АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ АЛТАЙСКОГО КРАЯ НА УРОВНЕ AA-(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»

Кредитный рейтинг Алтайского края (далее — Алтайский край, Край, Регион) обусловлен низкой долговой нагрузкой при минимальных рисках рефинансирования обязательств и стабильными показателями бюджетного профиля. Сдерживающее влияние на рейтинг оказывают умеренные показатели экономического развития Региона, существенный ежегодный объем безвозмездных поступлений в структуре доходов Края, а также возрастающая потребность бюджета в использовании дополнительных средств.

Алтайский край расположен в Сибирском федеральном округе и граничит с тремя регионами России и Казахстаном. В Регионе проживает порядка 2,1 млн человек. По оценкам Региона, объем его валового регионального продукта (ВРП) по итогам 2024 года составил 1,2 трлн руб.

Ключевые факторы оценки

Положительная операционная эффективность бюджета при возрастающей потребности в дополнительном финансировании. Усредненное¹ соотношение баланса текущих операций и текущих доходов Региона за 2022–2026 годы составит 11%. По итогам 2025 года баланс текущих операций также ожидается положительным, однако существенно ниже усредненного за указанный выше период уровня. Положительная операционная эффективность указывает на полное покрытие текущих расходов Края его текущими доходами без необходимости привлечения дополнительного финансирования.

Усредненная доля капитальных расходов в совокупных расходах за 2022–2026 годы составит 24%, при этом качественная оценка гибкости бюджетных расходов соответствует второй категории. Капитальные расходы в основном финансируются за счет средств краевого бюджета. Баланс текущих операций после учета процентных доходов и расходов стабильно положительный. Модифицированный свободный денежный поток волатилен, что объясняет периодическую потребность бюджета в дополнительных средствах для финансирования части капитальных расходов.

Усредненная за 2022–2026 годы доля налоговых и неналоговых доходов (ННД) в совокупных доходах Региона (без учета субвенций) составит 64%, что говорит об умеренно низкой зависимости от вышестоящего бюджета. В то же время АКРА отмечает, что в отдельные годы объем безвозмездных поступлений превышал половину доходной части краевого бюджета. Соотношение усредненных за указанный выше период модифицированного бюджетного дефицита (МБД) и текущих доходов ожидается на уровне -7%. Потребность бюджета в привлечении дополнительных средств возрастает. По прогнозам Агентства, МБД за 2025 год составит порядка 16% текущих доходов Региона. Однако, учитывая низкую долговую нагрузку Края, АКРА корректирует оценку усредненного показателя соотношения МБД и текущих доходов до более высокой категории.

Качественная оценка бюджетного профиля соответствует первой категории. Случаи нарушения Краем бюджетного законодательства не выявлены. Регион дополнительно передает нижестоящим бюджетам часть поступлений по НДФЛ, налогу, взимаемому в связи с применением упрощенной системы налогообложения, налогу на добычу общераспространенных полезных ископаемых, а также часть поступлений по другим видам доходов. Объем выпадающих налоговых доходов, связанных с применением налоговых льгот, в 2024 году был несущественным для бюджета Региона. Агентство отмечает значительные ежегодные отклонения некоторых фактических бюджетных доходов от плановых показателей.

По итогам прошлого года бюджет Края был исполнен с дефицитом в 3% ННД, который был практически полностью профинансирован за счет привлеченных бюджетных кредитов.

Оперативные данные по исполнению бюджета Края на 27.11.2025 указывают на существенный рост расходов, которые увеличилась на 21% к показателю за аналогичный период 2024 года. Доходы бюджета на указанную дату увеличились на 14%, при этом рост ННД составил 13%. Прирост ННД был обеспечен поступлениями по НДФЛ, которые увеличились на 19% год к году, а также возросшим поступлениям по налогам на товары и услуги (+25%) и доходам от размещения временно свободных средств бюджета (+55%). Безвозмездные поступления на 15% превышают аналогичный показатель за истекший период года. На текущий момент бюджет Региона исполняется с промежуточным дефицитом.

Согласно актуальной версии закона о краевом бюджете на 2025–2027 годы, в текущем году доходы увеличатся на 12% к показателю 2024 года (ННД вырастут на 10%, а объем безвозмездных поступлений — на 15%). Ожидается, что расходная часть бюджета увеличится на 25%. Существенный рост продемонстрируют как текущие расходы (+20%), так и капитальные расходы, которые увеличатся более чем на 40%. Плановый дефицит составит 22% ННД (с учетом существенного объема остатков на счетах) и будет профинансирован преимущественно за счет накопленной ликвидности.

Закон о бюджете Алтайского края на 2026–2028 годы предусматривает дальнейший рост доходов на 4% по сравнению с показателем текущего года. Предполагается, что ННД вырастут на 5%, а безвозмездные поступления – на 2%. Планируется снижение расходов на 2%. Ожидаемый дефицит в объеме 10% ННД Регион намерен покрыть за счет оставшейся ликвидности и заемного финансирования.

¹ Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям Российской Федерации.

Остатки на счетах позволят профинансировать весь объем дефицита бюджета, ожидаемого в текущем году. По итогам 2024 года объем накопленных Регионом средств практически не изменился к показателю на начало года. Объем остатков на счетах позволит Региону профинансировать большую часть прогнозируемого по итогам года дефицита бюджета.

Коэффициент ликвидности бюджета по итогам 2025 года составит 94%. АКРА корректирует оценку указанного показателя до более высокой категории, поскольку Регион регулярно получает значимый объем процентных доходов от операций по управлению остатками средств.

