АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ АО «РОСАГРОЛИЗИНГ» НА УРОВНЕ АА-(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ», И ВЫПУСКОВ ЕГО ОБЛИГАЦИЙ — НА УРОВНЕ АА-(RU)

Кредитный рейтинг АО «Росагролизинг» (далее — Росагролизинг, Компания) обусловлен высокой вероятностью оказания экстраординарной поддержки Компании со стороны поддерживающего лица (далее — поддерживающее лицо, ПЛ) при устойчивом уровне собственной кредитоспособности, учитывающем функциональную значимость Росагролизинга для сельскохозяйственной отрасли российской экономики. Оценка собственной кредитоспособности (ОСК) Компании определяется адекватными оценками бизнес-профиля, достаточности капитала и риск-профиля при сильной оценке фондирования и удовлетворительной оценке ликвидности.

Компания была создана в 2001 году, основной целью ее деятельности является выполнение задач по модернизации материально-технической базы предприятий АПК России, в том числе с использованием государственных программ субсидирования. Росагролизинг оказывает услуги финансового лизинга на всей территории России через дилеров-агентов. Для развития коммерческого лизинга в 2024 году была создана филиальная сеть Компании, которая в настоящий момент состоит из десяти филиалов. Росагролизинг является многолетним лидером по объемам передаваемой в лизинг сельскохозяйственной техники в стране и одной из крупнейших российских лизинговых компаний по величине лизингового портфеля.

Ключевые факторы оценки

Высокая вероятность оказания экстраординарной поддержки со стороны ПЛ. При необходимости поддерживающее лицо может осуществить вложения в капитал Компании и предоставить необходимое для поддержания ликвидности фондирование. Очень высокая оценка АКРА степени поддержки учитывает следующие основные предпосылки:

• Росагролизинг является одним из ключевых агентов, через которых реализуются программы развития и поддержки АПК;

• Росагролизинг входит в перечень системообразующих организаций российской экономики, а также в перечень системообразующих организаций АПК;

• полный акционерный и операционный контроль со стороны ПЛ за деятельностью Компании; совет директоров Росагролизинга сформирован в том числе представителями поддерживающего лица;

• Компания регулярно получает поддержку от ПЛ в форме увеличения капитала и предоставления субсидий; данная поддержка Компании предусмотрена в том числе специально изданным нормативным актом.

Акционерная структура Росагролизинга обуславливает высокую вероятность возникновения репутационных рисков для ПЛ в случае дефолта Компании. Риски финансовых потерь в случае невозможности для Росагролизинга самостоятельно выполнять свои обязательства оцениваются как умеренные, учитывая абсолютные масштабы деятельности и высокую долю собственного капитала в пассивах Компании. Принимая во внимание структуру доходов и фондирования, АКРА оценивает степень зависимости Росагролизинга и ПЛ от однородных факторов риска как высокую.

Мнение АКРА об итоговом уровне поддержки Компании со стороны ПЛ выражается в приравнивании ее финального рейтинга к паритету с Российской Федерацией минус три ступени.

Адекватный бизнес-профиль обусловлен узнаваемым брендом Росагролизинга, сильными конкурентными преимуществами и значительным опытом работы в сегменте АПК. Механизмы государственного субсидирования способствуют устойчивости доходной базы и положительно влияют на финансовый результат Росагролизинга. АКРА отмечает дальнейшее укрепление рыночных позиций Компании, в том числе за счет специфики ее деятельности и функциональной роли.

Величина собственных средств Компании, по оценкам АКРА, находится на очень высоком уровне и на 30.06.2025 составляла около 112 млрд руб. Рост лизингового портфеля за девять месяцев 2025 года существенно замедлился: портфель вырос на 1% относительно начала года по сравнению с 37% за аналогичный период предыдущего года.

Основную долю лизингового портфеля Компании формирует сельскохозяйственная техника (на нее приходится около 77% портфеля). Кроме того, АКРА отмечает диверсификацию портфеля, которая отражает расширение государственной субсидии на покрытие потребностей в оборудовании и технике предприятий перерабатывающей и пищевой промышленности. На автотранспорт приходится 9% портфеля, на железнодорожную технику — 6%. С апреля 2025 года Росагролизинг определен единственной лизинговой компанией — оператором новой льготной программы лизинга техники и оборудования для обращения с твердыми коммунальными отходами. Благодаря этому по результатам девяти месяцев 2025 года Компания стала лидером по объему нового бизнеса в сегменте лизинга оборудования для ЖКХ. В 2026 году Росагролизинг продолжает реализацию данной программы, в федеральном бюджете на текущий год предусмотрено 1,35 млрд руб. на субсидии на эти цели.

Качество корпоративного управления и риск-менеджмента Росагролизинга соответствует основным рискам его деятельности. В Компании имеются многоуровневая система управления рисками и детализированная регламентация процедур риск-менеджмента. Росагролизинг уделяет значительное внимание внедрению роботизации и цифровизации в свою деятельность и среди прочего проводит работу в различных направлениях цифровой трансформации Компании. В Компании утверждена стратегия на период 2025–2030 годов, отражающая ее дальнейшее многостороннее развитие.

Адекватная оценка достаточности капитала. АКРА отмечает сохранение значительного запаса капитала Компании при умеренной способности к собственной его генерации. Показатель достаточности капитала (ПДК) Росагролизинга находится на высоком уровне — 47% на 01.07.2025.

Значение коэффициента усредненной генерации капитала (КУГК), рассчитываемого за последние пять лет, составило 155 б. п.

