АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ООО «РЕСО-ЛИЗИНГ» НА УРОВНЕ АА-(RU), ИЗМЕНИВ ПРОГНОЗ НА «РАЗВИВАЮЩИЙСЯ», И ВЫПУСКОВ ЕГО ОБЛИГАЦИЙ — НА УРОВНЕ АА-(RU)

Кредитный рейтинг ООО «РЕСО-Лизинг» (далее — РЕСО-Лизинг, Компания) обусловлен сильными оценками бизнес-профиля и риск-профиля, адекватными оценками достаточности капитала и фондирования, а также удовлетворительной позицией по ликвидности.

Изменение прогноза на «Развивающийся» обусловлено активной стадией проведения мероприятий по уменьшению изъятого имущества на балансе Компании, рост доли которого оказывает давление на качество активов и может привести к ухудшению оценки риск-профиля в случае недостаточной эффективности этих мероприятий.

РЕСО-Лизинг — лизинговая компания, профилем деятельности которой является предоставление услуг финансового лизинга в сегментах легкового и грузового автотранспорта, а также спецтехники. Головной офис РЕСО-Лизинг расположен в Москве, через широкую сеть своих подразделений Компания представлена на всей территории России. Основными клиентами являются предприятия малого и среднего бизнеса.

Ключевые факторы оценки

Сильная оценка бизнес-профиля Компании определяется ее положением на российском лизинговом рынке. РЕСО-Лизинг является одним из лидеров среди частных компаний в сегменте лизинга легкового и грузового автотранспорта, а также спецтехники. Объем собственных средств Компании на 30.09.2025 составлял 28,4 млрд руб. Объем лизингового портфеля Компании за 2025 год сократился на 30%, до 158 млрд руб.

Лизинговый портфель РЕСО-Лизинг сконцентрирован на легковом и грузовом автотранспорте (85% на 30.09.2025), а также на строительной и дорожно-строительной технике (9,6% портфеля). Фокус Компании с середины 2025 года смещен в сторону более ликвидной техники, входящей в сегменты легкового и легкого коммерческого автотранспорта. Средневзвешенная ликвидность лизингового имущества оценивается на высоком уровне. АКРА отмечает высокую региональную диверсификацию бизнеса Компании, достаточно высокую диверсификацию по поставщикам, а также по отраслям, в которых осуществляют деятельность контрагенты РЕСО-Лизинг.

Корпоративное управление и структура собственности оцениваются АКРА на высоком уровне; обоснованность оценки подтверждается долгосрочными результатами деятельности Компании, в том числе высокой капитализацией и стабильной прибыльностью бизнеса. Агентство положительно оценивает информационную прозрачность Компании: РЕСО-Лизинг регулярно размещает в открытом доступе отчетность, удовлетворяющую международным стандартам, дополнительную информацию и управленческую информацию для инвесторов.

Адекватная оценка достаточности капитала. Показатель достаточности капитала (ПДК), рассчитанный по методологии АКРА, по состоянию на 30.09.2025 составлял 20,2% (годом ранее — 18,1%). По результатам 2025 года ПДК сохранил положительную динамику и составил 21,2%. Учитывая умеренный прогноз по росту нового бизнеса в 2026 году, предполагается дальнейшее увеличение капитализации Компании. Отсутствие дивидендных выплат в 2025 году позволило сохранить коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК) на достаточно высоком уровне несмотря на существенное сокращение прибыли в прошлом году. КУГК за последние пять лет с учетом 2025 года составляет около 194 б. п.

Сильная оценка риск-профиля обусловлена очень низкой концентрацией рисков лизингового портфеля: доля десяти крупнейших клиентов на 30.09.2025 составляла около 4%. Столь существенная диверсификация портфеля характерна для профиля бизнеса Компании. АКРА отмечает снижение качества портфеля Компании, что также способствует росту объема изъятой техники и активов по расторгнутым договорам финансового лизинга на балансе РЕСО-Лизинг, который продолжился в 2025 году. Объем требований, отнесенных к Стадии 3 по МСФО, по отношению к чистым инвестициям в лизинг на 30.09.2025 составлял 1,8% (годом ранее — 1,3%). Доля лизингового портфеля, приходящаяся на клиентов, допустивших просрочку платежей на 90 дней и более, на 30.09.2025 составляла 3% (годом ранее — 1,8%). Сохраняя сильную оценку бизнес-профиля, АКРА учитывает прогноз Компании по сокращению изъятой техники на ее балансе, который основывается на проведении ряда способствующих этому мероприятий. Вероятность понижения оценки риск-профиля в случае возможной неэффективности проводимых мероприятий, а также влияния этого понижения на рейтинг Компании отражена в прогнозе по рейтингу. Рыночные и операционные риски несущественны. Валютный риск практически отсутствует в связи с прекращением бизнеса дочерней компании в Республике Беларусь.

