АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ АО «МСП БАНК» НА УРОВНЕ A-(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ», ОБЛИГАЦИЙ СТАРШЕГО НЕОБЕСПЕЧЕННОГО ДОЛГА — НА УРОВНЕ A-(RU), СУБОРДИНИРОВАННЫХ ОБЛИГАЦИЙ — НА УРОВНЕ ВBB-(RU)

Подтверждение кредитного рейтинга АО «МСП Банк» (далее — МСП Банк, Банк), а также кредитных рейтингов его облигационных выпусков — старшего необеспеченного долга (RU000A10CG79, RU000A108RM6, RU000A109KV0) и субординированного долга (RU000A102HA5) — обусловлено базовыми ожиданиями АКРА на ближайшие 12 месяцев, что Банк сохранит сильные показатели капитализации, а также бизнес-модель и положение в качестве финансового института, активно вовлеченного в государственные инициативы по поддержке сегмента малого и среднего предпринимательства (далее — МСП). Потенциал внешней поддержки продолжит несколько сглаживать повышенные, по мнению Агентства, кредитные риски ссудного портфеля на указанном горизонте в 12 месяцев.

Факторы оценки собственной кредитоспособности (ОСК) остаются неизменными: умеренный бизнес-профиль (bb+), сильная позиция по капитализации и прибыли, очень низкий профиль рисков и адекватная оценка фондирования и ликвидности. Агентство также учитывает среднюю степень поддержки от материнской структуры Банка (далее — Группа, поддерживающее лицо, ПЛ; кредитный рейтинг АКРА — AAA(RU), прогноз «Стабильный»), которая выражается в добавлении четырех ступеней к ОСК Банка.

Ключевые факторы оценки

Оценка бизнес-профиля сохранена на умеренном уровне (bb+), что связано в том числе со средними позициями МСП Банка по капиталу среди российских банков (61-е место на 01.03.2026), а также с сохранением низкой продуктовой диверсификации бизнеса Банка ввиду его специальной роли в поддержке предприятий сегмента МСП (индекс Херфиндаля — Хиршмана равен 0,6).

Специфика и риски текущей деятельности Банка во многом соответствуют мандату института развития. Основным приоритетом для Банка, как и для Группы в целом, является развитие сегмента МСП (в основном за счет предоставления кредитных ресурсов в рамках госпрограмм), которому, по мнению АКРА, присущи высокие кредитные риски, особенно в периоды экономической нестабильности. Текущая поддержка государства и его участие в деятельности Банка частично снижают данные риски. Стабильности операций также способствует устойчивая база фондирования, которую формируют в том числе государственные средства.

С 2023 года Банк функционирует в рамках новой стратегии, ключевыми изменениями которой стали более взвешенные подходы к принятию рисков и упор на укрепление рентабельности. Судить об устойчивости изменений и результатах обновленной модели бизнеса, по мнению АКРА, пока рано. Агентство отмечает признаки роста кредитных рисков в ссудном портфеле Банка за последние 12 месяцев.

Сильная оценка достаточности капитала. МСП Банк сохраняет как относительно комфортные уровни регуляторных нормативов достаточности собственных средств (Н1.2 — 17,7% на 01.04.2026 по сравнению с 16,6% за аналогичный период прошлого года), так и положительную генерацию капитала в рамках реализуемой с 2023 года стратегии Банка. По мнению АКРА, есть предпосылки к некоторому сокращению рентабельности в следующие 12–18 месяцев на фоне вероятного продолжения снижения ключевой ставки Банком России и ввиду возможного давления на прибыль от расходов по созданию резервов под обесценение.

В следующие 12–18 месяцев АКРА ожидает сдержанную динамику кредитного портфеля на фоне соответствующих условий внешней среды, что в отсутствие непредвиденных убытков будет помогать Банку поддерживать капитализацию на текущем уровне. В своем базовом сценарии на 2026–2027 годы АКРА не закладывает дивидендных отчислений, а, напротив, ожидает дополнительные капитальные вливания на уровне порядка 5,6 млрд руб., примерно 1 млрд руб. из которых уже получен в первом квартале текущего года.

Очень низкая оценка риск-профиля отражает все еще существенный и возросший за последний год объем проблемной задолженности¹ в кредитном портфеле. Дополнительно повышают кредитные риски значительная доля ссуд с низким, по мнению АКРА, качеством обеспечения, а также наличие прочих источников потенциальных убытков вне кредитного портфеля (потенциально проблемные выпущенные гарантии, а также ценные бумаги с высоким уровнем риска).

Адекватная позиция по фондированию и ликвидности определяется с учетом значительного и стабильного объема средств от связанной организации, от выпущенных долговых ценных бумаг, а также от Банка России в рамках одной из госпрограмм развития МСП. За последние 12 месяцев Банк также нарастил привлечения от корпоративных клиентов, что способствует дополнительной диверсификации структуры фондирования.

Доля ликвидных активов несколько возросла и составляла порядка 30% баланса по состоянию на начало года. Регуляторные нормативы Н2, Н3, Н4 составляли 76,6, 69,0 и 36,6% соответственно по состоянию на 01.04.2026.

