АКРА ПРИСВОИЛО КОМСОМОЛЬСКУ-НА-АМУРЕ КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ BBB+(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»

Кредитный рейтинг города Комсомольска-на-Амуре (далее — Комсомольск-на-Амуре, Город) обусловлен низкой долговой нагрузкой при низких рисках рефинансирования, умеренными показателями бюджетного профиля, ограниченной ликвидностью и умеренными показателями развития городской экономики.

Комсомольск-на-Амуре — муниципальное образование Хабаровского края (рейтинг АКРА — A+(RU), прогноз «Стабильный»; далее — Хабаровский край), расположенное к северо-востоку от административного центра города Хабаровска (рейтинг АКРА — A-(RU), прогноз «Стабильный»). Город является крупным промышленным и транспортным центром. Население Города превышает 200 тыс. человек (почти 20% населения Хабаровского края). Территория Города относится к местностям, приравненным к районам Крайнего Севера.

Ключевые факторы оценки

Умеренные показатели развития экономики с диверсифицированной структурой отгруженной продукции. По мнению АКРА, доля валового регионального продукта (ВРП) Хабаровского края, формируемая на территории Комсомольска-на-Амуре, может составлять 20%. Соотношение усредненных¹ за 2022–2025 годы номинальной начисленной заработной платы и прожиточного минимума превысило 3,5 (применена корректировка на пограничное значение). Исходя из соотношения уровня зарегистрированной безработицы в Городе и в Хабаровском крае, АКРА предполагает, что усредненный за 2022–2025 годы показатель безработицы, аналогичный рассчитываемому по методологии МОТ, мог составить 1,3%.

В структуре отгруженных товаров по отдельным видам экономической деятельности наибольшая доля (порядка 70–80% в разные годы) приходится на обрабатывающие производства. Тем не менее в структуре поступлений налоговых и неналоговых доходов (ННД) от юридических лиц за 2025 год на обрабатывающую промышленность приходилось 14%, на финансовую и страховую деятельность — 17%, поэтому штраф за диверсификацию не применяется, несмотря на отсутствие детализации отгруженных товаров по виду деятельности «Обрабатывающие производства».

На территории Города расположены крупные промышленные предприятия авиастроительной, нефтеперерабатывающей, металлургической и судостроительной отраслей, оказывающие влияние на развитие его экономики: филиал ПАО «ОАК» — Комсомольский-на-Амуре авиационный завод им. Ю. А. Гагарина, филиал ПАО «Яковлев» — «Региональные самолеты», ПАО «АСЗ», ООО «РН-Комсомольский НПЗ», ООО «Амурсталь».

¹ Здесь и далее усреднение осуществляется в соответствии с Методологией присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям по национальной шкале для Российской Федерации.

Сбалансированные показатели бюджетного профиля при значимой зависимости от безвозмездных поступлений. АКРА исключило для целей рейтингового анализа капитальный грант по концессионному соглашению со стороны бюджета Хабаровского края из капитальных трансфертов и капитальных расходов Города в 2025–2027 годах. С учетом этой корректировки примерно две трети доходов Города ежегодно формируется за счет безвозмездных поступлений. В структуре безвозмездных поступлений более половины приходится на субвенции. Основным источником ННД для бюджета Города является НДФЛ — в отдельные годы его доля составляет более 50%. Поступления по налогам на совокупный доход и налогам на имущество не превышают 10%. Неналоговые доходы, в основном доходы от арендной платы, формируют до трети ННД.

Усредненное соотношение баланса текущих операций и текущих доходов за 2022–2026 годы оценивается на уровне -0,1%. По итогам 2026 года баланс текущих операций ожидается отрицательным, в связи с чем для финансирования текущих расходов могут потребоваться дополнительные средства.

Доля капитальных расходов в совокупных расходах (за вычетом объема субвенций) оценивается как достаточно высокая. Усредненное значение этого показателя за 2022–2026 годы составит 14%. Качественная оценка гибкости бюджетных расходов соответствует пятой категории. Капитальные расходы ежегодно финансируются в основном за счет вышестоящего бюджета, что ограничивает возможность их сокращения в случае необходимости. Баланс текущих операций после учета процентных доходов и расходов отрицателен, но невелик по модулю, модифицированный свободный денежный поток часто отрицателен.

Доля ННД в доходах бюджета (без учета субвенций) оценивается как средняя — ее усредненное значение за 2022–2026 годы составит порядка 55%. Соотношение усредненных за указанный выше период модифицированного бюджетного дефицита и текущих доходов составит -0,4%.

