АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ООО «ПСБ ЛИЗИНГ» НА УРОВНЕ АA(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»

Кредитный рейтинг ООО «ПСБ Лизинг» (далее — ПСБ Лизинг, Компания) обусловлен прежде всего очень высокой вероятностью поддержки Компании со стороны материнского банка (далее — поддерживающее лицо, ПЛ). Собственная кредитоспособность ПСБ Лизинга по-прежнему оценивается как относительно невысокая. У Компании сохраняются очень низкая капитализация и высокая концентрация на крупнейшем источнике фондирования и кредиторе. Концентрация на крупнейших лизингополучателях оценивается как повышенная при сравнительно высоком качестве лизингового портфеля и достаточной сбалансированности профиля ликвидности.

ПСБ Лизинг — универсальная лизинговая компания, специализирующаяся на продвижении гражданской продукции, произведенной предприятиями оборонно-промышленного комплекса (ОПК), на финансировании проектов, реализуемых корпоративными клиентами Компании, а также на поставках транспортных средств и спецтехники для субъектов малого и среднего предпринимательства.

Активное развитие Компании началось в 2019 году после смены руководства и утверждения новой стратегии ведения лизингового бизнеса на уровне материнской группы (далее — Группа). Конечным бенефициаром Компании является один из крупнейших банков Российской Федерации (кредитный рейтинг АКРА — ААА(RU), прогноз «Стабильный»).

Ключевые факторы оценки

Очень высокая вероятность оказания экстраординарной поддержки со стороны ПЛ. По мнению АКРА, поддерживающее лицо может предоставить в рамках открытых кредитных линий краткосрочное и долгосрочное фондирование для поддержания ликвидности Компании, а также при необходимости может осуществить вливания в капитал. Очень высокая оценка степени поддержки основана на следующих предпосылках:

• очень высокий уровень кредитоспособности материнского банка при несущественном масштабе деятельности Компании в сравнении с ним (около 2% в активах Группы, доля операционного дохода незначительна);

• отсутствие барьеров для оказания поддержки в форме ликвидности или капитала;

• нахождение Компании в полной собственности ПЛ и операционный контроль над ее деятельностью; высокая степень интеграции Компании в процессы управления и бюджетирования поддерживающего лица;

• осуществление Компанией функций по развитию лизингового бизнеса Группы, участие в реализации задач, возложенных на поддерживающее лицо в рамках программ развития и поддержки ключевого для него направления деятельности;

• функционирование Компании и поддерживающего лица под единым брендом; структура собственности ПСБ Лизинга обуславливает высокую вероятность возникновения у ПЛ репутационных рисков в случае банкротства Компании.

Риски финансовых потерь поддерживающего лица в случае невозможности для Компании выполнять свои обязательства оцениваются как умеренные. Высокая степень зависимости ПСБ Лизинга и ПЛ от однородных факторов риска обусловлена структурой доходов и фондирования Компании.

Удовлетворительная оценка бизнес-профиля отражает наличие у Компании повышенной концентрации лизингового портфеля на типах оборудования (примерно 93% портфеля приходится на железнодорожную технику, степень ликвидности которой оценивается как средняя), а также связана с невысокой абсолютной величиной собственных средств. С 2020 года Компания демонстрировала рост масштабов деятельности, поддержку которому оказывали ее устойчивые связи с материнским банком, способствующие стабильности клиентского потока и базы фондирования. Операционные доходы также увеличивались на протяжении последних лет, однако финансовые результаты Компании были достаточно волатильны на фоне макроэкономической нестабильности. ПСБ Лизинг осуществляет деятельность в рамках программы развития лизинговых продуктов Группы на срок до 2028 года. Этой программой предполагается акцент Компании на реализации стандартизированных продуктов и экспресс-лизинга преимущественно в сегменте лизинга колесного транспорта и спецтехники. Предполагается наращивание объема и доли в портфеле лизинга автомобильной техники, что в дальнейшем может позволить снизить концентрацию (клиентскую и отраслевую) и повысить уровень ликвидности имущества. В настоящее время лизинговый портфель Компании представлен в основном сегментом железнодорожной техники.

Корпоративное управление ПСБ Лизинга характеризуется взаимосвязями с поддерживающим лицом, значительным управленческим контролем со стороны последнего и его важной ролью в работе системы управления рисками Компании.

Низкая оценка достаточности капитала. На 01.07.2025 показатель достаточности капитала (ПДК) находился на очень низком уровне и составлял 2,6%. Для деятельности Компании характерна высокая интеграция с поддерживающим лицом, что отчасти нивелирует риски невысокой капитализации. Коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК), рассчитанный за последние пять полных лет, составил немногим более 50 б. п. Умеренное значение данного показателя объясняется убытками прошлых периодов (в частности, существенными разовыми расходами на создание резервов под обесценение лизингового портфеля).

Удовлетворительный риск-профиль. На 01.07.2025 проблемные требования к лизингополучателям составляли менее 5% портфеля Компании. Требования к десяти крупнейшим лизингополучателям формируют порядка 67% портфеля. Высокая концентрация на крупнейших лизингополучателях обусловлена спецификой деятельности ПСБ Лизинга, но по мере роста портфеля и его диверсификации за счет развития лизинга автомобильной техники возможно ее постепенное снижение.

Высокая концентрация фондирования. Модель деятельности Компании в настоящее время предусматривает работу с якорным кредитором в лице материнского банка при низкой доле собственных средств в пассивах. Это в том числе объясняет низкую диверсификацию пассивов по источникам фондирования. АКРА полагает, что средства материнского банка являются достаточно стабильным источником пассивов Компании.

Адекватная позиция по ликвидности в значительной мере связана с политикой взаимодействия с основным кредитором, а также со срочностью привлечения средств. Поступления по лизинговому портфелю синхронизируются с платежами по займам. При этом дефицит поступлений по текущему портфелю в стрессовом сценарии может быть покрыт за счет возможного привлечения дополнительного фондирования от ПЛ.

Ключевые допущения

• сохранение текущей структуры собственности и операционного контроля со стороны ПЛ;

• неизменность бизнес-модели на горизонте 12–18 месяцев.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию может привести:

• повышение оценки уровня поддержки Компании со стороны ПЛ.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• снижение кредитного рейтинга ПЛ;

• смена собственника либо снижение значимости Компании для ПЛ и его готовности оказывать поддержку ПСБ Лизингу.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): bb.

Корректировки: отсутствуют.

Поддержка: кредитный рейтинг поддерживающего лица минус две ступени.

Рейтинги выпусков

Рейтинги эмиссиям в обращении не присвоены.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг ООО «ПСБ Лизинг» был присвоен на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга ООО «ПСБ Лизинг» по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Методология присвоения кредитных рейтингов с учетом внешней поддержки для оценки факторов внешнего влияния; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг ООО «ПСБ Лизинг» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 28.03.2024.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение одного года.

Кредитный рейтинг присвоен на основании данных, предоставленных ООО «ПСБ Лизинг», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности ООО «ПСБ Лизинг», составленной в соответствии со стандартом МСФО на 30.06.2025.

Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «ПСБ Лизинг» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало ООО «ПСБ Лизинг» дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.