АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ АО «РОССИЙСКОЕ АГЕНТСТВО ПО СТРАХОВАНИЮ ЭКСПОРТНЫХ КРЕДИТОВ И ИНВЕСТИЦИЙ» НА УРОВНЕ АAА(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»

Кредитный рейтинг АО «Российское агентство по страхованию экспортных кредитов и инвестиций» (далее — ЭКСАР, Компания) находится на уровне кредитного рейтинга финансовых обязательств Правительства Российской Федерации по национальной шкале, что обусловлено очень высокой степенью поддержки со стороны правительства. Оценка собственной кредитоспособности (ОСК) Компании определяется с учетом адекватных бизнес-профиля и риск-профиля, а также сильных оценок достаточности капитала и фондирования и ликвидности.

ЭКСАР — специализированный государственный институт поддержки экспорта, созданный для реализации страховых механизмов защиты экспортных кредитов и инвестиций. ЭКСАР является национальным экспортным кредитным агентством. Компания функционирует на основе Федерального закона от 08.12.2003 № 164-ФЗ «Об основах государственного регулирования внешнеторговой деятельности», а также нормативных актов Правительства Российской Федерации. В то же время ЭКСАР не имеет лицензий субъектов банковской и страховой деятельности и не подпадает под соответствующее регулирование Банка России.

Основная цель деятельности ЭКСАР заключается в поддержке высокотехнологичного экспорта и связанных с экспортом инвестиционных проектов посредством страхования предпринимательских и/или политических рисков. В соответствии со своим мандатом, Компания также может оказывать поддержку приоритетному импорту продукции и услуг в Российскую Федерацию. По вопросам поддержки внешней торговли Компания взаимодействует с соответствующими органами государственной власти Российской Федерации, включая правительство, Минэкономразвития России, Минфин России, Минпромторг России, аккумулирует соответствующую экспертизу и международный опыт.

В соответствии с отчетностью Компании, заключаемые ею договоры страхования предпринимательских и/или политических рисков отражаются как договоры финансовой гарантии и являются ими по экономической сути, что определяет применяемые Агентством подходы к присвоению ОСК.

Ключевые факторы оценки

Очень высокая оценка степени поддержки. ЭКСАР является организацией, связанной с государством: она функционирует на основе специального нормативного акта, государство предоставило государственные гарантии по обязательствам Компании в части основной деятельности и осуществляет контроль за этой деятельностью, в том числе через корпоративную структуру управления группой компаний, к которой относится ЭКСАР.

По мнению АКРА, в случае необходимости Компании будет предоставлено долгосрочное и краткосрочное финансирование в достаточном объеме, в том числе капитал будет увеличен, поскольку:

• Компания является институтом развития, осуществляющим меры государственной поддержки экспорта и импорта; передача ее функций коммерческим организациям затруднена и вряд ли может быть произведена в полном объеме;

• государство оказывает существенное влияние на стратегию и операционную деятельность Компании;

• потенциальный дефолт Компании может привести к значительным потерям бюджета, а также окажет негативное влияние на банковский сектор в связи с необходимостью создания дополнительных резервов;

• государство ранее оказывало ЭКСАР поддержку в виде капитала в объеме, достаточном для успешной реализации принятой стратегии развития; исполнение обязательств Компании по договорам страхования и перестрахования обеспечивается государственными гарантиями Российской Федерации.

Степень зависимости Компании и государства от однородных факторов риска оценивается как высокая. Учитывая изложенные выше факторы, кредитный рейтинг Компании определяется на уровне AAA(RU).

