АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ЯКУТСКА НА УРОВНЕ А-(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»

Кредитный рейтинг городского округа города Якутска (далее — Якутск, Город) обусловлен низкой долговой нагрузкой, положительной операционной эффективностью бюджета, высокой долей капитальных расходов в совокупных расходах (за вычетом объема субвенций), а также умеренными показателями развития городской экономики. АКРА отмечает наличие существенных рисков рефинансирования долговых обязательств Города. Сдерживающее влияние на рейтинг оказывают умеренная зависимость от трансфертов из бюджета Республики Саха (Якутия) (рейтинг АКРА — A+(RU), прогноз «Стабильный») и низкий уровень накопленной ликвидности.

Якутск — административный центр Республики Саха (Якутия), расположенной в Дальневосточном федеральном округе. Город находится в зоне многолетней мерзлоты. Население Якутска в среднем за 2024 год составило 388 тыс. человек. Якутск — крупнейший транспортный кластер Республики Саха (Якутия), экономика Города ориентирована в первую очередь на предоставление различных видов услуг населению.

Ключевые факторы оценки

Положительная операционная эффективность бюджета при умеренной потребности в использовании дополнительного финансирования. Усредненное¹ соотношение баланса текущих операций и текущих доходов за 2022–2026 годы оценивается на уровне 7%. По итогам 2025 года баланс текущих операций ожидается в размере 5% от объема текущих доходов Города, что свидетельствует о достаточности текущих доходов для финансирования текущих расходов в полном объеме.

Доля капитальных расходов в совокупных расходах (за вычетом объема субвенций) оценивается как высокая. Усредненное значение этого показателя за 2022–2026 годы составит 23%. Качественная оценка гибкости бюджетных расходов соответствует четвертой категории. Капитальные расходы ежегодно финансируются в основном за счет вышестоящего бюджета, что ограничивает возможность их сокращения в случае необходимости. Баланс текущих операций после учета процентных доходов и расходов стабильно положительный, благодаря чему процентные расходы покрываются за счет текущих доходов Города. Показатель модифицированного свободного денежного потока городского бюджета достаточно волатильный, что указывает на периодическую потребность в финансировании капитальных расходов за счет дополнительных средств.

Доля налоговых и неналоговых доходов (ННД) в доходах бюджета (без учета субвенций) оценивается как умеренно высокая — ее усредненное значение за 2022–2026 годы составит 70%. Соотношение усредненных за указанный выше период модифицированного бюджетного дефицита (МБД) и текущих доходов составит -2%. При этом в 2025 году объем МБД может оказаться на уровне порядка 5% текущих доходов, что говорит об умеренной потребности бюджета в использовании дополнительного финансирования. Принимая во внимание низкую долговую нагрузку Города, АКРА корректирует оценку соотношения усредненных МБД и текущих доходов на одну ступень вверх.

Качественная оценка бюджетного профиля Города соответствует второй категории. Бюджетное прогнозирование частично затруднено: фиксируются случаи заметного отклонения налоговых поступлений от плановых показателей. Объем выпадающих налоговых доходов, связанных с применением налоговых льгот, является несущественным для бюджета Якутска. Случаи нарушения Городом бюджетного законодательства не выявлены.

По итогам 2024 года бюджет Якутска был исполнен с профицитом в объеме 3% ННД, что позволило Городу частично снизить объем долга и незначительно увеличить объем остатков на счетах.

Согласно бюджетным назначениям, утвержденным на 01.11.2025, доходы по итогам текущего года могут увеличиться на 5% к показателю 2024 года. При этом ННД возрастут на 10% в годовом сопоставлении за счет роста поступлений по НДФЛ (которые, как ожидается, вырастут на 8%) и поступлений по налогам на совокупный доход (чей прирост составит 19%). Объем безвозмездных поступлений утвержден на уровне, сопоставимом с результатом 2024 года. Расходная часть бюджета, как ожидается, увеличится на 12% год к году, что обусловит дефицит в 11% ННД. Основным источником финансирования станут заемные средства, однако Город также планирует направить на эти цели большую часть накопленных остатков на счетах.

Как следует из актуальной версии решения о бюджете Города на 2026–2028 годы, доходы на 2026 год прогнозируются на 13% ниже показателя 2025 года. Несмотря на рост ННД на 8% год к году, снижение доходов обусловлено уменьшением объема безвозмездных поступлений (утверждены примерно на треть ниже уровня 2025 года). Ожидается, что расходная часть городского бюджета снизится на 16%. Прогнозный дефицит в 4% ННД планируется финансировать преимущественно за счет заемных средств.

¹ Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям по национальной шкале для Российской Федерации.

Низкая долговая нагрузка. На 01.01.2025 долг Якутска составлял 4,2 млрд руб. Долговой портфель при этом на 46% был представлен банковскими кредитами, 28% формировали кредиты из бюджета Республики Саха (Якутия), оставшаяся часть приходилась на гарантии. График погашения долга на начало текущего года предполагал погашение 41% совокупного долга Города в 2025 году, 29% — в 2026-м и 20% — в 2027-м.

