АКРА ПОВЫСИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ООО «ВСЕИНСТРУМЕНТЫ.РУ» ДО УРОВНЯ A(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ», И ВЫПУСКОВ ЕГО ОБЛИГАЦИЙ — ДО УРОВНЯ A(RU)

Повышение кредитного рейтинга ООО «ВсеИнструменты.ру» (далее — «ВсеИнструменты.ру», Компания) обусловлено улучшением показателей денежного потока и ликвидности Компании, а также снижением долга благодаря существенной оптимизации оборотного капитала, уменьшению расходов на инвестиции и фокусу на сохранение высокого уровня рентабельности.

Кредитный рейтинг Компании определяется средними оценками бизнеса и рыночной позиции, а также высокой оценкой корпоративного управления. При этом Агентство очень высоко оценивает географическую диверсификацию Компании.

Средняя оценка финансового профиля обусловлена средними оценками размера бизнеса, долговой нагрузки и покрытия процентных и арендных платежей. По мнению АКРА, «ВсеИнструменты.ру» характеризуется высокой рентабельностью при сильном свободном денежном потоке (FCF).

«ВсеИнструменты.ру» — онлайн-гипермаркет, реализующий товары категории DIY (Do It Yourself, товары для дома, дачи, строительства и ремонта) в объеме свыше 1,8 млн SKU (наименований товаров для продажи) как в сегменте B2B, доля которого составила около 75% выручки на конец сентября 2025 года, так и в сегменте B2C. Компания имеет широкую сеть пунктов выдачи заказов (ПВЗ) более чем в 300 городах Российской Федерации.

Ключевые факторы оценки

Средние оценки бизнеса и рыночной позиции при очень высокой географической диверсификации. «ВсеИнструменты.ру» оперирует на рынке DIY. Доля Компании на всем рынке (онлайн и офлайн) указанных товаров составляет около 2–3%. «ВсеИнструменты.ру» занимает ведущие позиции в онлайн-торговле товарами вышеупомянутой категории, являясь лидером в узком сегменте, что соответствует средней оценке по методологии АКРА. Агентство оценивает рынок DIY как процикличный из-за его заметной корреляции с рынком жилищного строительства. Вместе с тем онлайн-продажи товаров DIY растут значительно быстрее всего рынка, прежде всего за счет относительно невысокой доли этого канала продаж, что снижает негативный эффект процикличности для онлайн-игроков и положительно сказывается на рейтинге «ВсеИнструменты.ру». АКРА позитивно оценивает узнаваемость бренда Компании и качество сервиса для клиентов. Помимо этого, по мнению Агентства, для Компании характерна очень высокая географическая диверсификация: сеть «ВсеИнструменты.ру» является крупнейшей среди профильных игроков (на сентябрь 2025 года она насчитывала почти 1 154 ПВЗ более чем в 300 городах Российской Федерации). Компании свойственна высокая диверсификация по клиентам и поставщикам. Развитая инфраструктура собственных распределительных центров и ПВЗ и продолжающиеся инвестиции в ее дальнейшее расширение обеспечивают высокую степень контроля качества сервиса и затрат. Компания входит в перечень системообразующих предприятий.

Высокая оценка корпоративного управления. АКРА позитивно оценивает стратегию развития Компании как с точки зрения уже достигнутых результатов, так и с точки зрения формализации и целеполагания на 2026–2028 годы. Агентство отмечает наличие у «ВсеИнструменты.ру» документов, регламентирующих ключевые процессы корпоративного управления и управления рисками, а также созданный в 2024 году совет директоров на уровне холдинговой компании ПАО «Ви.ру», которой принадлежит ООО «ВсеИнструменты.ру». Информационная прозрачность «ВсеИнструменты.ру» оценивается Агентством на высоком уровне — с 2024 года Компания публикует отчетность на квартальной основе, а также размещает материалы с операционными данными и проводит звонки с инвесторами и аналитиками.

Средняя оценка размера бизнеса при высокой рентабельности. АКРА ожидает, что средневзвешенный за 2023–2028 годы показатель FFO до фиксированных платежей и налогов составит 0,67 б. п. ВВП, что соответствует средней оценке за размер бизнеса по критериям Агентства. Средневзвешенное за 2023–2028 годы значение показателя рентабельности по FFO до фиксированных платежей и налогов оценивается АКРА на уровне выше 8%, что соответствует высокому уровню.

