АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ПАО СБЕРБАНК НА УРОВНЕ AAA(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ», ОБЛИГАЦИЙ СТАРШЕГО НЕОБЕСПЕЧЕННОГО ДОЛГА — НА УРОВНЕ AAA(RU), СУБОРДИНИРОВАННЫХ ОБЛИГАЦИЙ — НА УРОВНЕ AA-(RU)

Кредитный рейтинг ПАО Сбербанк (далее — Сбербанк, Банк) на уровне AAA(RU) обусловлен очень высокой оценкой собственной кредитоспособности (ОСК) Банка. Сбербанк характеризуется очень высоким уровнем собственной кредитоспособности по сравнению с другими кредитными организациями в Российской Федерации, что определяется занимаемыми рыночными позициями, сильной достаточностью капитала, адекватными риск-профилем и позицией по фондированию и ликвидности.

Кредитные рейтинги выпусков облигаций старшего необеспеченного долга были подтверждены на уровне AAA(RU). Кредитные рейтинги выпусков субординированных облигаций, являющихся инструментом дополнительного капитала, были подтверждены на уровне AA-(RU).

Сбербанк — крупнейший российский банк, на который приходится около трети активов банковской системы и который занимает лидирующие позиции по большинству направлений банковского бизнеса в России.

Ключевые факторы оценки

Очень сильный бизнес-профиль. Банк обладает устойчивой франшизой и имеет крупнейшие рыночные доли в большинстве сегментов банковского бизнеса. Ключевыми конкурентными преимуществами Сбербанка являются: наличие существенного объема относительно дешевых средств населения, что позволяет Банку поддерживать высокий уровень чистого процентного дохода; широкий охват клиентской базы как по географическому, так и по отраслевому признакам, обеспечивающий хорошую диверсификацию операционного дохода, в том числе процентного дохода по кредитам корпоративных клиентов и физических лиц; существенные инвестиции в передовые технологии клиентских финансовых и нефинансовых сервисов.

Сильная оценка достаточности капитала. На протяжении последних лет Сбербанк демонстрировал в целом достаточно стабильный рост получаемой прибыли. Коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК), рассчитываемый за последние пять лет, находится на достаточно высоком уровне (около 150 б. п.). Выполнение с запасом показателей и нормативов достаточности капитала (в том числе коэффициент достаточности капитала 1-го уровня в соответствии с консолидированной отчетностью по МСФО составлял 13,2% на 31.12.2025, а норматив достаточности основного капитала (Н1.2) по Банку — 12,6% на 01.04.2026) позволяет Банку выплачивать дивиденды без нарушения обязательных нормативов. Показатели операционной эффективности деятельности Сбербанка превышают среднерыночный уровень. Показатели отношения операционных расходов к операционным доходам (CTI), а также чистой процентной маржи (NIM), рассчитанные за последние три года, значительно не изменились. Результаты стресс-теста, проведенного АКРА, подтверждают, что на горизонте 12–18 месяцев Сбербанк способен выдержать достаточно высокий дополнительный прирост стоимости риска (более 500 б. п.) без снижения норматива достаточности основного капитала ниже 6%.

Адекватная оценка риск-профиля обусловлена сохранением умеренного уровня проблемной задолженности и невысокой концентрации кредитного портфеля Сбербанка на десяти крупнейших группах заемщиков. Отношение объема кредитования заемщиков высокорисковых отраслей (строительство и недвижимость) к основному капиталу Банка на 31.12.2025 превышало предусмотренное методологией АКРА пороговое значение в 100%. При этом уровень принятого рыночного риска оценивается как невысокий. Риск-профиль Сбербанка характеризуется качественной, технологичной системой риск-менеджмента как на операционном, так и на стратегическом уровнях.

Адекватная позиция по фондированию и ликвидности выражается в достаточном покрытии потенциальных оттоков высоколиквидными активами. В случае необходимости Банк имеет доступ к существенному объему регуляторного (по операциям РЕПО и рефинансирования под обеспечение), рыночного и иного рефинансирования. Сбербанк с запасом выполняет регуляторные нормативы ликвидности: на 01.04.2026 значение Н2 составляло 69,8%, Н3 — 104,4%, Н4 — 62,6%. Структура фондирования оценивается как сбалансированная и отличается умеренным уровнем концентрации как на крупнейших кредиторах, так и по источникам фондирования в целом. АКРА не ожидает существенных изменений структуры фондирования на горизонте 12–18 месяцев.

