АКРА ПОВЫСИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ТАМБОВСКОЙ ОБЛАСТИ ДО УРОВНЯ А(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»

Повышение кредитного рейтинга Тамбовской области (далее — Тамбовская область, Область, Регион) обусловлено применением обновленной Методологии присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям по национальной шкале для Российской Федерации.

Кредитный рейтинг Тамбовской области отражает низкую долговую нагрузку, положительный баланс текущих операций и умеренную гибкость бюджетных расходов. Сдерживающее влияние на кредитный рейтинг оказывают умеренно низкий уровень ликвидности бюджета и отстающие от среднестранового уровня показатели развития региональной экономики.

Тамбовская область расположена в Центральном федеральном округе (ЦФО). В Области проживает немногим менее 1% населения Российской Федерации, а на ее территории создается около 0,3% совокупного валового регионального продукта (ВРП) всех регионов России. В 2024 году ВРП Области, согласно ее оценке, мог составить 564,6 млрд руб., что на 8% выше значения предшествующего года в номинальном выражении и на 1,3% в реальном.

Ключевые факторы оценки

Умеренно высокая доля собственных доходов с умеренной потребностью в привлечении заемных средств на капитальные цели. Усредненное¹ соотношение баланса текущих операций и текущих доходов Региона за 2022–2026 годы составит 6%. При этом баланс текущих операций останется положительным, что свидетельствует о достаточности текущих доходов бюджета Тамбовской области для финансирования текущих расходов в полном объеме.

Усредненное соотношение капитальных и совокупных расходов бюджета (за вычетом объема субвенций) за 2022–2026 годы ожидается на уровне 15%. При этом качественная оценка гибкости бюджетных расходов соответствует четвертой категории. Более половины капитальных расходов ежегодно финансируется за счет капитальных трансфертов, в связи с чем капитальные расходы не могут в полной мере рассматриваться как источник сокращения расходной части бюджета. Расположенная в Тамбовской области инженерная, транспортная и социальная инфраструктура может, по мнению АКРА, требовать увеличения капиталовложений, так как является сравнительно менее развитой относительно других регионов ЦФО.

Усредненная доля налоговых и неналоговых доходов (ННД) в доходах Региона (без учета субвенций) за указанный выше период, по мнению Агентства, сохранится на уровне, превышающем 60%, что соответствует умеренно высокому уровню собственных доходов.

Соотношение усредненных за 2022–2026 годы модифицированного бюджетного дефицита (МБД) и текущих доходов прогнозируется на уровне -1%. Согласно расчетам АКРА, значение МБД в 2026 году будет отрицательным, что указывает на умеренную потребность бюджета в привлечении заемных средств или в расходовании накопленной ликвидности для финансирования ожидаемого уровня капитальных расходов в текущем году.

Исходя из данных Области, по итогам 2025 года бюджет Региона был исполнен с небольшим профицитом. Доходная его часть на 9% превысила значение предыдущего года, а расходная — на 11%. Согласно актуальной версии закона о бюджете, ННД по итогам текущего года могут снизиться на 1% в годовом сопоставлении, поступления по налогу на прибыль, по прогнозу Региона, могут уменьшиться на 10%, а по НДФЛ — увеличиться на 4%; безвозмездные поступления продолжат снижение и уменьшатся на 5%, а расходную часть планируется увеличить на 5%. По итогам текущего года ожидается дефицит на уровне порядка 10% ННД, который планируется профинансировать в полном объеме за счет привлечения заемных средств в виде банковских кредитов.

Качественная оценка бюджетного профиля Тамбовской области соответствует первой категории. Информация о случаях нарушения бюджетного законодательства за последние пять лет отсутствует. Объем выпадающих от предоставления налоговых льгот средств бюджета незначителен — не более 3% ННД. Законами Тамбовской области предусмотрены единые и дифференцированные нормативы налоговых отчислений в пользу нижестоящих бюджетов (НДФЛ, УСН, акцизы на топливо). Бюджетному планированию присуща консервативность, периодически являющаяся причиной заметных отклонений фактических налоговых поступлений от плановых показателей.

¹ Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям по национальной шкале для Российской Федерации.

Низкая долговая нагрузка при снизившихся рисках рефинансирования. По итогам 2025 года долг Области сократился более чем на 30%. В течение года в Регионе была проведена реструктуризация бюджетных кредитов в соответствии с Постановлением Правительства Российской Федерации № 79, а также произошло списание части задолженности по бюджетным кредитам в общем объеме порядка 3,5 млрд руб. Кроме того Область погасила долг по облигационному займу и предусмотренную к погашению часть задолженности по бюджетным кредитам. В декабре был привлечен казначейский инфраструктурный кредит. Обновленный график предполагает, что в текущем году Региону предстоит погасить чуть более 7% имеющейся по состоянию на 01.01.2026 задолженности.

