АКРА, данные эмитента

Рейтингуемые облигации выпускаются исключительно с целью переупаковки денежных требований по займу.

анализ обеспечения

Денежные средства, привлеченные заемщиком в рамках договора займа, будут использованы для создания газоперерабатывающего комплекса по переработке сырьевого газа и по производству сжиженного природного газа в рамках проекта «Комплекс по переработке этансодержащего газа в Усть-Луге.

Все денежные обязательства заемщика по договору займа будут обеспечены поручительством. Поручительство возникнет на основании договора поручительства.

Поручитель обязывается субсидиарно с заемщиком отвечать перед кредитором по договору займа за надлежащее исполнение заемщиком обеспечиваемых обязательств, а именно:

• любых и всех имеющихся в любой момент времени денежных обязательств по договору займа (как настоящих, так и будущих, как условных, так и безусловных, включая обязательства по уплате основного долга, начисленных процентов, неустойки) в каждом случае в размере и в сроки, предусмотренные договором займа и договором поручительства;

• обязательств по возмещению любых расходов, связанных с принудительным исполнением обязательств заемщика по договору займа;

• денежных обязательств заемщика в отношении договора займа, которые сохраняются или возникают в результате расторжения договора займа.

Выдача займа будет осуществляться одним траншем, дата предоставления которого будет совпадать с датой начала размещения облигаций. Предельная дата, в которую обязательства заемщика по возврату основного долга и выплате процентов по договору займа должны быть исполнены в полном объеме: не позднее даты погашения займа — 1092-й день с даты начала размещения облигаций и предоставления займа. Процентная ставка по договору займа соответствует процентной ставке по облигациям.

анализ особенностей выпуска

Структура обеспечения и кредитной поддержки по рейтингуемым облигациям включает следующие элементы:

• залог всех денежных требований Эмитента по договору банковского счета к кредитной организации;

• залог всех будущих денежных требований Эмитента к заемщику по договору займа.

Исполнение обязательств по выплате номинальной стоимости и осуществлению обязательных купонных выплат по рейтингуемым облигациям осуществляется за счет денежного потока, формируемого займом, который является обеспечением по рейтингуемым облигациям. Полное погашение займа осуществляется заемщиком до полного погашения рейтингуемых облигаций. Решением о выпуске предусмотрено частичное досрочное погашение облигаций в привязке к выплатам основной суммы задолженности по займу. Процентная ставка по базовому активу соответствует купонной ставке по облигациям. Исходя из приведенных факторов, АКРА считает денежный поток, генерируемый базовым активом, достаточным для своевременного обслуживания рейтингуемых облигаций в течение всего срока их обращения.

Учитывая кредитное качество Поручителя, а также структуру обеспечения, базовый актив характеризуется наивысшей кредитоспособностью, что обуславливает, согласно Методологии присвоения кредитных рейтингов переупаковке финансовых требований по долговому инструменту, применение упрощенного подхода, подразумевающего присвоение кредитного рейтинга инструменту переупаковки на основании кредитного качества базового актива без осуществления дополнительных расчетов.

эмитент

Эмитент осуществляет свою деятельность в качестве специализированного финансового общества с ограниченным риском банкротства в соответствии с положениями Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Эмитент создан для целей осуществления переупаковки, то есть для эмиссии облигаций, обеспеченных правами требования по долговым обязательствам. Возможность заниматься другими видами деятельности ограничена для Эмитента его учредительными документами и законодательством Российской Федерации.

Эмитент имеет залоговый банковский счет (Банк ВТБ (ПАО), рейтинг АКРА — AAА(RU), прогноз «Стабильный»), денежные средства на котором включены в обеспечение по рейтингуемым облигациям.

Регуляторное раскрытие

Кредитные рейтинги выпускам облигаций ООО «СФО РХА Инвест — Первый» были присвоены на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов переупаковке финансовых требований по долговому инструменту для определения кредитного рейтинга облигационных выпусков по национальной шкале для Российской Федерации; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для обеспечения системного применения методологий АКРА, а также моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Кредитные рейтинги выпусков (ISIN RU000A10C1T9, RU000A10C1U7, RU000A10C1V5) по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации были опубликованы впервые.

Очередной пересмотр кредитных рейтингов ожидается в течение одного года.

Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных предприятием, осуществляющим реализацию проекта, и ООО «СФО РХА Инвест — Первый», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА.

Кредитные рейтинги являются запрошенными, предприятие, осуществляющее реализацию проекта, и ООО «СФО РХА Инвест — Первый» принимали участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.

При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало ООО «СФО РХА Инвест — Первый» дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.