АКРА ПРИСВОИЛО ООО «ТЕРМИНАЛ» КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ BBB-(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»

Кредитный рейтинг ООО «Терминал» (далее — Холдинг, ООО «Терминал») обусловлен средней оценкой качества активов, низким уровнем корпоративного управления, средней долговой нагрузкой при высоком уровне покрытия и средней ликвидностью.

ООО «Терминал» — холдинговая компания, единственным активом которой является ООО СК «Эверия Лайф» (далее — СК «Эверия Лайф»).

Ключевые факторы оценки

Средняя оценка качества портфеля Холдинга. Единственным активом в составе портфеля Холдинга являются доли участия в СК «Эверия Лайф». СК «Эверия Лайф» — страховая компания, специализирующаяся на накопительном и пенсионном страховании жизни, страховании от несчастных случаев и болезней. Имеет широкую географию присутствия в России и более 100 офисов. Поскольку СК «Эверия Лайф» не присвоен кредитный рейтинг АКРА, Агентством был проведен анализ данной компании, на основании которого была определена оценка собственной кредитоспособности (ОСК).

Портфель инвестиций Холдинга полностью представлен вложениями в единственный актив, поэтому диверсификация финансовых вложений определяется как очень низкая. На момент проведения анализа у ООО «Терминал» отсутствуют планы по изменению структуры вложений.

Низкий уровень корпоративного управления. Стратегия Холдинга не формализована в отдельном документе, а стратегические цели и финансовая политика полностью определяются в рамках стратегий, финансовых результатов и потребностей материнской структуры и дочернего общества. Совет директоров и правление отсутствуют, управление Холдингом осуществляется общим собранием акционеров с единственным участником и генеральным директором. В целом отмечается невысокая формализация корпоративного управления и риск-менеджмента. ООО «Терминал» не подготавливает отчетность по МСФО, тогда как отчетность по РСБУ и прочая необязательная к раскрытию информация не публикуются в открытом доступе. Аудитор отчетности Холдинга по РСБУ не входит в список аудиторов ОЗОФР.  

Средняя долговая нагрузка при высоких показателях покрытия. В конце 2025 года для выкупа актива Холдинг привлек банковский заем, который составляет наиболее значимую долю кредитного портфеля на 31.12.2025. Отношение общего долга к рыночной стоимости вложений (LTV) на 31.12.2025 составило 46%, на конец апреля 2026 года наблюдается тенденция к снижению размера долгового портфеля. АКРА отмечает, что в будущем ожидается улучшение оценки показателя долговой нагрузки в случае сохранения планов менеджмента по погашению долга.

Холдинг не генерирует стабильный входящий дивидендный денежный поток, суммы дивидендов к получению определяются согласно потребностям ООО «Терминал» по обслуживанию своих обязательств. Покрытие процентных платежей по долгу Холдинга за счет полученного дивидендного и процентного потока (за вычетом операционных расходов) находится на высоком уровне.

Средняя ликвидность. На оценку данного показателя влияет ожидаемое погашение Холдингом значительной части долга в 2026 году и в первом квартале 2027 года. Дивидендная политика ООО «Терминал» не формализована, но, согласно ожиданиям Агентства, полученные от СК «Эверия Лайф» и/или от материнской структуры средства Холдинг в первую очередь будет использовать на погашение долговых обязательств и покрытие операционных расходов, остальное будет перенаправляться материнской структуре.

Ключевые допущения

• сохранение текущего портфеля инвестиций Холдинга;

• стабильность финансового состояния ключевого актива;

• отсутствие значимых для структуры портфеля сделок.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• снижение LTV до уровня ниже 25% при сглаживании графика погашения долга;

• значительное увеличение диверсификации портфеля инвестиций Холдинга за счет новых вложений высокого качества;

• улучшение корпоративных практик и повышение финансовой прозрачности.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• ухудшение профиля ликвидности;

• рост долговой нагрузки до уровня выше 45%.

Компоненты рейтинга

ОСК: bbb-.

Рейтинги выпусков

Эмиссии в обращении отсутствуют.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг ООО "ТЕРМИНАЛ" был присвоен на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов холдинговым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга ООО "ТЕРМИНАЛ" по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Также применялись принципы следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов страховым компаниям по национальной шкале для Российской Федерации для расчета показателя качества активов.

Кредитный рейтинг ООО "ТЕРМИНАЛ" по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован впервые.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение одного года.

Кредитный рейтинг присвоен на основании данных, предоставленных ООО "ТЕРМИНАЛ", информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности ООО "ТЕРМИНАЛ", составленной в соответствии со стандартом РСБУ на 31.12.2025.

Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО "ТЕРМИНАЛ" и лица, осуществляющие над ним контроль, принимали участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

Решение о присвоении кредитного рейтинга ООО "ТЕРМИНАЛ" на уровне BBB-(RU), прогноз «Стабильный», принято на повторном заседании рейтингового комитета с учетом рассмотрения АКРА мотивированной апелляции на решение рейтингового комитета о присвоении кредитного рейтинга ООО "ТЕРМИНАЛ" на уровне BB+(RU), прогноз «Стабильный». ООО "ТЕРМИНАЛ" предоставило более подробные сведения о состоянии дочерней структуры и уточнения о том, что снижение долга в первом квартале 2026 года было обеспечено денежными средствами дочерней структуры. Это подтвердило ее способность оказать Холдингу поддержку в рамках погашения долговых обязательств, что привело к изменению оценки долговой нагрузки на повторном заседании рейтингового комитета.

АКРА не оказывало ООО "ТЕРМИНАЛ" дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.