АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ООО «ФЕРА» НА УРОВНЕ BB+(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»

Кредитный рейтинг ООО «Фера» (далее — Фера, Компания) обусловлен слабой оценкой бизнес-профиля, удовлетворительными оценками достаточности капитала, ликвидности и фондирования, а также адекватным риск-профилем.

Фера — небольшая лизинговая компания, начавшая свою деятельность в 2021 году. Компания специализируется на предоставлении в лизинг широкого спектра оборудования для малых и средних предприятий. Основными регионами присутствия Феры являются Москва и Санкт-Петербург, на которые приходится около половины лизингового портфеля.

Ключевые факторы оценки

Слабая оценка бизнес-профиля. Невысокая оценка фактора учитывает величину капитала (размер собственных средств на 01.07.2025 составлял около 218 млн руб.), а также ограниченный масштаб операций Компании, начавшей свою деятельность относительно недавно. Компания продолжает работать в основном с мелкими чеками, специализируясь на предоставлении в лизинг строительного, промышленного и транспортного оборудования, обладающего средним уровнем ликвидности. Для развития Фера использует собственные IT-решения, разработанные совместно с одной из компаний учредителей. Данная синергия позволяет Фере эффективно наращивать новый бизнес через сеть поставщиков, являющихся основным источником лизинговых заявок. Несмотря на весьма ограниченную конкурентоспособность относительно других лизинговых компаний, Фере удается занимать видные позиции в отдельных сегментах бизнеса, в частности на рынке полиграфического оборудования. Стратегия Компании оценивается Агентством на нейтральном уровне — реализация заложенных целей по росту бизнеса будет во многом зависеть от состояния операционной среды, которая в ближайшее время будет находиться под давлением высоких ставок. АКРА отмечает, что Фера обладает достаточными возможностями и компетенциями для доработки своих IT-решений и дальнейшей цифровизации модели продаж. Структура собственности Компании оценивается как прозрачная. Основными собственниками являются Кусков Д. С. и Лобанов С. В., доля каждого в Компании составляет 50%. Оценка качества корпоративного управления Феры учитывает ограниченный опыт команды в лизинговой отрасли и в дальнейшем будет определяться результатами Компании. Фера не формирует отчетность по международным стандартам.

Удовлетворительная оценка капитализации определяется в первую очередь невысоким показателем достаточности капитала (ПДК). Рассчитанный по методологии АКРА ПДК на 01.07.2025 составлял 12,8%.

Коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК) рассчитывается за три года (с момента начала деятельности Компании) и оценивается на уровне около 204 б. п. Компания продолжает демонстрировать положительные финансовые результаты — размер чистой прибыли на 01.07.2025 составлял 26,9 млн руб.

Адекватная оценка риск-профиля учитывает возросшую долю проблемных и потенциально проблемных требований в лизинговом портфеле Компании (7% на 01.07.2025 согласно расчетам АКРА). Концентрация на крупнейших лизингополучателях остается на сравнительно низком уровне: доля требований к десяти крупнейшим клиентам в лизинговом портфеле на 01.07.2025 составляла 14,6%.

Улучшение оценки фондирования до удовлетворительной обусловлено постепенным снижением доли привлекаемых кредитов — 61,5% от общего объема пассивов на 01.07.2025 против 66,2% за соответствующий период прошлого года. В сентябре 2025 года Компания разместила свой первый облигационный выпуск. С учетом дальнейшего размещения ценных бумаг АКРА ожидает постепенное улучшение показателя диверсификации финансирования лизинговой деятельности Компании. В то же время Агентство отмечает повышенную долю средств крупнейшего кредитора, которая на 01.07.2025 составляла 42%, а пяти наиболее крупных — 61,5%. При этом АКРА учитывает, что большая часть привлеченного финансирования предоставлена учредителями и связанными с ними компаниями, и не применяет негативной корректировки в расчете фактора.

Удовлетворительная позиция по ликвидности. В базовом сценарии АКРА, учитывающем планы Компании по расширению нового бизнеса, Фера демонстрирует положительный запас денежных средств на горизонте всего прогнозного периода (значение коэффициента текущей ликвидности превышает 1,0). В стрессовом сценарии, учитывающем консервативные допущения по росту потерь по контрактным денежным потокам, наблюдается дефицит ликвидности (прогнозное значение коэффициента текущей ликвидности находится на уровне ниже 1,0). Тем не менее данный разрыв может быть преодолен за счет корректировок планов развития и количества новых лизинговых договоров.

Ключевые допущения

• сохранение принятой бизнес-модели на горизонте 12–18 месяцев;

• ПДК на уровне не менее 9% на горизонте 12–18 месяцев.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• диверсификация источников ресурсной базы;

• увеличение масштабов деятельности при совершенствовании стратегического планирования и подходов к корпоративному управлению;

• устойчивый рост достаточности капитала.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• ухудшение качества лизингового портфеля;

• рост концентрации на крупнейшем источнике фондирования;

• снижение способности к генерации капитала;

• ухудшение позиции по ликвидности.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): bb+.

Корректировки: отсутствуют.

Рейтинги выпусков

Рейтинги эмиссиям в обращении не присвоены.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга ООО «Фера» по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для обеспечения системного применения методологий АКРА, а также моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг ООО «Фера» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 06.12.2024.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение одного года.

Кредитный рейтинг присвоен на основании данных, предоставленных ООО «Фера», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности ООО «Фера», составленной в соответствии со стандартом РСБУ на 30.06.2025.

Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «Фера» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало ООО «Фера» дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.