АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ООО «ПОРТ ЭЛЬГА» НА УРОВНЕ А(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»

Кредитный рейтинг ООО «Порт Эльга» (далее — Компания) обусловлен наличием действующей долгосрочной договорной базы, включающей одну из крупнейших угольных компаний в России (рейтинг АКРА — А+(RU), прогноз «Негативный»; далее — Ключевой потребитель), которая гарантирует поступление дохода на уровне, достаточном для погашения обязательств перед финансирующим банком, входящим в десятку крупнейших в России (рейтинг АКРА — АА+(RU), прогноз «Стабильный»; далее — Кредитор). Проект предусматривает создание и эксплуатацию Тихоокеанской железной дороги (ТЖД), а также морского угольного терминала «Эльга» на четыре причала (далее — Проект). Кредитный рейтинг Компании также учитывает устойчивость Проекта с учетом стадии его реализации.

Описание проекта

Проект предусматривает создание и эксплуатацию ТЖД протяженностью 531 км от Эльгинского угольного месторождения до побережья Охотского моря и строительство морского угольного терминала «Эльга» на четыре причала в Хабаровском крае для перевалки и экспорта угля в страны Азиатско-Тихоокеанского региона (Китай, Индия, страны Юго-Восточной Азии). Проектная мощность (провозная способность) — 30 млн тонн продукции в год. Текущий ремонт и обслуживание инфраструктуры терминала осуществляются собственными силами Компании.

Реализация Проекта была начата в 2022 году, финансирование осуществлялось за счет кредитных средств и акционерного финансирования. Вся необходимая разрешительная документация получена. Проект введен в эксплуатацию (ТЖД и четыре причала порта).

Ключевым потребителем услуг Проекта является одна из крупнейших угольных компаний России. Агентство оценивает риски расторжения текущей договорной базы Компании с потребителями как минимальные. Заключенные долгосрочные контракты в достаточной мере позволят Проекту обслуживать долговые обязательства перед Кредитором. Тариф на услуги Компании — динамический, поэтому может меняться ежегодно с учетом потребностей Компании в средствах для обслуживания долга перед Кредитором.

Ключевые факторы оценки

• Высокая прогнозируемость денежного потока по проекту, обусловленная наличием долгосрочной договорной базы, что позитивно сказывается на оценке кредитоспособности Компании и снижает волатильность денежного потока.

• Надежная договорная база, обеспечивающая гарантии провоза через терминал необходимого объема угля с возможностью изменения тарифа на его провоз для поддержания кредитоспособности Компании.

• Высокий уровень конкурентоспособности Проекта, учитывающий ключевую потребность в создании дополнительных провозных мощностей для Восточного полигона.

• Поддержка со стороны государства через механизмы поручительства, предоставляемые институтами развития.

• В связи с наличием долгосрочной клиентской базы с низкими рисками расторжения договоров, гарантирующей уровень дохода по Проекту, АКРА не учитывало факторы, связанные с оценкой характеристик денежного потока (среднегодовой и минимальный коэффициенты покрытия обслуживания долга).

Ключевые допущения

• выход на полную производственную мощность в 2026 году;

• сохранение объемов транспортировки угля на плановом уровне;

• оформление договора страхования объектов капитального строительства с целью митигирования риска ущерба и/или утраты объектов (в соответствии с условиями кредитного договора);

• сохранение системы залоговых счетов, открытых Компанией в банке-кредиторе, позволяющих контролировать денежные потоки в рамках Проекта.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• повышение Агентством кредитного рейтинга Ключевого потребителя услуг Проекта;

• корректировка структуры сделки в части обеспечения (в том числе структуры залоговых счетов) в сторону увеличения объема обеспечения по сделке;

• заключение договора страхования объектов капитального строительства со страховой компанией, имеющей кредитный рейтинг на уровне не ниже АА+(RU);

• формирование резервного фонда на инженерно-техническое обслуживание и ремонт и/или на обслуживание долга.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• понижение Агентством кредитного рейтинга Ключевого потребителя услуг Проекта;

• изменение ключевых условий договора с Ключевым потребителем услуг, повышающее риск неисполнения обязательств по кредитному соглашению.

рейтинги выпусков

Эмиссии в обращении отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): a.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг ООО «ПОРТ ЭЛЬГА» был присвоен на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов эмитентам, инструментам и обязательствам проектного финансирования по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга ООО «ПОРТ ЭЛЬГА» по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг ООО «ПОРТ ЭЛЬГА» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 26.12.2025.

Дата последнего опубликования кредитного рейтинга — 26.03.2026.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ООО «ПОРТ ЭЛЬГА» ожидается в течение одного года.

Кредитный рейтинг присвоен на основании данных, предоставленных ООО «ПОРТ ЭЛЬГА», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА.

Кредитный рейтинг является запрошенным, ООО «ПОРТ ЭЛЬГА» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало ООО «ПОРТ ЭЛЬГА» дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.