Средняя оценка степени экстраординарной поддержки со стороны ПЛ. При оценке поддержки АКРА отмечает, с одной стороны, сильные юридические, репутационные и операционные взаимосвязи между Банком и Группой наряду с относительно существенным размером дочерней организации для ПЛ. На сегодняшний день Банк продолжает рассматриваться как значимая составляющая Группы, которая выполняет важные для нее функции по кредитно-гарантийной поддержке субъектов МСП и регулярно получает капитальные вливания извне. АКРА отдельно выделяет значительную проведенную в 2022 году докапитализацию Банка при усилении его роли как института, участвующего в комплексе мер по стимулированию экономического роста. С другой стороны, Агентство обращает внимание на отсутствие существенной быстрой поддержки МСП Банка в виде капитала со стороны Группы в отдельные периоды повышенного давления, а также длительный процесс утверждения новой стратегии.

¹ Учитывает ссуды Стадии 3 в соответствии с МСФО 9 и дополнительные объемы займов, выданных заемщикам с неустойчивым, по мнению Агентства, кредитным качеством. При этом АКРА принимает во внимание то, что отдельные проблемные кредиты были выданы до изменений в стратегии Банка и в структуре его руководства и к настоящему моменту полностью зарезервированы.

Ключевые допущения

• следование принятой бизнес-модели Банка в рамках стратегии развития;

• сохранение акционерного контроля со стороны Группы.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• значительное усиление бизнес-профиля;

• значительное улучшение качества активов.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• значительное снижение показателей достаточности капитала вследствие непредвиденных кредитных убытков или агрессивного роста бизнеса;

• несостоятельность бизнес-модели, при которой Банк будет генерировать убытки и останется в сильной зависимости от внешних вливаний капитала;

• снижение заинтересованности ПЛ в предоставлении финансовой поддержки Банку.

Компоненты рейтинга

ОСК: bb+.

Поддержка: кредитный рейтинг с учетом поддержки со стороны поддерживающего лица присвоен на четыре ступени выше ОСК рейтингуемого лица.

Рейтинги выпусков

Обоснование кредитного рейтинга. Перечисленные ниже эмиссии являются старшим необеспеченным долгом МСП Банка. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпусков АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Банка. В соответствии с методологией АКРА для определения кредитного рейтинга применяется упрощенный подход, согласно которому уровень возмещения по данным эмиссиям соответствует II категории, в связи с чем кредитный рейтинг эмиссий приравнивается к кредитному рейтингу Банка — A-(RU).

АО «МСП Банк», серия 001P-02 (RU000A109KV0), срок погашения — 25.08.2029, объем эмиссии — 7,5 млрд руб., — A-(RU).

АО «МСП Банк», серия 001P-01 (RU000A108RM6), срок погашения — 06.06.2027, объем эмиссии — 5 млрд руб., — A-(RU).

АО «МСП Банк», серия 003P-02 (RU000A10CG79), срок погашения — 09.08.2027, объем эмиссии — 5 млрд руб., — A-(RU).

Обоснование рейтинга. Указанная ниже эмиссия является инструментом дополнительного капитала, что предполагает значительный уровень субординации по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам. В соответствии с методологией АКРА для определения кредитного рейтинга применяется упрощенный подход, согласно которому уровень возмещения по данной эмиссии соответствует IV категории, в связи с чем ее кредитный рейтинг устанавливается на три ступени ниже финального рейтинга МСП Банка — BBB-(RU).

АО «МСП Банк», серия С01 (RU000A102HA5), срок погашения — 03.12.2030, объем эмиссии — 720 млн руб., — BBB-(RU).

Регуляторное раскрытие

Кредитные рейтинги АО "МСП БАНК" и выпускам АО "МСП БАНК" были присвоены на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга АО "МСП БАНК" по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Методология присвоения кредитных рейтингов с учетом внешней поддержки для оценки факторов внешнего влияния; Методология присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам по национальной шкале для Российской Федерации для определения кредитного рейтинга облигационных выпусков по национальной шкале для Российской Федерации; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг АО "МСП БАНК" по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 29.12.2017. Впервые кредитные рейтинги выпусков облигаций были опубликованы по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации: (ISIN RU000A102HA5) — 25.03.2021, (ISIN RU000A108RM6) — 21.06.2024, (ISIN RU000A109KV0) — 20.09.2024, (ISIN RU000A10CG79) — 19.08.2025.

Дата последнего опубликования кредитного рейтинга АО "МСП БАНК" — 15.05.2025. Даты последнего опубликования кредитных рейтингов выпусков облигаций АО "МСП БАНК": (ISIN RU000A102HA5, ISIN RU000A109KV0, ISIN RU000A108RM6) — 15.05.2025, (ISIN RU000A10CG79) — 19.08.2025.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу АО "МСП БАНК", а также кредитных рейтингов выпусков облигаций АО "МСП БАНК" ожидается в течение одного года.

Кредитные рейтинги присвоены на основании данных, предоставленных АО "МСП БАНК", информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности АО "МСП БАНК", составленной в соответствии со стандартом МСФО на 31.12.2025, а также отчетности АО "МСП БАНК", составленной в соответствии с требованиями Банка России.

Кредитные рейтинги являются запрошенными, АО "МСП БАНК" принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.

При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало АО "МСП БАНК" дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.