АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ООО ВТБ ФАКТОРИНГ НА УРОВНЕ АА(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»

Кредитный рейтинг ООО ВТБ Факторинг (далее — ВТБ Факторинг, ВТБФ, Компания) обусловлен умеренно высокой оценкой бизнес-профиля, очень низкими показателями капитализации при удовлетворительной оценке риск-профиля и адекватной оценке ликвидности и фондирования; с учетом перечисленного оценка собственной кредитоспособности (ОСК) Компании устанавливается на уровне bbb+. Позитивное влияние на рейтинг оказывает высокая степень экстраординарной поддержки, которую Компания может получить со стороны группы (далее — поддерживающее лицо, ПЛ, Группа) в случае необходимости.

ВТБ Факторинг — крупный игрок на рынке факторинговых услуг. Конечным бенефициаром ВТБФ является один из крупнейших российских банков (кредитный рейтинг АКРА — АAА(RU), прогноз «Стабильный»).

Ключевые факторы оценки

Умеренно высокая оценка бизнес-профиля (а-) обусловлена прежде всего имеющимися у Компании возможностями наращивания бизнеса, в значительной мере связанными с позициями, занимаемыми Группой на рынке финансовых услуг Российской Федерации. Компания располагает относительно небольшим размером собственных средств, однако фактический потенциал развития определяется капиталом, аллоцированным Группой на факторинговое направление деятельности.

ВТБ Факторинг входит в число пяти крупнейших представителей отрасли: по состоянию на конец 2025 года с Компанией взаимодействовало 366 клиентов и 379 дебиторов. ВТБФ преимущественно предоставляет услуги факторинга без регресса, вторым по значимости направлением деятельности Компании является агентский факторинг.

В 2025 году наблюдалась тенденция сокращения факторингового портфеля, что отражало общее снижение деловой активности. При этом Компания планирует активно наращивать портфель по мере возобновления роста экономики.

Позитивное влияние на оценку бизнес-профиля оказывает высокое качество корпоративного управления, система которого интегрирована в общую систему корпоративного управления Группы. ПЛ также осуществляет стратегическое планирование и контроль над операционной деятельностью ВТБ Факторинга. При этом в Компании выстроена собственная развитая система риск-менеджмента, разрабатываются ИТ-решения.

Вхождение в крупную финансовую Группу, по мнению АКРА, расширяет доступ ВТБ Факторинга к работе с крупнейшими клиентами и дебиторами, что положительно влияет на качество портфеля и учитывается Агентством при оценке бизнес-профиля.

Деятельность ВТБ Факторинга характеризуется приемлемой диверсификацией клиентской базы. Требования, переуступленные крупнейшей группой клиентов, по состоянию на 31.12.2025 составляли около 20%, пяти группами — около 60% (на 31.12.2024 — 15 и 35% соответственно). Отраслевая диверсификация клиентской базы также оценивается как приемлемая.

Показатели достаточности капитала ВТБФ оцениваются АКРА как очень низкие, что в значительной мере связано с политикой Группы, которая аллоцирует капитал на факторинговое направление деятельности, не вкладывая его непосредственно в собственные средства ВТБФ.

На конец 2025 года отношение капитала к активам ВТБФ составляло 1,9%. При этом короткие сроки финансирования, предоставляемого в рамках основной деятельности, снижают подверженность Компании рискам непредвиденных убытков.

Агентство также отмечает невысокую способность Компании к генерации капитала (рентабельность активов, скорректированная на дивидендные выплаты). ВТБФ является устойчиво прибыльным, но значение коэффициента усредненной генерации капитала (КУГК) Компании находится на уровне немногим выше 50 б. п. АКРА допускает вероятность его снижения по итогам текущего года.

Удовлетворительная оценка риск-профиля учитывает высокое кредитное качество факторингового портфеля при его высокой концентрации. По состоянию на 31.12.2025 доля требований, просроченных на срок свыше 90 дней сверх льготного периода, составляла менее 3%. Согласно данным отчетности Компании по МСФО, доля требований, отнесенных к Стадии 3, находилась на уровне около 3%, при этом такие требования почти на 80% были покрыты созданными резервами. Негативное влияние на оценку риск-профиля оказывает очень высокая доля требований к крупнейшим дебиторам в общем объеме требований.