Адекватная оценка фондирования. Крупнейшим источником фондирования в настоящий момент являются облигационные займы — около 54% пассивов на 30.09.2025 (52% на 31.12.2025). На сегодняшний день в обращении находятся 15 выпусков облигаций суммарным первоначальным объемом 90,4 млрд руб.; на 31.12.2025 задолженность по выпускам составляет около 68 млрд руб. Доля кредитов на конец 2025 года была равна 20%.

Удовлетворительная позиция по ликвидности. Компания сохраняет положительный запас денежных средств по итогам каждого квартала в ближайшие 12–24 месяца (прогнозный коэффициент текущей ликвидности на горизонте 24 месяцев составляет около 1,0). В стрессовом сценарии РЕСО-Лизинг демонстрирует умеренную потребность в экстренном привлечении ликвидности, которая может быть покрыта за счет оперативного управления денежными потоками посредством корректировки количества новых лизинговых договоров. Аккумуляция существенного запаса денежной ликвидности на балансе Компании существенно снижает вероятность потребности в привлечении экстренной ликвидности; кроме того, РЕСО-Лизинг имеет возможность привлекать банковское финансирование в рамках открытых лимитов, объем которых достаточно существенен.

Ключевые допущения

• сохранение принятой бизнес-модели Компании на горизонте 12–18 месяцев;

• ПДК на уровне не менее 18% на горизонте 12–18 месяцев;

• доля проблемных и потенциально проблемных требований к получению в лизинговом портфеле менее 5%.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Развивающийся» прогноз предполагает возможность разнонаправленного движения рейтинга на горизонте 12–18 месяцев: неизменность, повышение или понижение.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• улучшение позиции по ликвидности;

• существенный рост рентабельности бизнеса и генерации капитала Компании.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• сохранение высокой доли изъятого имущества на балансе Компании;

• существенное ухудшение финансового состояния Компании;

• существенное ухудшение качества лизингового портфеля;

• ухудшение позиции по ликвидности;

• значительное снижение ПДК и/или способности Компании к генерации капитала ввиду активного роста бизнеса, дивидендных выплат либо увеличения стоимости риска.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): аа-.

Рейтинги выпусков

ООО «РЕСО-Лизинг», серия БО-05 (RU000A0JWVT5), срок погашения — 02.10.2026, объем эмиссии — 3 млрд руб., — АA-(RU).

ООО «РЕСО-Лизинг», серия БО-П-01 (RU000A1035H1), срок погашения — 19.05.2031, объем эмиссии — 3 млрд руб., — АA-(RU).

ООО «РЕСО-Лизинг», серия БО-П-08 (RU000A102K39), срок погашения — 09.12.2030, объем эмиссии — 5 млрд руб., — АA-(RU).

ООО «РЕСО-Лизинг», серия БО-П-09 (RU000A106GH3), срок погашения — 21.06.2033, объем эмиссии — 8 млрд руб., — АA-(RU).

ООО «РЕСО-Лизинг», серия БО-П-11 (RU000A103C53), срок погашения — 20.06.2031, объем эмиссии — 7 млрд руб., — АA-(RU).

ООО «РЕСО-Лизинг», серия БО-П-16 (RU000A10AV23), срок погашения — 23.12.2034, объем эмиссии — 5 млрд руб., — АA-(RU).

ООО «РЕСО-Лизинг», серия БО-П-22 (RU000A106DP3), срок погашения — 03.06.2033, объем эмиссии — 14,5 млрд руб., — АA-(RU).

