АКРА ПОВЫСИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ НКО-ЦК «СПБ КЛИРИНГ» (АО) ДО УРОВНЯ А-(RU), ИЗМЕНИВ ПРОГНОЗ НА «СТАБИЛЬНЫЙ»

Повышение кредитного рейтинга НКО-ЦК «СПБ Клиринг» (АО) (далее — «СПБ Клиринг», Организация) обусловлено повышением оценки достаточности капитала до сильной при сохранении умеренной оценки бизнес-профиля, адекватной оценки риск-профиля, а также сильной позиции по ликвидности.

Изменение прогноза с «Развивающегося» на «Стабильный» связано с сохранением ключевых факторов оценки, включая подтверждение устойчивости бизнес-профиля ввиду роста комиссионного дохода и успешной реализации планов на 2025 год. При этом оценка достаточности капитала была повышена.

С 01.10.2020 «СПБ Клиринг» имеет статус небанковской кредитной организации — центрального контрагента на основании лицензии Банка России на осуществление банковских операций и выполняет функции клиринга в рамках группы «СПБ Биржа» (далее — Группа).

Ключевые факторы оценки

Умеренная оценка бизнес-профиля (bb+) обусловлена достаточно устойчивыми позициями Организации в отрасли. Диверсификация операционного дохода остается сравнительно низкой, большая доля операционного дохода приходится на процентный доход от сделок РЕПО. При этом Агентство отмечает существенный рост комиссионного дохода, обусловленный значительным увеличением объема торгов российскими ценными бумагами, а также положительно оценивает планы по его дальнейшему росту.

АКРА по-прежнему полагает, что неопределенность в отношении дальнейшего стратегического развития Группы сохраняется ввиду отсутствия возможности утверждения долгосрочной стратегии до момента стабилизации волатильной ситуации на финансовом рынке, связанной в том числе с мерами ограничительного характера. Вместе с тем планами Группы предусмотрены следующие направления деятельности: дальнейшее увеличение торговых оборотов, в том числе за счет расширения перечня инструментов, доступных на торгах, развитие торгов расчетными фьючерсами и другими производными инструментами, проведение IPO компаний, попавших под внешние ограничения, а также сделки с цифровыми финансовыми активами. Успешная реализация данных планов будет способствовать улучшению показателя диверсификации операционного дохода.

Повышение оценки достаточности капитала до сильной обусловлено улучшением операционной эффективности в части показателя cost-to-income (CTI) вследствие роста операционного дохода. Показатель прибыльности, рассчитанный за 2023–2025 годы, составляет 2,7%. Норматив достаточности капитала центрального контрагента выполняется со значительным запасом (Н1цк — 440,3% на 01.04.2026).

Адекватная оценка риск-профиля. Риск контрагента минимизируется за счет установленных регламентом критериев допуска к участникам клиринга, гибких риск-параметров и требований к внесению средств индивидуального и коллективного клирингового обеспечения. Организация использует каскадный механизм уровней защиты центрального контрагента при дефолте участников клиринга.

Подавляющую часть активов Организации на 31.12.2025 составляли операции обратного РЕПО с контрагентами с высоким кредитным качеством.

Оценку риск-профиля ограничивает присущая данному виду деятельности подверженность операционному риску.

Ликвидная позиция оценивается как сильная, что обусловлено спецификой деятельности Организации. Усредненное значение норматива ликвидности центрального контрагента (Н4цк), отражающего способность покрытия потенциальных потерь за счет высоколиквидных ресурсов центрального контрагента в случае неисполнения обязательств двумя крупнейшими по величине нетто-обязательств участниками клиринга, за последние полгода было существенно ниже максимально допустимого уровня в 100%.

Ключевые допущения

• сохранение статуса клиринговой организации центрального контрагента.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• успешное расширение ключевых направлений деятельности, генерирующих положительный финансовый результат;

• повышение диверсификации источников операционного дохода.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• существенное снижение достаточности капитала;

• снижение операционной эффективности в части CTI и/или показателя прибыльности;

• значительное ухудшение позиции по ликвидности, связанное с сокращением ее комфортного запаса или со снижением кредитного качества высоколиквидных активов на балансе;

• значимые потери в результате реализации операционных рисков.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): а-.

Рейтинги выпусков

Рейтинги эмиссиям в обращении не присвоены.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг НКО-ЦК "СПБ КЛИРИНГ" (АО) был присвоен на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга НКО-ЦКА "СПБ КЛИРИНГ" (АО) по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг НКО-ЦК "СПБ КЛИРИНГ" (АО) по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 16.11.2021.

Дата последнего опубликования кредитного рейтинга — 30.04.2025.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу НКО-ЦК "СПБ КЛИРИНГ" (АО) ожидается в течение одного года.

Кредитный рейтинг присвоен на основании данных, предоставленных НКО-ЦК "СПБ КЛИРИНГ" (АО), информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности НКО-ЦК "СПБ КЛИРИНГ" (АО), составленной в соответствии со стандартом МСФО на 31.12.2025, а также отчетности НКО-ЦКА "СПБ КЛИРИНГ" (АО), составленной в соответствии с требованиями Банка России.

Кредитный рейтинг является запрошенным, НКО-ЦК "СПБ КЛИРИНГ" (АО) принимала участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало НКО-ЦК "СПБ КЛИРИНГ" (АО) дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.