Средняя долговая нагрузка при среднем уровне покрытия процентных и арендных платежей. Долговой портфель «ВсеИнструменты.ру» сформирован среднесрочными облигационными выпусками. Долг Компании номинирован в рублях, более 80% долга привлечено по плавающей ставке. АКРА ожидает, что в 2023–2028 годах средневзвешенное значение долга Компании с учетом аренды к FFO до фиксированных платежей будет равно 3,7х, а отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей — 1,2х, что в совокупности определяет долговую нагрузку как среднюю по методологии АКРА.

АКРА оценивает общий уровень обслуживания долга как средний. По оценкам Агентства, средневзвешенное значение FFO до фиксированных платежей к фиксированным платежам может составить 1,6x в 2023–2028 годах, отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам — 3,2x.

Высокая оценка ликвидности при сильном FCF. АКРА прогнозирует положительную средневзвешенную рентабельность по FCF за период с 2026 по 2028 год. Текущие остатки на расчетных счетах превышают размер краткосрочного долга на конец 2025 года, а лимиты в рамках возобновляемых кредитных линий достаточны для финансирования сезонных потребностей в оборотном капитале. Погашение облигационных выпусков начинается со второй половины 2026 года.

КЛЮЧЕВЫЕ ДОПУЩЕНИЯ

• рентабельность по FFO до фиксированных платежей и налогов на уровне 8–9%;

• устойчивость проведенной оптимизации оборотного капитала, способствующей сохранению положительного денежного потока.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• рост средневзвешенного FFО до фиксированных платежей и налогов выше 1,5 б. п. ВВП при поддержании рентабельности по FFO до фиксированных платежей и налогов выше 8%;

• рост средневзвешенного отношения FFO до фиксированных платежей к фиксированным платежам выше 2,5x.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• снижение средневзвешенного отношения FFO до фиксированных платежей к фиксированным платежам ниже 1,5x при снижении средневзвешенного отношения FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам ниже 2,5x;

• рост средневзвешенного отношения скорректированного на аренду общего долга к FFO до фиксированных платежей выше 5,0x вместе с ухудшением оценки ликвидности.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): a.

Поддержка: отсутствует.

Рейтинги выпусков

ООО «ВсеИнструменты.ру», серия 001Р-02 (RU000A109VJ2), срок погашения — 10.10.2027, объем эмиссии — 4,5 млрд руб., — А(RU).

ООО «ВсеИнструменты.ру», серия 001Р-03 (RU000A109VK0), срок погашения — 13.04.2027, объем эмиссии — 500 млн руб., — А(RU).

Обоснование кредитного рейтинга. Эмиссии являются старшим необеспеченным долгом Компании. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпусков АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Компании. В соответствии с методологией АКРА для определения кредитного рейтинга применяется детальный подход, согласно которому уровень возмещения по эмиссиям относится к I категории, в связи с чем кредитный рейтинг эмиссий приравнивается к кредитному рейтингу Компании и устанавливается на уровне А(RU).

Регуляторное раскрытие

Кредитные рейтинги ООО «ВсеИнструменты.ру» и выпускам ООО «ВсеИнструменты.ру» были присвоены на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов нефинансовым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга ООО «ВсеИнструменты.ру» по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Методология присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам по национальной шкале для Российской Федерации для определения кредитного рейтинга облигационных выпусков по национальной шкале для Российской Федерации; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг ООО «ВсеИнструменты.ру» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 14.02.2024. Впервые кредитные рейтинги выпусков были опубликованы по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации: (ISIN RU000A109VJ2, ISIN RU000A109VK0) — 25.10.2024.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «ВсеИнструменты.ру», а также кредитных рейтингов облигационных выпусков ООО «ВсеИнструменты.ру» ожидается в течение одного года.

Кредитные рейтинги присвоены на основании данных, предоставленных ООО «ВсеИнструменты.ру», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности ООО «ВсеИнструменты.ру», составленной в соответствии со стандартом МСФО на 31.12.2024.

Кредитные рейтинги являются запрошенными, ООО «ВсеИнструменты.ру» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.

При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало ООО «ВсеИнструменты.ру» дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.