ООО «РЕСО-Лизинг», серия БО-П-23 (RU000A10AHC9), срок погашения — 04.11.2034, объем эмиссии — 5 млрд руб., — АA-(RU).

ООО «РЕСО-Лизинг», серия БО-02П-01 (RU000A104V26), срок погашения — 02.06.2026, объем эмиссии — 9 млрд руб., — АA-(RU).

ООО «РЕСО-Лизинг», серия БО-02П-02 (RU000A105HH3), срок погашения — 15.11.2032, объем эмиссии — 6 млрд руб., — АA-(RU).

ООО «РЕСО-Лизинг», серия БО-02П-05 (RU000A1075J3), срок погашения — 19.10.2033, объем эмиссии — 11 млрд руб., — АA-(RU).

ООО «РЕСО-Лизинг», серия БО-П-25 (RU000A108C74), срок погашения — 05.03.2034, объем эмиссии — 5 млрд руб., — АA-(RU).

ООО «РЕСО-Лизинг», серия БО-П-26 (RU000A108UR9), срок погашения — 16.06.2034, объем эмиссии — 3 млрд руб., — АA-(RU).

ООО «РЕСО-Лизинг», серия БО-П-27 (RU000A1090M6), срок погашения — 12.07.2026, объем эмиссии — 0,1 млрд руб., — АA-(RU).

ООО «РЕСО-Лизинг», серия БО-П-29 (RU000A10E1Z4), срок погашения — 04.11.2035, объем эмиссии — 5,8 млрд руб., — АA-(RU).

Обоснование. Эмиссии являются старшим необеспеченным долгом РЕСО-Лизинг. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпусков АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Компании. В соответствии с методологией АКРА для определения кредитного рейтинга применяется упрощенный подход, согласно которому уровень возмещения по эмиссиям соответствует II категории, в связи с чем кредитный рейтинг эмиссий приравнивается к кредитному рейтингу Компании — AA-(RU).

Регуляторное раскрытие

Кредитные рейтинги ООО "РЕСО-ЛИЗИНГ" и выпускам ООО "РЕСО-ЛИЗИНГ" были присвоены на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов лизинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга ООО "РЕСО-ЛИЗИНГ" по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Методология присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам по национальной шкале для Российской Федерации для определения кредитного рейтинга облигационных выпусков по национальной шкале для Российской Федерации; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг ООО "РЕСО-ЛИЗИНГ" по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 20.05.2025. Впервые кредитные рейтинги выпусков облигаций были опубликованы по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации: (ISIN RU000A0JWVT5, ISIN RU000A1035H1, ISIN RU000A102K39, ISIN RU000A106GH3, ISIN RU000A103C53, ISIN RU000A10AV23, ISIN RU000A106DP3, ISIN RU000A10AHC9, ISIN RU000A104V26, ISIN RU000A105HH3, ISIN RU000A1075J3, ISIN RU000A108C74, ISIN RU000A108UR9, ISIN RU000A1090M6) — 20.05.2025, (ISIN RU000A10E1Z4) — 26.12.2025.

Дата последнего опубликования кредитного рейтинга ООО "РЕСО-ЛИЗИНГ" — 20.05.2025; рейтингов выпусков облигаций (ISIN RU000A0JWVT5, ISIN RU000A1035H1, ISIN RU000A102K39, ISIN RU000A106GH3, ISIN RU000A103C53, ISIN RU000A10AV23, ISIN RU000A106DP3, ISIN RU000A10AHC9, ISIN RU000A104V26, ISIN RU000A105HH3, ISIN RU000A1075J3, ISIN RU000A108C74, ISIN RU000A108UR9, ISIN RU000A1090M6) — 20.05.2025, (ISIN RU000A10E1Z4) — 26.12.2025.

Очередной пересмотр кредитных рейтингов и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение одного года.

Кредитные рейтинги присвоены на основании данных, предоставленных ООО "РЕСО-ЛИЗИНГ", информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности ООО "РЕСО-ЛИЗИНГ", составленной в соответствии со стандартом МСФО на 30.09.2025.

Кредитные рейтинги являются запрошенными, ООО "РЕСО-ЛИЗИНГ" принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.

При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало ООО "РЕСО-ЛИЗИНГ" дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.