Концентрация отраслевой структуры дебиторов, по оценкам АКРА, не создает дополнительных рисков для деятельности ВТБФ (на 30.06.2024 крупнейшая отрасль формировала 60% портфеля, на 31.12.2024 — менее 30% портфеля).

Прочие риски, которые могут оказать негативное влияние на ОСК ВТБФ, не выявлены.

Адекватная оценка ликвидности и фондирования в основном отражает адекватную ликвидную позицию. Значение коэффициента текущей ликвидности составляет около 100% (срочность активов и обязательств Компании преимущественно не превышает 90 дней). При этом у ВТБФ есть возможность пролонгации траншей по заключенным договорам привлечения денежных средств на срок до 365 дней. Кроме того, в рамках кредитных линий, открытых Группой, у Компания имеются широкие возможности привлечения дополнительной ликвидности (сроки действия договоров на открытие кредитных линий существенно превышают сроки как активов, так и обязательств).

В 2025 году Компания несколько изменила структуру ресурсной базы, заместив часть банковских кредитов средствами, привлеченными путем выпуска облигаций. Банковское фондирование характеризуется высокой концентрацией, но тот факт, что данные обязательства почти полностью сформированы средствами, привлеченными от Группы, снижает риски концентрации.

Высокая степень экстраординарной поддержки со стороны ПЛ. АКРА считает высокой вероятность того, что в случае необходимости поддерживающее лицо осуществит вливания в капитал Компании и предоставит необходимое для поддержания ликвидности фондирование. Высокая оценка степени поддержки учитывает следующие основные предпосылки:

• сильную способность ПЛ к оказанию поддержки благодаря высокому уровню кредитоспособности;

• отсутствие в настоящее время каких-либо препятствий для оказания поддержки в виде капитала или ликвидности, что среди прочего связано с относительно низким объемом операций ВТБФ в сравнении с масштабом деятельности ПЛ;

• полный акционерный, стратегический и операционный контроль над деятельностью Компании; функционирование ВТБФ в настоящий момент имеет высокий уровень интеграции с деятельностью ПЛ;

• банкротство Компании приведет к существенным репутационным рискам для ПЛ.

Вместе с тем АКРА отмечает, что в настоящее время ВТБ Факторинг не формирует значимой доли операционного дохода Группы, его деятельность не является фактором, в значительной мере влияющим на способность ПЛ к оказанию поддержки.

Ключевые допущения

• сохранение акционерного и операционного контроля со стороны ПЛ;

• сохранение принятой бизнес-модели Компании на горизонте 12–18 месяцев.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• рост капитализации Компании;

• снижение концентрации на крупнейших дебиторах;

• усиление позиции Компании по ликвидности;

• повышение Агентством оценки поддержки Компании вследствие увеличения ее значимости для ПЛ.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• ухудшение качества факторингового портфеля Компании;

• ухудшение позиции Компании по ликвидности;

• понижение кредитного рейтинга ПЛ;

• потеря акционерного контроля со стороны поддерживающего лица либо снижение значимости Компании для ПЛ;

• отсутствие у АКРА информации о готовности ПЛ оказывать поддержку Компании.

Компоненты рейтинга

ОСК: bbb+.

Поддержка: с учетом поддержки со стороны поддерживающего лица кредитный рейтинг присвоен на пять ступеней выше ОСК.

Рейтинги выпусков

Рейтинги эмиссиям в обращении не присвоены.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг ООО ВТБ ФАКТОРИНГ был присвоен на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов факторинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга ООО ВТБ ФАКТОРИНГ по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Методология присвоения кредитных рейтингов с учетом внешней поддержки для оценки факторов внешнего влияния; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг ООО ВТБ ФАКТОРИНГ по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 25.03.2025.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение одного года.

Кредитный рейтинг присвоен на основании данных, предоставленных ООО ВТБ ФАКТОРИНГ, информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности ООО ВТБ ФАКТОРИНГ, составленной в соответствии со стандартом МСФО на 30.06.2025.

Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО ВТБ ФАКТОРИНГ принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало ООО ВТБ ФАКТОРИНГ дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.