Адекватная оценка риск-профиля. Для Росагролизинга характерна обширная клиентская база, обеспечивающая невысокую концентрацию лизингополучателей: на 01.07.2025 на десять наиболее крупных клиентов приходилось порядка 16% портфеля, а на долю крупнейшего — около 2,7%, что сопоставимо с диверсификацией в предыдущем году.

По состоянию на 01.07.2025 доля проблемной и потенциально проблемной задолженности в текущем лизинговом портфеле Компании составляла около 7%, при этом платежи, просроченные на срок более 90 дней, не превышали 0,3% портфеля, благодаря чему Агентство сохраняет оценку качества портфеля на адекватном уровне. Общее покрытие проблемной задолженности резервами по МСФО оценивается АКРА как адекватное. Агентство отмечает рост объема изъятия проблемных активов во второй половине 2024-го и в 2025 году по сравнению с предыдущими периодами. На 30.06.2025 доля имущества, изъятого и подлежащего к изъятию по расторгнутым договорам, составляла около 5,5% от капитала Компании, что является невысоким уровнем и не оказывает негативного влияния на оценку риск-профиля.

Сильная оценка фондирования. Структура фондирования обусловлена доминирующей долей собственного капитала в пассивах Компании (47% на 01.07.2025). В течение 2025 года Росагролизинг разместил два выпуска облигаций, что позволило сохранить высокую диверсификацию внешнего фондирования. На 01.07.2025 доля банковских кредитов в пассивах составляла 28%, а облигационного долга — 20%. На долю крупнейшего банка приходится около 10% пассивов.

Удовлетворительная оценка ликвидности. Компания сохраняет положительный запас денежных средств по итогам каждого квартала в ближайшие 12–24 месяца (прогнозный коэффициент текущей ликвидности на горизонте 24 месяцев составляет около 1,01). В стрессовом сценарии также прогнозируется отсутствие дефицита денежных средств. Позитивное влияние на ликвидность Компании оказывают регулярное получение взносов в капитал со стороны ПЛ, а также предоставление субсидий. Кроме того, Росагролизинг имеет возможность привлекать банковское финансирование в рамках открытых лимитов.

Ключевые допущения

• сохранение акционерного и операционного контроля со стороны ПЛ;

• сохранение принятой бизнес-модели Компании на горизонте 12–18 месяцев.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию может привести:

• повышение Агентством оценки поддержки Компании за счет роста значимости последней для ПЛ.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• потеря акционерного контроля со стороны ПЛ либо снижение значимости Компании для ПЛ и его готовности оказывать поддержку Компании;

• значительное ухудшение собственной кредитоспособности Компании.

Компоненты рейтинга

ОСК: а.

Корректировки: отсутствуют.

Поддержка: паритет с Российской Федерацией минус три ступени.

Рейтинги выпусков

АО «Росагролизинг», серия 001Р-05 (RU000A108447), срок погашения — 02.05.2029, объем эмиссии — 7 млрд руб., — АA-(RU).

АО «Росагролизинг», серия 002Р-01 (RU000A108KT6), срок погашения — 04.07.2029, объем эмиссии — 7 млрд руб., — АA-(RU).

АО «Росагролизинг», серия 002Р-03 (RU000A109DT9), срок погашения — 24.09.2027, объем эмиссии — 5 млрд руб., — АA-(RU).

АО «Росагролизинг», серия 002Р-04 (RU000A10CS91), срок погашения — 09.10.2028, объем эмиссии — 7 млрд руб., — АA-(RU).

АО «Росагролизинг», серия 002Р-05 (RU000A10AYJ9), срок погашения — 16.03.2028, объем эмиссии — 8 млрд руб., — АA-(RU).

Обоснование. Эмиссии являются старшим необеспеченным долгом Росагролизинга. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпусков АКРА оценивает эти облигации как равные по приоритетности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Компании. В соответствии с методологией АКРА для определения кредитного рейтинга применяется упрощенный подход, согласно которому уровень возмещения по эмиссиям соответствует II категории, в связи с чем кредитный рейтинг указанных выше эмиссий приравнивается к кредитному рейтингу Росагролизинга — AА-(RU).

Регуляторное раскрытие

Кредитные рейтинги АО «Росагролизинг» и выпускам АО «Росагролизинг» были присвоены на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга АО «Росагролизинг» по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Методология присвоения кредитных рейтингов с учетом внешней поддержки для оценки факторов внешнего влияния; Методология присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам по национальной шкале для Российской Федерации для определения кредитного рейтинга облигационных выпусков по национальной шкале для Российской Федерации; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг АО «Росагролизинг» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 02.03.2022. Впервые кредитные рейтинги выпусков были опубликованы по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации: (ISIN RU000A108447) — 28.03.2024, (ISIN RU000A108KT6) — 31.05.2024, (ISIN RU000A109DT9) — 03.09.2024, (ISIN RU000A10CS91) — 19.09.2025, (ISIN RU000A10AYJ9) — 24.02.2025.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу АО «Росагролизинг», а также кредитных рейтингов облигационных выпусков АО «Росагролизинг» ожидается в течение одного года.

Кредитные рейтинги присвоены на основании данных, предоставленных АО «Росагролизинг», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности АО «Росагролизинг», составленной в соответствии со стандартом МСФО на 30.06.2025.

Кредитные рейтинги являются запрошенными, АО «Росагролизинг» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.

При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало АО «Росагролизинг» дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.