Качественная оценка долгового профиля Области соответствует второй категории. Средневзвешенный срок погашения долга заметно превосходит четыре года. Долг представлен только бюджетными кредитами. Баланс текущих операций стабильно положителен. Просроченная кредиторская задолженность по состоянию на 01.01.2025 и 01.10.2025 отсутствовала. Компании госсектора по состоянию на 30.09.2025 не имели просроченной кредиторской задолженности или значительного финансового долга, в связи с чем не нуждаются в поддержке со стороны Региона. Долговая нагрузка муниципалитетов оценивается как умеренная, большая часть долга, в том числе весь объем коммерческого долга, приходится на город Тамбов. Объем задолженности города, представленный банковскими кредитами, не превышает 10% его ННД.

Область характеризуется низкой долговой нагрузкой, снижающейся с 2019 года: соотношение долга и текущих доходов в период с 01.01.2020 по 01.01.2026 сократилось с 47 до 16%. Регион планирует закончить финансовый год с заметным дефицитом и профинансировать его за счет заемных средств в виде банковских кредитов. В результате этого долговая нагрузка может несколько увеличиться, однако останется на низком уровне.

Расходы на обслуживание госдолга Региона необременительны для его бюджета: соотношение усредненных процентных расходов и совокупных расходов бюджета (за вычетом объема субвенций) в 2022–2026 годах составит менее 1%.

Умеренно низкий уровень ликвидности бюджета. По состоянию на 01.01.2025 объем имеющейся на счетах Региона ликвидности покрывал около 20% госдолга. Профицит бюджета, сложившийся по итогам прошедшего года, позволил сохранить некоторый объем ликвидности на счетах. В актуальной версии закона о бюджете расходование собственных средств на финансирование запланированного по итогам года дефицита не предусмотрено.

Коэффициент ликвидности по итогам 2026 года может составить порядка 24%, что соответствует умеренно низкому уровню.

Качественная оценка ликвидности бюджета Области соответствует второй категории. Регион имеет опыт размещения облигаций на долговом рынке. По данным Региона, закупки кредитных линий в 2025 году не проводились. АКРА отмечает заметное снижение рисков рефинансирования в связи с проведенной реструктуризацией и списанием части бюджетных кредитов. В 2025 году между Управлением Федерального казначейства по Тамбовской области и министерством финансов Тамбовской области был заключен договор о предоставлении бюджетного кредита на пополнение остатка средств, однако средства в рамках данного договора не привлекались.

Невысокие показатели развития региональной экономики определяются доминированием АПК. На сельское хозяйство, как правило, приходится свыше четверти ВРП Региона, однако в 2023 году доля этого сектора уменьшилась и составила около 24% (26% годом ранее). Кроме того, значимую часть ВРП Области формируют обрабатывающие производства (16% ВРП в 2023 году), из которых около половины объема отгруженных товаров собственного производства в 2024 году пришлось на пищевую промышленность. Другие значимые отрасли в Регионе — оптовая и розничная торговля и ремонт, предприятия государственного сектора, деятельность по операциям с недвижимым имуществом, транспортировка и хранение, строительство. Налоговые поступления в бюджет Региона диверсифицированы. Наибольшую долю составляют поступления от обрабатывающих производств — усредненная за 2021–2024 годы доля отрасли составила порядка 26% совокупного объема налоговых поступлений.

В 2021–2024 годах отношение усредненной заработной платы к усредненному региональному прожиточному минимуму превысило 3. Экономика Области характеризуется сравнительно низкими показателями ВРП на душу населения: соотношение усредненных за 2021–2023 годы подушевого ВРП и подушевого среднестранового ВРП составило 51%; в прогнозном периоде роста показателя не ожидается.

Ключевые допущения

• исполнение бюджета Области согласно параметрам, предусмотренным актуальной версией закона о бюджете;

• привлечение коммерческого долга для финансирования запланированного дефицита.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• увеличение баланса текущих операций за счет роста доходов бюджета;

• рост доли капитальных расходов в совокупных расходах бюджета (за вычетом объема субвенций);

• рост объема накопленной ликвидности бюджета.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• увеличение потребности бюджета в долговом финансировании капитальных расходов;

• значительный рост долговой нагрузки (выше 35% текущих доходов), сопровождающийся увеличением доли краткосрочного долга.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): а.

Поддержка: отсутствует.

Рейтинги выпусков

Эмиссии в обращении отсутствуют.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг Тамбовской области был присвоен на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга Тамбовской области по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг Тамбовской области по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 03.07.2017.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение 182 дней в соответствии с Календарем пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.

Кредитный рейтинг присвоен на основании данных, предоставленных Тамбовской областью, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности Тамбовской области, составленной в соответствии со стандартом РСБУ на 01.01.2025.

Кредитный рейтинг является запрошенным, Тамбовская область принимала участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало Тамбовской области дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.