С учетом очень высокого уровня собственной кредитоспособности Сбербанка потенциальное влияние акционерной поддержки на кредитный рейтинг Банка не определяется.

Ключевые допущения

• сохранение исключительных рыночных позиций;

• достаточность основного капитала выше 12% на горизонте 12–18 месяцев.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К негативному рейтинговому действию может привести:

• потеря контроля со стороны акционера при одновременном снижении ОСК.

Компоненты рейтинга

ОСК: ааа.

Рейтинги выпусков

ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBERD5 (RU000A10B0E4), срок погашения — 12.03.2030, объем эмиссии в обращении — 20 млрд руб., — AAA(RU).

ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBERD4 (RU000A10AS85), срок погашения — 11.02.2030, объем эмиссии в обращении — 20 млрд руб., — AAA(RU).

ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBERD3 (RU000A109X37), срок погашения — 12.11.2029, объем эмиссии в обращении — 16 млрд руб., — AAA(RU).

ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBERD2 (RU000A109LG9), срок погашения — 30.09.2029, объем эмиссии в обращении — 12 млрд руб., — AAA(RU).

ПАО Сбербанк, серия 002Р-SBER44 (RU000A1069P3), срок погашения — 27.05.2026, объем эмиссии в обращении — 68 млрд руб., — AAA(RU).

ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER36 (RU000A103YV4), срок погашения — 27.05.2026, объем эмиссии в обращении — 12 млрд руб., — AAA(RU).

ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER29 (RU000A103G42), срок погашения — 31.07.2026, объем эмиссии в обращении — 4 млрд руб., — AAA(RU).

ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER30 (RU000A103G59), срок погашения — 31.07.2026, объем эмиссии в обращении — 15 млрд руб., — AAA(RU).

ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER34 (RU000A103H66), срок погашения — 31.07.2026, объем эмиссии в обращении — 5 млрд руб., — AAA(RU).

ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER27 (RU000A103661), срок погашения — 15.06.2026, объем эмиссии в обращении — 7 млрд руб., — AAA(RU).

ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER28 (RU000A1038U8), срок погашения — 15.06.2026, объем эмиссии в обращении — 15 млрд руб., — AAA(RU).

ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBERD6 (RU000A10BL99), срок погашения — 23.05.2030, объем эмиссии в обращении — 20 млрд руб., — AAA(RU).

ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBERD7 (RU000A10BZH8), срок погашения — 11.07.2030, объем эмиссии в обращении — 20 млрд руб., — AAA(RU).

ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBERD8 (RU000A10C8S6), срок погашения — 07.08.2030, объем эмиссии в обращении — 25 млрд руб., — AAA(RU).

ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBERD9 (RU000A10CBA2), срок погашения — 29.09.2030, объем эмиссии в обращении — 12 млрд руб., — AAA(RU).

ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER51 (RU000A10DS74), срок погашения — 03.06.2028, объем эмиссии в обращении — 100 млрд руб., — AAA(RU).

ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER52 (RU000A10EF52), срок погашения — 29.08.2028, объем эмиссии в обращении — 71 млрд руб., — AAA(RU).

ПАО Сбербанк, серия 001Р-SBER54 (RU000A10EJ90), срок погашения — 29.08.2028, объем эмиссии в обращении — 9 млрд руб., — AAA(RU).

Обоснование кредитного рейтинга. Перечисленные выше эмиссии являются старшим необеспеченным долгом Сбербанка. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпусков АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Банка. В соответствии с методологией АКРА для определения кредитного рейтинга применяется упрощенный подход, согласно которому уровень возмещения по данным эмиссиям соответствует II категории, в связи с чем кредитный рейтинг эмиссий приравнивается к кредитному рейтингу Сбербанка — AAA(RU).

ПАО Сбербанк, серия 002СУБ-02R (RU000A102HC1), срок погашения — 11.03.2031, объем эмиссии в обращении — 56 млрд руб., — AA-(RU).

ПАО Сбербанк, серия 002СУБ-03R (RU000A103Q24), срок погашения — 14.11.2031, объем эмиссии в обращении — 7,61 млрд руб., — AA-(RU).