Качественная оценка бюджетного профиля Города соответствует второй категории. Бюджетное прогнозирование частично затруднено: фиксируются случаи заметного отклонения фактических налоговых поступлений от плановых показателей. Объем выпадающих налоговых доходов, связанных с применением налоговых льгот, является несущественным для бюджета Города. Случаи нарушения Городом бюджетного законодательства не выявлены.

Согласно параметрам актуальной версии решения о бюджете Города, ННД Города по итогам текущего года должны возрасти на 21%, преимущественно за счет роста поступлений по НДФЛ. При росте расходной части бюджета Города дефицит ожидается на уровне 6% ННД, а для его финансирования по большей части будут использованы источники, не приводящие к росту долга.

Низкая долговая нагрузка. Соотношение долга и текущих доходов Комсомольска-на-Амуре по итогам 2025 года составило 13%. В течение анализируемого периода долговая нагрузка находилась на низком уровне. По итогам текущего года долговая нагрузка также останется на низком уровне и составит порядка 11%. Снижению соотношения будет способствовать рост текущих доходов. Город также ожидает незначительное снижение объема долга за счет погашения части бюджетных кредитов.

Процентные расходы необременительны для бюджета: соотношение усредненных за 2022–2026 годы процентных и совокупных расходов (за вычетом объема субвенций) составляет менее 1%. По оценкам АКРА, соотношение долга Города и валового городского продукта могло бы быть значительно ниже 20%. Ежегодно Городу предстоит погашать не более 8% его долга.

Качественная оценка долгового профиля Комсомольска-на-Амуре соответствует второй категории: средневзвешенный срок погашения долга составляет более четырех лет, долг является недиверсифицированным, просроченная кредиторская задолженность бюджета отсутствует, долг муниципальных предприятий невелик. Операционная эффективность бюджета в разные годы бывает отрицательной и положительной. Долговая политика Города ориентирована на привлечение бюджетных кредитов. Город является концедентом в крупном концессионном соглашении, однако, исходя из его условий, финансовое участие Города в проекте минимально, а прекращение соглашения не повлечет расходования собственных средств городского бюджета.

По состоянию на начало текущего года и на 01.05.2026 долг Города был полностью представлен бюджетными кредитами. В текущем году Город планирует разместить небольшой выпуск облигаций для населения.

Низкий уровень накопленной ликвидности. Коэффициент ликвидности городского бюджета на конец 2026 года составит менее 20%. Качественная оценка профиля ликвидности бюджета Города соответствует второй категории: Город не размещал облигации; остатки средств на счетах (с учетом средств учреждений) невелики, их объем недостаточен для финансирования дефицита и погашения краткосрочной части долга. Тем не менее риски рефинансирования оцениваются как низкие. Краткосрочные кредиты Управления Федерального казначейства за последние два года не привлекались. По состоянию на начало года у Города не было невыбранных кредитных линий со сроком погашения более года.

Ключевые допущения

• расчет показателей финансового профиля исключает капитальный грант со стороны бюджета Хабаровского края по концессионному соглашению;

• доля ВРП Хабаровского края, формируемая на территории Города, на уровне порядка 20%;

• исполнение бюджета Города в соответствии с параметрами актуальной версии решения о бюджете.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• устойчивый рост соотношения усредненных заработной платы и прожиточного минимума;

• устойчивый рост операционной эффективности бюджета;

• рост доли ННД в структуре доходов бюджета;

• рост коэффициента ликвидности бюджета. 

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• увеличение долговой нагрузки на бюджет выше 35% текущих доходов с ростом доли краткосрочного долга выше 30% совокупного объема долга;

• ухудшение качественных характеристик профиля ликвидности и профиля долга.

компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): bbb+.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг городу Комсомольску-на-Амуре был присвоен на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов субъектам и муниципальным образованиям по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга города Комсомольска-на-Амуре по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Кредитный рейтинг города Комсомольска-на-Амуре по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован впервые.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение 182 дней в соответствии с Календарем пересмотра и раскрытия суверенных кредитных рейтингов.

Кредитный рейтинг присвоен на основании данных, предоставленных городом Комсомольском-на-Амуре, информации из открытых источников (Минфин России, Росстат, ФНС), а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности города Комсомольска-на-Амуре, составленной в соответствии со стандартом РСБУ на 01.05.2026.

Кредитный рейтинг является запрошенным, город Комсомольск-на-Амуре принимал участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА не оказывало городу Комсомольску-на-Амуре дополнительных услуг в течение года, предшествующего рейтинговому действию.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.