АКРА ПОВЫСИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ АО «ЭКСАР» ПО МЕЖДУНАРОДНОЙ ШКАЛЕ ДО УРОВНЯ A-, ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»

Кредитный рейтинг АО «ЭКСАР» (далее — ЭКСАР, Компания) по международной шкале обусловлен очень высокой оценкой степени поддержки Компании со стороны государства. Оценка собственной кредитоспособности (ОСК) Компании определяется с учетом умеренного бизнес-профиля, сильных оценок качества активов и ликвидности и удовлетворительной оценки достаточности капитала.

Повышение кредитного рейтинга Компании связано с улучшением оценки качества операционной среды при учете фактора поддержки.

ЭКСАР — специализированный государственный институт поддержки экспорта, созданный для реализации страховых механизмов защиты экспортных кредитов и инвестиций. ЭКСАР является национальным экспортным кредитным агентством. Компания функционирует на основе Федерального закона от 08.12.2003 № 164-ФЗ «Об основах государственного регулирования внешнеторговой деятельности», а также нормативных актов Правительства Российской Федерации. В то же время ЭКСАР не имеет лицензии субъекта страховой деятельности и не попадает под соответствующее регулирование Банка России.

Основная цель деятельности Компании заключается в поддержке высокотехнологичного экспорта и связанных с экспортом инвестиционных проектов посредством страхования предпринимательских и/или политических рисков. В соответствии со своим мандатом, Компания также может оказывать поддержку приоритетному импорту продукции и услуг в Российскую Федерацию. По вопросам поддержки внешней торговли Компания взаимодействует с соответствующими органами государственной власти Российской Федерации, включая правительство, Минэкономразвития России, Минфин России, Минпромторг России, аккумулирует соответствующую экспертизу и международный опыт.

Ключевые факторы оценки

Очень высокая оценка степени поддержки. ЭКСАР является организацией, связанной с государством: она функционирует на основе специального нормативного акта, государство предоставило государственные гарантии по обязательствам Компании в части основной деятельности и осуществляет контроль за этой деятельностью, в том числе через корпоративную структуру управления группой компаний, к которой относится ЭКСАР.

По мнению АКРА, в случае необходимости Компании будет предоставлено долгосрочное и краткосрочное финансирование в достаточном объеме, в том числе будет осуществлено увеличение капитала, поскольку:

• Компания является институтом развития, осуществляющим меры государственной поддержки экспорта и импорта; передача ее функций коммерческим организациям затруднена и вряд ли может быть произведена в полном объеме;

• государство оказывает существенное влияние на стратегию и операционную деятельность Компании;

• потенциальный дефолт Компании окажет негативное влияние на банковский сектор в связи с необходимостью создания дополнительных резервов;

• государство ранее оказывало ЭКСАР поддержку в виде капитала в объеме, достаточном для успешной реализации принятой стратегии развития; исполнение обязательств Компании по договорам страхования и перестрахования обеспечивается государственными гарантиями Российской Федерации.

Степень зависимости Компании и государства от однородных факторов риска оценивается как высокая.

Учитывая изложенные выше факторы, кредитный рейтинг Компании по международной шкале устанавливается на уровне A- в соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов с учетом внешней поддержки.

Умеренный бизнес-профиль. Оценка бизнес-профиля сформирована на базе оценки операционной среды, а также с учетом положения, которое Компания занимает на рынке страхования. ЭКСАР осуществляет деятельность в юрисдикции Российской Федерации. При этом на базовую оценку операционной среды оказывает давление степень развития страхового рынка в России. АКРА оценивает ее как слабую, поскольку доля общего объема начисленных премий по всем видам страхования в ВВП страны за последние пять лет не превышает 2%. Оценка положения Компании на рынке определяется ее статусом как института развития, функционал которого установлен вышеуказанным федеральным законом.

Сильная оценка качества активов. На 30.06.2025 соотношение суммы высокорисковых активов и собственных средств составляло менее 15%. Показатели концентрации активов достаточно высокие, особенно в части вложений в активы связанных с Компанией лиц. В то же время, по оценкам Агентства, концентрация активов не создает существенного дополнительного риска. Перестраховочные активы на балансе Компании незначительны.

Удовлетворительная оценка достаточности капитала. ЭКСАР не является организацией, регулируемой Банком России, поэтому для нее отсутствует показатель достаточности капитала, рассчитываемый как соотношение имеющегося капитала и капитала, требуемого в соответствии с национальным регулированием. Поскольку Компания является институтом развития, АКРА, в соответствии с методологией, оценивает достаточность ее капитала как удовлетворительную.

Сильная оценка фактора ликвидности обусловлена значением коэффициента текущей ликвидности, которое по состоянию на 30.06.2025 превышало 280%. Результаты проведенного Агентством стресс-тестирования ликвидности не повлияли на оценку фактора.

Ключевые допущения

• сохранение конечного контроля со стороны государства;

• сохранение готовности государства оказывать Компании регулярную и экстраординарную поддержку.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга ПО международной ШКАЛЕ

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию может привести:

• повышение оценки способности Российской Федерации оказывать поддержку связанным с ней структурам.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• снижение участия государства в деятельности Компании;

• снижение оценки способности Российской Федерации к оказанию поддержки связанным с ней структурам.

Компоненты рейтинга ПО международной ШКАЛЕ

ОСК: bbb.

Корректировки: отсутствуют.

Поддержка: с учетом очень высокой степени поддержки со стороны государства кредитный рейтинг Компании по международной шкале определен на уровне A-.

Рейтинги выпусков

Эмиссии в обращении отсутствуют.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг АО «ЭКСАР» был присвоен на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов страховым компаниям по международной шкале для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга АО «ЭКСАР» по международной шкале и прогноза по нему; Методология присвоения кредитных рейтингов с учетом внешней поддержки для оценки факторов внешнего влияния; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для обеспечения системного применения методологий АКРА, а также моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг АО «ЭКСАР» по международной рейтинговой шкале был опубликован АКРА 29.11.2024.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение одного года.

Кредитный рейтинг присвоен на основании данных, предоставленных АО «ЭКСАР», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности АО «ЭКСАР», составленной в соответствии со стандартом РСБУ на 30.06.2025.

Кредитный рейтинг является запрошенным, АО «ЭКСАР» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало АО «ЭКСАР» дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.