Адекватная оценка бизнес-профиля (bbb+) обусловлена наличием специально выделенной ниши для Компании, которая, пользуясь регулярной поддержкой со стороны государства, выполняет от его лица уникальные функции по поддержке экспорта и импорта, не испытывая значительного давления со стороны конкурентов. Поскольку ЭКСАР является организацией, которая действует на основании специально изданных нормативно-правовых актов, не имеет лицензии на осуществление банковской деятельности и не нацелена на наращивание доли рынка, оценка субфактора франшизы устанавливается на максимальном уровне (в соответствии с методологией АКРА). Диверсификация операционного дохода невысока ввиду преобладания процентных доходов по ценным бумагам и банковским вкладам. Качество управления и стратегия, по мнению АКРА, соответствуют мандату Компании.

Достаточность капитала Компании оценивается как сильная с учетом довольно высокого соотношения собственных средств и принятого риска при хорошей операционной эффективности. Показатель левериджа, рассчитанный в соответствии с методологией АКРА, на 31.12.2025 составляет более 12%. За период с 2023 по 2025 год показатели операционной эффективности Компании — соотношение расходов и доходов (cost-to-income) и чистая процентная маржа (NIM, net interest margin) находятся на достаточно хороших уровнях и положительно влияют на оценку достаточности капитала. Дополнительную поддержку сильной оценке достаточности капитала оказывают результаты стресс-тестирования, проведенного Агентством.

Адекватный риск-профиль. Качество управления рисками оценивается как адекватное. В Компании функционирует комплексная система риск-менеджмента, позволяющая идентифицировать и оценивать основные виды рисков и управлять их принятием. Риск-аппетит прозрачен и контролируется на уровне совета директоров. Позиция риск-менеджмента серьезно влияет на принятие решений.

В общем объеме финансовых гарантий доля проблемных контрактов составляет 4,6%, что за вычетом резерва, созданного под обесценение, равно примерно 21,7% от капитала. Значительная часть указанных проблемных гарантий покрыта государственными субсидиями.

Агентство отмечает наличие в гарантийном портфеле отдельных крупных кредитных рисков, превышающих по размеру капитал Компании. При этом кредитное качество данных рисков оценивается как высокое.

Сильная оценка фондирования и ликвидности обусловлена большими долями ликвидных активов на балансе и капитала в структуре ресурсной базы. Компания не привлекает заемные средства для финансирования деятельности. АКРА ожидает, что на горизонте 12 месяцев текущие подходы к управлению активами и обязательствами не претерпят изменений.

Ключевые допущения

• сохранение акционерного и операционного контроля со стороны государства;

• сохранение готовности Правительства Российской Федерации оказывать Компании регулярную и экстраординарную поддержку.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• потеря акционерного или операционного контроля со стороны государства;

• снижение готовности Правительства Российской Федерации оказывать Компании регулярную и экстраординарную поддержку.

Компоненты рейтинга

ОСК: aa-.

Поддержка: паритет с Российской Федерацией.

Рейтинги выпусков

Рейтинги эмиссиям в обращении не присвоены.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг АО "ЭКСАР" был присвоен на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК в части подходов, используемых для организаций, деятельность которых по экономической сути близка к банковской, и определения кредитного рейтинга АО "ЭКСАР" по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Методология присвоения кредитных рейтингов с учетом внешней поддержки для оценки факторов внешнего влияния; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг АО "ЭКСАР" по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 15.06.2023.

Дата последнего опубликования кредитного рейтинга по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации — 28.05.2025.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение одного года.

Кредитный рейтинг присвоен на основании данных, предоставленных АО "ЭКСАР", информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности АО "ЭКСАР", составленной в соответствии со стандартом РСБУ на 31.12.2025.

Кредитный рейтинг является запрошенным, АО "ЭКСАР" принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало АО "ЭКСАР" дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.

20.05.2026 

АКРА (АО) сообщает об обнаружении в пресс-релизе неполной информации в части сведений об идентификационном номере налогоплательщика рейтингуемого лица
и о дополнении таблицы раздела «Регуляторное раскрытие» строкой.

Таблица раздела «Регуляторное раскрытие» дополнена строкой: 

Старая редакция: 

Строка отсутствует.

Новая редакция: