АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ РЕСПУБЛИКИ ТАТАРСТАН НА УРОВНЕ ААА(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»

Кредитный рейтинг Республики Татарстан (далее — Республика Татарстан, Республика, Регион) обусловлен низким уровнем долговой нагрузки при минимальных рисках рефинансирования обязательств, а также сильным бюджетным профилем с высоким уровнем операционной эффективности. Дополнительную поддержку рейтингу оказывают высокие показатели развития региональной экономики.

Республика Татарстан расположена в Приволжском федеральном округе (ПФО). В Регионе проживает порядка 3% населения страны. В 2024 году объем валового регионального продукта (ВРП) Республики составил 5 463 млрд руб., что превышает показатель предыдущего года на 16% в номинальном выражении и почти на 5% в реальном. В 2025 году, по оценке Региона, его ВРП мог составить 5,7 трлн руб.

Ключевые факторы оценки

Сильный бюджетный профиль при высоких показателях операционной эффективности. Республика завершила 2025 год с небольшим дефицитом в размере, эквивалентном 0,1% его налоговых и неналоговых доходов (ННД) (до исключения возможных превышений), профинансировав его собственными средствами.

Согласно актуальной бюджетной росписи, объем доходов бюджета за 2026 год может сложиться чуть ниже показателя годом ранее. Ожидается дальнейшее снижение поступлений по налогу на прибыль, поступления по налогу на имущество могут остаться примерно на прошлогоднем уровне, а поступления по НДФЛ, возможно, замедлят рост. Процентные доходы от размещения временно свободных средств бюджета, согласно плану, могут сократиться более чем на 50%. Расходная часть бюджета Региона в текущем году запланирована со снижением на 4% (планируется увеличить текущие расходы на 13% и на 21% сократить капитальные). Ожидаемый по итогам года дефицит бюджета составит 7% ННД (до вычета возможных превышений) и будет полностью профинансирован за счет использования накопленных остатков на счетах.

Однако, учитывая оперативную информацию о промежуточном исполнении бюджета, АКРА полагает, что столь значимого сокращения ННД не произойдет: снижение поступлений по налогу на прибыль и доходам от использования имущества может оказаться ниже предусмотренного актуальным планом, а поступления по налогу на имущество могут увеличиться в сравнении с прошлогодним значением. При сохранении прочих параметров бюджета неизменными дефицит может сформироваться ниже ожидаемого уровня.

Усредненное¹ соотношение баланса текущих операций и текущих доходов за 2022–2026 годы составит 39%. По итогам 2026 года баланс текущих операций сохранится положительным, что указывает на возможность финансировать за счет текущих доходов не только весь объем текущих расходов, но и существенную часть капитальных.

Усредненная доля капитальных расходов в совокупных расходах (за вычетом объема субвенций) за 2022–2026 годы составит 50%.

Качественная оценка гибкости бюджетных расходов соответствует наивысшему уровню. Капитальные расходы по большей части финансируются Республикой Татарстан за свой счет. Баланс текущих операций после учета процентных доходов и расходов регулярно положительный, благодаря чему процентные расходы удается покрывать за счет текущих доходов. Модифицированный свободный денежный поток достаточно волатильный (в отдельные годы показатель имел отрицательные, однако небольшие по модулю значения), что объясняет периодическую потребность Республики в частичном финансировании капитальных расходов за счет дополнительных средств. Инфраструктура Республики Татарстан является сравнительно развитой относительно других регионов ПФО и России в целом.

Усредненная за 2022–2026 годы доля ННД в доходах Региона (без учета субвенций) составит 84%.

Соотношение усредненных за указанный период модифицированного бюджетного дефицита (МБД) и текущих доходов составит -0,8%. Однако, учитывая низкую долговую нагрузку Региона, к данному показателю применяется повышающая корректировка. При этом АКРА отмечает, что по итогам 2026 года МБД ожидается отрицательным, что говорит о наличии потребности бюджета в использовании дополнительного финансирования на капитальные цели в текущем году.

Качественная оценка бюджетного профиля соответствует первой категории. Случаи нарушения бюджетного законодательства неизвестны, объем выпадающих налоговых доходов в связи с применением налоговых льгот несущественен для бюджета Региона. По итогам 2025 года объем доходов бюджета, недополученных в связи с предоставлением льгот, составил немногим более 2% ННД, по итогам 2026 года он оценивается примерно на уровне 3% ННД. Республика передает на нижестоящий уровень налоговые доходы, в том числе часть от налогов на совокупные доходы (по упрощенной системе налогообложения). Для Республики характерно консервативное бюджетное планирование, а фактический дефицит нередко оказывается существенно меньше плановых показателей, что зачастую связано с волатильностью поступлений по налогу на прибыль.

Низкая долговая нагрузка и некоммерческий характер долга. По итогам 2025 года объем долга Республики Татарстан составил 98 млрд руб. Большую часть долгового портфеля (92%) формировали бюджетные кредиты, оставшаяся часть приходилась на гарантии, в том числе на гарантии, которые были выданы в 2023 году АО «ТатДорТрансИнвест» (учредитель — Республика Татарстан) для покрытия средств на строительство автомобильных дорог в Регионе, а также на гарантию, предоставленную в 2005 году ПАО «КАМАЗ» (рейтинг АКРА — A(RU), прогноз «Стабильный») по обязательствам перед федеральным бюджетом. По состоянию на 01.01.2026 график погашения долга Региона был плавным, в 2026 году погашению подлежало чуть более 2% долга.

На 01.04.2026 долг Республики не претерпел заметных изменений.

По итогам года соотношение долга и текущих доходов Региона может сложиться на уровне 20%.

Качественная оценка долгового профиля Региона соответствует второй категории. В соответствии с графиком погашения на 01.01.2026, средневзвешенный срок погашения долга превышает четыре года. Долг в основном представлен бюджетными кредитами. Баланс текущих операций регулярно положительный и значительный по модулю.  Казань является единственным муниципальным образованием, имеющим долг, его величина эквивалентна 66% городских ННД. Финансовый долг предприятий госсектора на 01.01.2026 превышал 12% ННД Региона, а их просроченная кредиторская задолженность была эквивалентна 0,3% его ННД. В связи с отсутствием данных о косвенных обязательствах бюджета показатель оценивается консервативно. Долговая политика Региона способствует минимизации рисков рефинансирования в связи с использованием долгосрочных бюджетных кредитов.

Достаточный объем накопленной ликвидности. На 01.01.2026 объем остатков на счетах Республики покрывал более 30% имеющегося у нее госдолга. Менее существенный дефицит бюджета, ожидаемый АКРА по итогам 2026 года, позволит сохранить большую часть имеющейся ликвидности.

Коэффициент ликвидности бюджета Республики на конец 2026 года существенно превысит 140%.

Качественная оценка ликвидности бюджета соответствует второй категории. За последние 12 месяцев остатки на счетах в среднем чуть менее чем вдвое превосходят ежемесячные расходы бюджета. У Республики нет необходимости в привлечении дополнительных финансовых инструментов по причине наличия существенного объема остатков на счетах. Регион не привлекал краткосрочных кредитов Управления Федерального казначейства для пополнения остатков средств ни в прошлом году, ни за истекший период 2026 года. Республика не использует кредитные линии в качестве инструмента собственной ликвидности. Риски рефинансирования долговых обязательств оцениваются как минимальные с учетом некоммерческого характера долга.

Развитая экономика с умеренной концентрацией на добыче топливно-энергетических полезных ископаемых. Согласно расчетам АКРА, с 2022 по 2025 год максимальную долю в 17% налоговых поступлений (усредненный показатель за указанный период) в бюджет Республики обеспечивала добыча нефти и газа. Порядка 12% налоговых поступлений приходилось на оптовую и розничную торговлю, а на совокупность обрабатывающих отраслей — около 23% (в том числе около 5% — на производство химических веществ).

Усредненный за 2021–2024 годы ВРП Региона на душу населения в сопоставлении со среднестрановым показателем составил 106%. Соотношение усредненных заработной платы и регионального прожиточного минимума за 2022–2025 годы превышает 5. Усредненный за тот же период показатель безработицы, рассчитываемой по методологии МОТ, низкий (1,8%). Уровень безработицы в 2025 году составил 1,7%.

¹ Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с  Методологией присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям по национальной шкале для Российской Федерации.

Ключевые допущения

• более оптимистичное, чем предусмотрено актуальной версией закона о бюджете, исполнение бюджета 2026 года в части ННД;

• отсутствие необходимости в привлечении коммерческого долга.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• необходимость предоставления правительством Республики экстраординарной поддержки компаниям и финансовым организациям государственного сектора экономики;

• существенное изменение системы межбюджетных отношений в Российской Федерации;

• устойчивый рост потребности бюджета в привлечении долгового финансирования;

• устойчивый рост долга Региона выше 35% текущих доходов.

Компоненты рейтинга          

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): aaa.

РЕЙТИНГИ ВЫПУСКОВ

Эмиссии в обращении отсутствуют.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг Республике Татарстан был присвоен на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга Республики Татарстан по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг Республики Татарстан по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 17.11.2017.

Дата последнего опубликования кредитного рейтинга Республики Татарстан — 09.12.2025.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение 182 дней в соответствии с Календарем пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.

Кредитный рейтинг присвоен на основании данных, предоставленных Республикой Татарстан, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности Республики Татарстан, составленной в соответствии со стандартом РСБУ на 01.05.2026.

Кредитный рейтинг является запрошенным, Республика Татарстан принимала участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало Республике Татарстан дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.