Качественная оценка ликвидности бюджета соответствует второй категории. Риски рефинансирования долговых обязательств оцениваются как минимальные благодаря некоммерческому характеру долга и удлинению сроков его погашения на фоне частичной реструктуризации задолженности. Объем кредиторской задолженности на 01.10.2025 не превышал 0,9 млрд руб. На данный момент у Края нет открытых кредитных линий. Привлечение краткосрочных бюджетных кредитов Управления Федерального казначейства в текущем году не планируется.

Низкая долговая нагрузка при минимальных рисках рефинансирования долга. По итогам 2024 года объем долга Алтайского края увеличился немногим более чем на четверть к показателю за 2023 год и составил 14,8 млрд руб. На 01.01.2025 долг Региона был полностью представлен бюджетными кредитами. Исходя из графика погашения, актуального на ту же дату, в 2025 году Краю предстояло погасить 7% обязательств, а в 2026 году — 8%.

По состоянию на 01.11.2025 объем долга Края незначительно снизился. Долговой портфель по-прежнему полностью представлен бюджетными кредитами. Актуальный график погашения долга предполагает погашение 5% обязательств до конца текущего года. Далее погашению подлежит порядка 7–8% ежегодно.

Долговая нагрузка Края сохраняется на низком уровне. В случае частичного финансирования ожидаемого дефицита за счет заемных средств соотношение долга и текущих доходов Региона по итогам 2025 года составит 12%; АКРА не ожидает существенного роста показателя долговой нагрузки в 2026 году.

Процентные расходы необременительны для Региона ввиду некоммерческого характера долга: усредненные за 2022–2026 годы процентные расходы находятся на уровне значительно ниже 1% совокупных расходов бюджета (за вычетом объема субвенций).

Качественная оценка долгового профиля Алтайского края соответствует первой категории. Средневзвешенный срок погашения долга существенно превышает четыре года. Долговой портфель полностью представлен бюджетными кредитами. Операционная эффективность бюджета стабильно положительная. По итогам трех кварталов текущего года у Региона отсутствовала просроченная кредиторская задолженность. Долговая нагрузка муниципальных образований очень низкая: по итогам 2024 года соотношение объема долга муниципалитетов и их совокупных ННД составило 2%. Объем финансового долга предприятий госсектора и их просроченной кредиторской задолженности на 01.10.2025 был незначителен для бюджета Края. Регионом заключено одно концессионное соглашение на строительство спортивного объекта, по которому Край осуществляет ежегодный платеж.

Диверсифицированная экономика с умеренными показателями экономического развития. Соотношение усредненных за 2020–2023 годы подушевого ВРП Региона и соответствующего среднестранового показателя составило 46%. Согласно актуальным прогнозам Региона и ожиданиям АКРА, данное соотношение за 2021–2024 годы останется неизменным.

Соотношение усредненных заработной платы и регионального прожиточного минимума для трудоспособного населения за 2021–2024 годы превысило 3,0. Усредненный за тот же период уровень безработицы был равен 3,7% (против 3,4% за 2024 год).

Значимая доля ВРП Региона формируется в аграрном секторе, поэтому относительный размер его экономики невелик. По итогам 2023 года доля сельского хозяйства в ВРП Края составила порядка 12%; доля обрабатывающих отраслей в ВРП превышала 20%, а доля отраслей госсектора составила более 19%.

По оценкам АКРА, наибольший объем налоговых поступлений Края формирует обрабатывающая промышленность, доля которой в прошлом году превысила 32%. Обрабатывающая промышленность имеет существенную внутреннюю диверсификацию. В Крае развита пищевая промышленность, производство кокса и нефтепродуктов, металлургическое производство и производство электроники. Более 19% налоговых поступлений пришлось на отрасли, формирующие госсектор Региона. Существенный объем налоговых поступлений также обеспечивает сектор оптовой и розничной торговли, доля которого по итогам 2024 года составила порядка 14%. По итогам девяти месяцев текущего года существенных изменений в показателе диверсификации налоговых поступлений Алтайского края не произошло.

Ключевые допущения

• исполнение краевого бюджета в соответствии с актуальной версией закона;

• использование большей части накопленной ликвидности для финансирования прогнозного дефицита бюджета;

• привлечение заемных средств в 2025–2028 годах в целях финансирования прогнозируемых дефицитов.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• ускорение темпов роста показателей социально-экономического развития Края;

• снижение потребности бюджета в использовании дополнительного финансирования, способствующее сохранению накопленной ликвидности;

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• устойчивое снижение показателя операционной эффективности бюджета;

• рост соотношения долга и текущих доходов Края до уровня выше 35%;

• устойчивое снижение доли ННД в совокупных доходах Региона;

• существенное снижение уровня доступной ликвидности.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): аа-.

Поддержка: отсутствует.

Рейтинги выпусков

Эмиссии в обращении отсутствуют.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг Алтайскому краю был присвоен на основе следующих методологий:
Методология присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга Алтайского края по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг Алтайского края по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 19.03.2020.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение 182 дней в соответствии с Календарем пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.

Кредитный рейтинг присвоен на основании данных, предоставленных Алтайским краем, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности Алтайского края, составленной в соответствии со стандартом РСБУ на 01.01.2025.

Кредитный рейтинг является запрошенным, Алтайский край принимал участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало Алтайскому краю дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.