АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ООО «СОВКОМБАНК ФАКТОРИНГ» НА УРОВНЕ АА-(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»

Кредитный рейтинг ООО «Совкомбанк Факторинг» (далее — СКБФ, Компания) обусловлен очень высокой оценкой степени поддержки Компании со стороны группы (далее — поддерживающее лицо, ПЛ, Группа) при устойчивой оценке собственной кредитоспособности (ОСК), отражающей умеренно высокую оценку бизнес-профиля, адекватный риск-профиль, очень низкий уровень достаточности капитала при удовлетворительной оценке ликвидности и фондирования.

По состоянию на конец первого квартала 2026 года СКБФ входил в число десяти крупнейших факторинговых компаний Российской Федерации. Собственником Компании является крупный российский банк.

Ключевые факторы оценки

Очень высокая оценка степени экстраординарной поддержки. АКРА полагает, что в случае необходимости поддерживающее лицо окажет Компании экстраординарную финансовую поддержку в форме капитала и ликвидности. Мнение Агентства обосновано следующими основными предпосылками:

• высокий уровень кредитоспособности ПЛ, определяющий его сильную способность к оказанию поддержки (учитывая также сравнительно небольшой масштаб деятельности СКБФ в структуре поддерживающего лица);

• отсутствие в настоящее время препятствий для оказания поддержки в виде капитала и ликвидности;

• высокий уровень контроля со стороны единственного собственника за деятельностью Компании и значительная степень ее интегрированности с ПЛ в части операционных процессов, фондирования и пула клиентов;

• банкротство Компании приведет к существенным репутационным рискам для поддерживающего лица, в том числе учитывая их функционирование под единым брендом;

• наличие в условиях обращения некоторых выпусков ценных бумаг ПЛ указания на обязательство их выкупа эмитентом в случае возникновения событий дефолта Компании.

Умеренно сильный бизнес-профиль (а-). Базовая оценка положения Компании на рынке учитывает невысокий объем ее собственных средств. Агентство принимает во внимание, что СКБФ является частью крупной финансовой группы, уровень капитализации которой определяет возможности ее развития в рамках отдельных направлений деятельности, в том числе факторингового бизнеса.

СКБФ имеет относительно устойчивые позиции в сегменте российских факторинговых компаний (седьмое место по величине портфеля на 01.04.2026) и в основном специализируется на предоставлении услуг компаниям сегмента МСП: производителям и поставщикам автомобилей, товаров народного потребления и промышленного назначения. Компания занимает лидирующие позиции на российском рынке по количеству дебиторов и клиентов, с которыми взаимодействует.

Модель развития СКБФ нацелена на быстрый рост масштабов бизнеса с опережением среднерыночных темпов. Поддерживать динамику наращивания объема операций Компании позволяют скорость принятия решений, гибкость условий по предоставляемым услугам и возможность доступа к широкой клиентской базе Группы. Так, за 2025 год темпы роста факторингового портфеля Компании существенно превзошли среднерыночные (рост на 27%), что обусловило продолжение поступательного наращивания операционных доходов. При этом для Компании характерна устойчивая, хотя и невысокая, прибыльность на протяжении последних лет, сохранявшаяся даже в периоды финансового стресса.

СКБФ преимущественно предоставляет услуги факторинга без регресса (около 80% портфеля на 01.04.2026). На стабильность развития Компании и динамику ее показателей позитивное влияние оказывает умеренная клиентская концентрация факторингового портфеля. При этом Агентство учитывает разовый характер увеличения доли требований, переуступленных крупнейшей группой клиентов (около 15% портфеля на 01.01.2026); доля требований, переуступленных пятью крупнейшими группами, на ту же дату составляла 31% портфеля. Одновременно отмечается несколько повышенная отраслевая концентрация: доля операций с клиентами, работающими в оптовой и розничной торговле, на 01.01.2026 превышала 50% портфеля.

Оценка качества корпоративного управления и организационной структуры учитывает высокую степень интеграции операционных процессов Компании и Группы, контроль со стороны собственника за управленческими решениями СКБФ и качественную систему управления рисками.

Очень низкая достаточность капитала при низкой способности к его генерации. Невысокий абсолютный объем собственных средств объясняется внутригрупповой политикой управления капиталом и отсутствием пруденциальных нормативных требований по уровню достаточности капитала факторинговых компаний.

Показатель достаточности капитала (ПДК), рассчитываемый как отношение собственных средств к активам, на 01.01.2026 находился на уровне менее 1%.

Способность СКБФ к генерации капитала (рентабельность активов) ограничивается умеренным объемом получаемой прибыли (согласно данным отчетности по МСФО), что во многом обусловлено высокими процентными расходами по привлеченному фондированию и резервированием проблемной факторинговой задолженности. Агентство также учитывает выплату Компанией в 2025 году дивидендов в размере 1 850 млн руб. Значение коэффициента усредненной генерации капитала (КУГК), рассчитанное по данным за последние пять полных лет, составило около 35 б. п.

Адекватный риск-профиль. Факторинговый портфель характеризуется относительно хорошим качеством и умеренной концентрацией на крупнейших дебиторах.

На 01.01.2026 доля требований, отнесенных к Стадии 3 (согласно отчетности по МСФО), составляла около 5% портфеля, незначительно снизившись по сравнению с началом 2025 года на фоне роста величины факторингового портфеля. Покрытие резервами проблемной задолженности превышало 90%. АКРА отмечает относительно низкую концентрацию факторингового портфеля (доля требований к десяти крупнейшим группам связанных организаций — около 27% на 01.01.2026).

На 01.01.2026 максимальная доля одной отрасли дебиторов в портфеле составляла около 70% и приходилась на предприятия оптовой и розничной торговли, деятельность которых сконцентрирована на реализации продукции различных отраслевых сегментов, в частности, автомобильного, пищевого, а также товаров повседневного спроса и др. Прочие риски оцениваются как контролируемые.

Удовлетворительная оценка ликвидности и фондирования основана на нейтральном значении рассчитываемого АКРА показателя ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности превышает 90%. При анализе срочности активов и обязательств СКБФ Агентство учитывало средний период оборачиваемости факторингового портфеля (от 42 до 58 дней в 2025 году) и специфику бизнеса Компании, которая в силу устойчивых связей с ПЛ имеет возможность пролонгации средств, привлекаемых от поддерживающего лица.

Оценка фондирования обусловлена высокой долей привлечения от одного кредитора при низкой доле собственных средств. Основной источник фондирования — банковские кредиты (около 82% обязательств на 01.01.2026). Средства, привлеченные за счет выпуска облигаций, составляли около 18% на ту же дату.

Ключевые допущения

• неизменность структуры собственности и сохранение операционного контроля со стороны ПЛ;

• сохранение принятой бизнес-модели Компании.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию может привести:

• повышение оценки поддержки Компании вследствие увеличения ее значимости для поддерживающего лица и/или повышение кредитного рейтинга ПЛ.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• понижение кредитного рейтинга поддерживающего лица;

• изменение структуры собственности либо снижение значимости Компании для ПЛ и готовности собственника оказывать ей поддержку;

• ухудшение ОСК Компании.

Компоненты рейтинга

ОСК: bbb+.

Поддержка: кредитный рейтинг СКБФ с учетом поддержки присвоен на одну ступень ниже кредитного рейтинга поддерживающего лица.

Регуляторное раскрытие