По состоянию на 01.11.2025 долг Якутска сократился на 28% к показателю на начало года. За прошедшую часть года объем долга уменьшился на 0,8 млрд руб. по банковским кредитам и немногим более чем на 0,1 млрд руб. — по бюджетным кредитам. В то же время объем гарантий снизился на 0,3 млрд руб. В соответствии с обновленным графиком погашения, до конца года Якутску осталось погасить 13% долга. В следующем году погашению подлежат 42% долга, что эквивалентно 7% ожидаемых ННД Города.

По результатам 2025 года, как ожидается, объем долга может увеличиться до 5,2 млрд руб.

Соотношение долга и текущих доходов Якутска по итогам 2025 года будет равно 16%. АКРА полагает, что указанный показатель по итогам 2026 года может составить порядка 19%, что соответствует низкому уровню долговой нагрузки. Процентные расходы необременительны для бюджета: соотношение усредненных за 2022–2026 годы процентных расходов и совокупных расходов (за вычетом объема субвенций) незначительно превышает 1%. По оценкам АКРА, соотношение долга Города и валового городского продукта могло быть значительно ниже 20%.

Качественная оценка долгового профиля Якутска соответствует второй категории. Средневзвешенный срок погашения долга составляет менее четырех лет. Долг диверсифицирован по инструментам. Операционная эффективность бюджета положительная, вследствие чего у Города нет необходимости в привлечении долга для финансирования текущих расходов. По данным Города, просроченная кредиторская задолженность бюджета на 01.10.2025 отсутствовала. Совокупный долг предприятий госсектора по итогам трех кварталов текущего года составлял 2,5 млрд руб.

Низкий уровень накопленной ликвидности. По итогам 2024 года благодаря профицитному исполнению бюджета накопленная ликвидность на счетах Города увеличилась на 17% к показателю 2023-го. За последние 12 месяцев остатки на счетах в среднем были сопоставимы с одной третью объема ежемесячных расходов городского бюджета. В соответствии с планами Города по исполнению бюджета в текущем году, большая часть накопленных средств может быть использована для финансирования ожидаемого дефицита.

Коэффициент ликвидности городского бюджета на конец 2025 года составит 18%.

Качественная оценка профиля ликвидности бюджета Якутска соответствует третьей категории. Объем накопленных средств, по мнению АКРА, является недостаточным для покрытия погашаемой в текущем году доли долга в совокупности с частичным финансированием ожидаемого дефицита бюджета. Агентство отмечает наличие существенных рисков рефинансирования долговых обязательств. Краткосрочные кредиты Управления Федерального казначейства за последние два с половиной года привлекались однократно в 2024 году. По состоянию на 01.11.2025 у Города не было невыбранных кредитных линий со сроком погашения более года.

Умеренные показатели развития экономики с диверсифицированной структурой отгруженной продукции. На территории Города отсутствуют крупные промышленные предприятия, которые могли бы значимо влиять на его экономику.

В структуре отгруженной продукции по видам экономической деятельности наибольшие доли (усредненное значение за 2021–2024 годы) были сформированы отраслями «Транспортировка и хранение» (21%) и «Обеспечение электрической энергией, газом и паром» (18%). Существенный объем отгруженной продукции обеспечивался отраслями «Добыча полезных ископаемых» (14%) и «Деятельность в области информации и связи» (12%).

По мнению АКРА, оценочная доля ВРП Республики Саха (Якутия), формируемая на территории Якутска, могла составлять в среднем порядка 10% за период с 2020 по 2024 год, однако, по оценкам Города, этот показатель мог превышать 15%. Соотношение усредненных за 2021–2024 годы номинальной начисленной заработной платы в целом по Городу и прожиточного минимума, рассчитанного для Якутска, значительно превышало 4,0. Уровень официально зарегистрированной безработицы по Городу по итогам 2024 года был равен 0,7%. Усредненный оценочный уровень безработицы (по методологии МОТ) за указанный выше период мог составить порядка 6%.

Ключевые допущения

• оценочная доля ВРП Республики Саха (Якутия), формируемая на территории Города, на уровне порядка 10%;

• исполнение бюджета Города в текущем году в соответствии с параметрами, утвержденными на 01.11.2025;

• использование накопленной ликвидности в совокупности с привлечением заемных средств для финансирования прогнозного дефицита бюджета.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• рост доли ВРП Республики Саха (Якутия), формируемой на территории Города;

• устойчивый рост операционной эффективности бюджета;

• снижение потребности бюджета в использовании накопленных средств для финансирования капитальных расходов;

• увеличение объема остатков на счетах бюджета по итогам текущего года.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• устойчивое снижение доли ННД в совокупных доходах Города (без учета субвенций);

• снижение доли капитальных расходов в совокупных расходах бюджета (за вычетом объема субвенций);

• увеличение долговой нагрузки на бюджет выше 35% текущих доходов наряду с сохранением доли краткосрочного долга выше 20% совокупного объема долга.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): а-.

Поддержка: отсутствует.

Рейтинги выпусков

Рейтинг эмиссии в обращении не присвоен.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг городу Якутску был присвоен на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга города Якутска по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг города Якутска по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 16.07.2025.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение 182 дней в соответствии с Календарем пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.

Кредитный рейтинг присвоен на основании данных, предоставленных городом Якутском, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности города Якутска, составленной в соответствии со стандартом РСБУ на 01.11.2025.

Кредитный рейтинг является запрошенным, город Якутск принимал участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало городу Якутску дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.