АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ООО «ЭЛЕМЕНТ ЛИЗИНГ» НА УРОВНЕ А(RU), ИЗМЕНИВ ПРОГНОЗ НА «НЕГАТИВНЫЙ», И ВЫПУСКОВ ЕГО ОБЛИГАЦИЙ — НА УРОВНЕ А(RU)

Кредитный рейтинг ООО «Элемент Лизинг» (далее — «Элемент Лизинг», Компания) обусловлен адекватными оценками бизнес-профиля, достаточности капитала и риск-профиля, диверсифицированной структурой фондирования и средней оценкой ликвидности.

Изменение прогноза по кредитному рейтингу со «Стабильного» на «Негативный» связано в основном с рисками ухудшения оценки достаточности капитала в случае отрицательной переоценки стоимости изъятого имущества и предназначенной для продажи техники.

«Элемент Лизинг» — лизинговая компания, предоставляющая в финансовый лизинг коммерческий автотранспорт, спецтехнику и оборудование преимущественно предприятиям малого и среднего бизнеса.

Ключевые факторы оценки

Адекватная оценка бизнес-профиля. АКРА отмечает сильные конкурентные преимущества и значительный опыт работы Компании в лизинге грузового автотранспорта, что позволяет ей стабильно входить в число лидеров в данном сегменте. Объем лизингового портфеля снижался в течение 2025 года и первого квартала 2026 года и на 31.03.2026 составил 19,8 млрд руб. (31,5 млрд руб. на 31.12.2024, 22,2 млрд руб. на 31.12.2025). Подобная динамика в целом соответствует рыночным тенденциям в сегментах работы Компании. Сравнительно небольшой объем собственных средств (3,33 млрд руб. по состоянию на 31.03.2026) оказывает сдерживающее влияние на оценку бизнес-профиля. Вместе с тем высокий уровень ликвидности объектов лизинга положительно влияет на оценку: на долю легкового и грузового автотранспорта приходится 69,6% портфеля Компании, лизинг автобусов и микроавтобусов формирует еще 12,4%. АКРА отмечает сохранение высокой диверсификации лизингового портфеля по клиентам и регионам Российской Федерации. Качество корпоративного управления и риск-менеджмента оценивается как адекватное.

Адекватная оценка достаточности капитала. По итогам трех месяцев 2026 года показатель достаточности капитала (ПДК) составил 20,4% (20,6% на 30.06.2025). Коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК), рассчитанный по результатам пяти лет (с 2021 по 2025 год), составил 103 б. п. В связи со снижением рентабельности лизингового бизнеса АКРА прогнозирует дальнейшее уменьшение КУГК в ближайшие один или два года. Существенное сокращение этого показателя может стать основанием для ухудшения оценки достаточности капитала и понижения кредитного рейтинга.

Адекватная оценка риск-профиля. Компания сохраняет низкую концентрацию рисков лизингового портфеля: доля десяти крупнейших групп клиентов на 31.03.2026 составила 12,8%. Высокая диверсификация портфеля оказывает положительное влияние на оценку риск-профиля. Доля требований по договорам с клиентами, допустившими просрочку платежа на 90 и более дней, на 31.03.2026 оставалась незначительной — менее 0,1%. Компания оперативно реагирует на ухудшение платежной дисциплины со стороны клиентов путем прекращения договоров финансового лизинга и изъятия соответствующих активов. За вторую половину 2025 года и первый квартал 2026-го сумма чистых инвестиций в лизинг до вычета резервов по таким договорам составила 1 598 млн руб., или 10,2% от общей суммы чистых инвестиций в лизинг до вычета резервов на 30.06.2025. При этом АКРА отмечает сохранение на балансе Компании существенных объемов изъятой техники, а также техники, находящейся в процессе изъятия. По состоянию на 31.03.2026 общая сумма таких активов составила 681 млн руб. (20,4% капитала Компании на указанную дату). Кроме того, балансовая стоимость техники, предназначенной для продажи, и связанной с ней дебиторской задолженности также остается значительной — 658 млн руб. (19,7% капитала на 31.03.2026). Иные существенные рыночные и операционные риски отсутствуют.

Сильная оценка фондирования. Привлеченное фондирование диверсифицировано между облигационными займами и банковскими кредитами, которые на 31.03.2026 формировали 39,4 и 31,6% пассивов соответственно. Агентство также отмечает высокую диверсификацию по кредиторам. На 31.03.2026 доля крупнейшей группы кредиторов составляла 16% пассивов Компании, пяти наиболее крупных — 34%.

Средняя оценка ликвидности. В базовом сценарии АКРА (с учетом планов по росту нового бизнеса) Компания сохраняет положительный запас денежных средств по итогам каждого квартала в ближайшие 12–24 месяца (прогнозный коэффициент текущей ликвидности на горизонте 24 месяцев составляет около 1,02). Результаты стрессового сценария показывают умеренный дефицит денежных средств, который, по мнению Агентства, не является критическим и может быть компенсирован за счет оперативного управления расходами, реализации запасов техники и корректировки количества новых лизинговых договоров.

Ключевые допущения

• сохранение принятой бизнес-модели Компании на горизонте 12–18 месяцев;

• ПДК не менее 15% на горизонте 12–18 месяцев;

• доля проблемной и потенциально проблемной задолженности в лизинговом портфеле менее 5%.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Негативный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности понижение рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К позитивному рейтинговому действию могут привести:

• существенное снижение на балансе Компании объемов изъятой техники, техники, находящейся в процессе изъятия, и техники, предназначенной для продажи;

• улучшение позиции по ликвидности.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• существенное снижение оценки способности к генерации капитала;

• увеличение на балансе Компании объемов изъятой техники, техники, находящейся в процессе изъятия, и техники, предназначенной для продажи;

• существенное ухудшение качества лизингового портфеля;

• снижение диверсификации фондирования;

• ухудшение позиции по ликвидности.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): а.

Рейтинги выпусков

ООО «Элемент Лизинг», серия 001P-06 (RU000A1071U9), срок погашения — 02.10.2026,
объем эмиссии — 2,5 млрд руб., — А(RU).

ООО «Элемент Лизинг», серия 001P-08 (RU000A108C58), срок погашения — 11.04.2027,
объем эмиссии — 3,0 млрд руб., — А(RU).

ООО «Элемент Лизинг», серия 001P-09 (RU000A1092S9), срок погашения — 10.07.2027,
объем эмиссии — 2,0 млрд руб., — А(RU).

ООО «Элемент Лизинг», серия 001P-10, RU000A10D3A4, срок погашения — 28.09.2028,
объем эмиссии — 1,5 млрд руб., — А(RU).

ООО «Элемент Лизинг», серия КО-01, RU000A10DWD0, срок погашения — 02.12.2028,
объем эмиссии — 2,0 млрд руб., — А(RU).

ООО «Элемент Лизинг», серия 001P-11, RU000A10EX68, срок погашения — 31.03.2030,
объем эмиссии — 2,0 млрд руб., — А(RU).

ООО «Элемент Лизинг», серия КО-02, RU000A10FR16, срок погашения — 11.07.2029,
объем эмиссии — 2,0 млрд руб., — А(RU).

Обоснование. Эмиссии являются старшим необеспеченным долгом «Элемент Лизинга». По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпусков АКРА оценивает эти облигации как равные по приоритетности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Компании. В соответствии с методологией АКРА для определения кредитного рейтинга применяется детальный подход, согласно которому уровень возмещения по эмиссиям относится ко II категории, в связи с чем кредитный рейтинг указанных выше эмиссий приравнивается к кредитному рейтингу «Элемент Лизинга» — А(RU).