АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ НКО АО НРД НА УРОВНЕ AAA(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»

Кредитный рейтинг НКО АО НРД (далее — НРД, НКО) обусловлен сильным бизнес-профилем, сильной позицией по достаточности капитала, адекватным риск-профилем при удовлетворительной оценке ликвидности. НРД выполняет большое количество функций на российском финансовом рынке, предоставляя услуги в рамках деятельности центрального депозитария, оператора системно значимой платежной системы, клиринговой организации, регистратора финансовых транзакций и репозитария.

Ключевые факторы оценки

Высокая оценка бизнес-профиля обусловлена важностью роли НРД в структуре группы «Московская Биржа» и для участников финансового рынка страны. Действующая стратегия НРД, разработанная на период до 2028 года, в контексте основных целей и направлений работы интегрирована в стратегию развития группы. В числе главных стратегических приоритетов НРД, наряду с целями по улучшению финансовых показателей и повышению эффективности деятельности НКО, указаны мероприятия по обеспечению надежности, стабилизации и развитию финансового рынка России, в том числе по поддержанию и совершенствованию расчетно-депозитарной инфраструктуры, расширению и диверсификации перечня предоставляемых рыночных услуг и сервисов.

Система корпоративного управления НКО построена с учетом лучших практик, в том числе международных, способствующих достижению эффективности управленческих подходов, снижению вероятности и уменьшению объема потенциальных потерь в процессе деятельности НРД.

Сильная оценка достаточности капитала основана на высоком уровне показателя достаточности собственных средств при стабильной прибыльности. На 01.06.2026 норматив достаточности собственных средств центрального депозитария (Н1цд) составлял 261,6%. Значение данного норматива существенно превышает минимально допустимый уровень. Расчет норматива учитывает влияние корректировок, связанных с наличием у НРД заблокированных требований.

Значения показателя CTI (отношение операционных расходов к операционным доходам), а также показателя прибыльности, рассчитываемого в соответствии с методологией АКРА, свидетельствуют о высокой операционной эффективности НРД и оказывают поддержку сильной оценке достаточности капитала.

Риск-профиль НРД оценен как адекватный. Система риск-менеджмента НКО строится на модели трех уровней защиты, включающей в качестве участников все структурные подразделения, управленческий персонал и наблюдательный совет. Внутренние документы по управлению рисками учитывают общепринятые мировые концепции и требования российской нормативно-правовой базы и детализируют способы идентификации и методы количественной оценки основных рисков, характерных для деятельности НКО. В условиях волатильной внешней среды Агентство отмечает низкую толерантность НРД к реализации системных, операционных, регуляторных и правовых рисков, а также учитывает повышенное внимание со стороны менеджмента НКО к контролю данных рисков.

Наличие активов, ограниченных в использовании в связи с санкциями, не влияет на оценку риск-профиля НКО. Кредитное качество прочих активов, включая средства в Банке России, российских кредитных организациях и вложения в ценные бумаги, оценивается как высокое.

Удовлетворительная оценка позиции по ликвидности. Значение норматива текущей ликвидности центрального депозитария Н15цд составило 109,8% на 01.06.2026. В оценке фактора Агентство учитывает высокий уровень покрытия финансовых обязательств НКО высоколиквидными активами хорошего кредитного качества, а также положительную кумулятивную разницу между активами и обязательствами на всех сроках.

АКРА оценивает потенциальную степень поддержки со стороны поддерживающего лица как высокую. Однако данная поддержка не принимается во внимание при определении кредитного рейтинга с учетом того, что оценка собственной кредитоспособности (ОСК) НРД находится на максимальном уровне — ааа.

АКРА полагает, что НРД обладает высокой значимостью для российской финансовой системы, являясь инфраструктурной организацией, которая обеспечивает хранение и обслуживание ценных бумаг, а также выполняет функции по платежно-расчетному обслуживанию, регистрации внебиржевых сделок, управлению ликвидностью, обеспечению доступа к информационным и технологическим сервисам.

Банк России присвоил НРД статус системно значимого центрального депозитария, расчетного депозитария и репозитария по критериям уникальности, значимости для единой государственной денежно-кредитной политики и значимости на финансовом рынке. НРД выполняет функции оператора системно и национально значимой платежной системы.

НРД, входящий в состав группы «Московская Биржа», выполняет специализированные функции по реализации приоритетных направлений развития финансового рынка страны. Передача функций, выполняемых НРД, возможна только с существенными временными и финансовыми потерями для инфраструктуры финансового рынка.

АКРА полагает, что в случае значительного ухудшения собственной кредитоспособности НРД необходимый объем поддержки в форме капитала или ликвидности может быть оперативно предоставлен непосредственно поддерживающим лицом или через акционера НКО.

Ключевые допущения

• сохранение функционала и роли НРД в группе акционера;
• неизменность акционерной структуры.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• снижение значимости НРД для российской финансовой системы;
• существенное сокращение прибыльности и операционной эффективности при снижении уровня капитализации;
• значимые потери в результате реализации операционного и иных значимых для НКО рисков;
• ухудшение позиции по ликвидности.

Компоненты рейтинга

ОСК: аaа.

Регуляторное раскрытие

Кредитный рейтинг НКО АО НРД был присвоен на основе следующих методологий: Методология присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации для расчета ОСК и определения кредитного рейтинга НКО АО НРД по национальной шкале для Российской Федерации и прогноза по нему; Основные понятия, используемые Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности, для системного применения методологий АКРА, единообразия применения рейтинговых шкал, моделей и ключевых рейтинговых предположений как единого комплекса документов.

Впервые кредитный рейтинг НКО АО НРД по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации был опубликован АКРА 19.07.2024.

Дата последнего опубликования кредитного рейтинга — 15.07.2025.

Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение одного года.

Кредитный рейтинг присвоен на основании данных, предоставленных НКО АО НРД, информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности НКО АО НРД, составленной в соответствии со стандартом МСФО на 31.12.2025, а также отчетности НКО АО НРД, составленной в соответствии с требованиями Банка России.

Кредитный рейтинг является запрошенным, НКО АО НРД принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

При присвоении кредитного рейтинга использовалась информация, качество и достоверность которой, по мнению АКРА, являются надлежащими и достаточными для применения методологий.

АКРА оказывало НКО АО НРД следующие дополнительные услуги: услуги по распространению данных в период с 08.04.2024 по настоящее время.

Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.