Обоснование кредитного рейтинга. Перечисленные выше эмиссии являются инструментами дополнительного капитала, что предполагает значительный уровень субординации по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам. В соответствии с методологией АКРА для определения кредитного рейтинга применяется упрощенный подход, согласно которому данному типу эмиссий соответствует IV категория возмещения потерь, кредитный рейтинг эмиссий данного типа устанавливается на три ступени ниже финального рейтинга Сбербанка, который находится на уровне AAA(RU).

Регуляторное раскрытие

Кредитные рейтинги ПАО СБЕРБАНК и выпускам ПАО СБЕРБАНК были присвоены на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга ПАО СБЕРБАНК по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Методология присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам по национальной шкале для Российской Федерации для определения кредитного рейтинга облигационных выпусков по национальной шкале для Российской Федерации; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг ПАО СБЕРБАНК по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 20.03.2017. Впервые кредитные рейтинги выпусков облигаций были опубликованы по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации: (ISIN RU000A102HC1) — 16.02.2021, (ISIN RU000A103661, ISIN RU000A1038U8) — 21.06.2021, (ISIN RU000A103G42, ISIN RU000A103G59, ISIN RU000A103H66) — 06.08.2021, (ISIN RU000A103Q24) — 30.03.2022, (ISIN RU000A103YV4) — 31.05.2023, (ISIN RU000A1069P3) — 31.05.2023, (ISIN RU000A109LG9) — 08.10.2024, (ISIN RU000A109X37) — 11.11.2024, (ISIN RU000A10AS85) — 11.02.2025, (ISIN RU000A10B0E4) — 12.03.2025, (ISIN RU000A10BL99) — 23.05.2025, (ISIN RU000A10BZH8) — 11.07.2025, (ISIN RU000A10C8S6) — 07.08.2025, (ISIN RU000A10CBA2) — 29.09.2025, (ISIN RU000A10DS74) — 16.12.2025, (ISIN RU000A10EF52, ISIN RU000A10EJ90) — 13.03.2026.

Дата последнего опубликования кредитного рейтинга ПАО СБЕРБАНК — 22.05.2025. Даты последнего опубликования кредитных рейтингов выпусков облигаций ПАО СБЕРБАНК: (ISIN RU000A102HC1, ISIN RU000A103661, ISIN RU000A1038U8, ISIN RU000A103G42, ISIN RU000A103G59, ISIN RU000A103H66, ISIN RU000A103Q24, ISIN RU000A103YV4, ISIN RU000A1069P3, ISIN RU000A109LG9, ISIN RU000A109X37, ISIN RU000A10AS85, ISIN RU000A10B0E4) — 22.05.2025, (ISIN RU000A10BL99) — 23.05.2025, (ISIN RU000A10BZH8) — 11.07.2025, (ISIN RU000A10C8S6) — 07.08.2025, (ISIN RU000A10CBA2) — 29.09.2025, (ISIN RU000A10DS74) — 16.12.2025, (ISIN RU000A10EF52, ISIN RU000A10EJ90) — 13.03.2026.

Очередной пересмотр кредитных рейтингов и прогноза по кредитным рейтингам ожидается в течение одного года.

Кредитные рейтинги присвоены на основании данных, предоставленных ПАО СБЕРБАНК, информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием консолидированной финансовой отчетности ПАО СБЕРБАНК, составленной в соответствии с МСФО на 31.12.2025, а также отчетности ПАО СБЕРБАНК, составленной в соответствии с требованиями Банка России.

Кредитные рейтинги являются запрошенными, ПАО СБЕРБАНК принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.

При присвоении кредитных рейтингов использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА оказывало ПАО СБЕРБАНК следующие дополнительные услуги: услуги по оценке обязательств компании / регионов, муниципальных образований и стран на соответствие принципам устойчивого развития в период с 29.04.2021 по 21.02.2026 и в период с 22.02.2026 по настоящее время; услуга присвоения ESG-рейтинга компании (суверену / субсуверену) в период с 02.07.2024 по 01.07.2025 и в период с 02.07.2025 по настоящее время; услуги по распространению данных в период с 28.04.2025 по настоящее время.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.