АКРА ПОВЫСИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ АО «АЛЬФА-БАНК» ДО УРОВНЯ ААA(RU), ИЗМЕНИВ ПРОГНОЗ НА «СТАБИЛЬНЫЙ», А ТАКЖЕ ПОВЫСИЛО КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ ЕГО ОБЛИГАЦИЙ

Повышение кредитного рейтинга АО «АЛЬФА-БАНК» (далее — Альфа-Банк, Банк) обусловлено повышением оценки достаточности капитала на фоне роста буфера абсорбции непредвиденных убытков и устойчивости рентабельности. Кредитный рейтинг Банка также учитывает сильный бизнес-профиль, адекватную оценку риск-профиля и адекватную позицию по фондированию и ликвидности. Дополнительную поддержку рейтингу оказывает критическая системная значимость Альфа-Банка на российском финансовом рынке.

Кредитные рейтинги выпусков облигаций старшего необеспеченного долга были повышены до уровня AAA(RU). Кредитные рейтинги выпусков субординированных облигаций, являющихся инструментами дополнительного капитала, были повышены до уровня AA-(RU). Кредитные рейтинги выпусков субординированных облигаций, являющихся инструментами основного капитала, были повышены до уровня A-(RU), что отражает как повышение оценки собственной кредитоспособности (ОСК) Банка, так и изменения в Методологии присвоения кредитных рейтингов финансовым инструментам по национальной шкале для Российской Федерации.

Альфа-Банк — универсальный банк федерального масштаба с частным акционерным капиталом, специализирующийся на кредитовании крупного и среднего бизнеса и физических лиц, а также на транзакционном обслуживании клиентов. Банк занимает четвертое место по величине активов и капитала и третье по объему привлеченных средств населения.

Ключевые факторы оценки

Сильная оценка бизнес-профиля (a). Альфа-Банк характеризуется сильной франшизой в сегментах кредитования и транзакционного обслуживания компаний и населения, а также умеренной диверсификацией операционного дохода, основная часть которого формируется за счет процентного дохода от кредитования юридических лиц. На конец первого квартала 2026 года Банк входил в четверку крупнейших кредитных организаций Российской Федерации по основным показателям деятельности. Позитивное влияние на оценку оказывают высокое качество корпоративного управления и адекватная стратегия развития, соответствующая конъюнктуре макроэкономической среды.

Повышение оценки достаточности капитала до сильной определяется ростом буфера абсорбции непредвиденных убытков, выражающимся прежде всего в повышении показателя достаточности капитала Н1.2 (с 8,4% на 01.07.2025 до 9,87% на 01.07.2026), что при высоком качестве кредитного портфеля, а также благодаря устойчивой прибыльности позволяет выдерживать рост стоимости риска, превышающий 500 б. п. Одновременно АКРА отмечает рост норматива Н20.2 с 8,4% на конец первой половины 2025 года до примерно 10% на конец первой половины 2026 года, а также рост показателей достаточности, рассчитанных в соответствии с МСФО. В рамках оценки АКРА учитывает, что значение показателя достаточности капитала Tier-1, рассчитанное в соответствии с МСФО, превышает значение норматива Н20.2.

Внутренняя генерация капитала Банка остается устойчивой (по оценке АКРА, коэффициент усредненной генерации капитала (КУГК), рассчитанный за период 2021–2025 годов, превышает 100 б. п.) за счет поддержания маржинальности на уровне, несколько превосходящем среднеотраслевые показатели. В 2024–2025 годах показатель генерации капитала превысил 200 б. п. и, по прогнозам Агентства, превысит указанный уровень по итогам текущего года.

Адекватная оценка риск-профиля отражает в первую очередь высокое качество кредитного портфеля, характеризующееся относительно низкой долей проблемных и потенциально проблемных требований при умеренной концентрации на десяти крупнейших группах заемщиков. Доля ссуд, отнесенных Банком к Стадии 3 по МСФО 9, на 31.03.2026 составляла 3,6%. При этом АКРА отмечает некоторый рост показателя с момента предыдущего рейтингового действия (на 30.06.2025 доля таких ссуд составляла 3,2%). Агентство также отмечает умеренный рост доли кредитов, отнесенных к Стадии 2, что, по мнению АКРА, связано в основном с консервативным подходом Банка к управлению кредитным риском, а не со снижением платежеспособности ключевых заемщиков. В свою очередь, поддержку оценке качества кредитного портфеля оказывает достаточно низкая доля кредитов, предоставленных десяти крупнейшим группам заемщиков, которая на 31.03.2026 составляла немногим более 20%. Структура кредитного портфеля Альфа-Банка остается неизменной: требования к корпоративным клиентам составляют около 70%. Доля необеспеченных кредитов сохраняется на повышенном уровне, что сдерживает оценку риск-профиля (большая часть таких кредитов предоставлена корпоративным клиентам). В то же время качество корпоративного портфеля оценивается как высокое: доля кредитов Стадии 3 по портфелю юридических лиц составляет около 2%. АКРА ожидает, что дальнейший рост кредитного портфеля Банка будет происходить темпами, сопоставимыми с темпами роста объема ссудных требований всей банковской системы.

Адекватная оценка фондирования и ликвидности. Альфа-Банк сохраняет устойчивую способность выдерживать отток клиентских средств, в том числе за счет постоянно поддерживаемой Банком возможности привлечения средств от Банка России, а также от Федерального казначейства. Позиция по ликвидности на долгосрочном горизонте оценивается как адекватная. Значение норматива Н2 на 01.07.2026 составляло около 114,7%, Н3 — порядка 94,2%. При оценке стабильности структуры фондирования АКРА обращает внимание на тот факт, что ресурсная база Банка в значительной мере сформирована устойчивыми текущими средствами физлиц.

Сбалансированная структура фондирования обусловлена адекватной диверсификацией по источникам (с незначительным превышением доли физических лиц в обязательствах Банка). На 31.03.2026 общая сумма средств десяти крупнейших клиентов, не являющихся кредитными организациями, составляла 9,3% (9,9% на 30.06.2025). При этом в отдельные периоды наблюдалась повышенная концентрация на некоторых кредиторах, не являющихся клиентами, что определяет удовлетворительную итоговую оценку субфактора.

Критическая системная значимость. АКРА повысило оценку системной значимости Альфа-Банка, учитывая оценку последствий возможного дефолта Банка в сравнении с другими частными системно значимыми кредитными организациями По мнению Агентства, дефолт Альфа-Банка приведет к системному банковскому кризису, что связано среди прочего со значительной долей активов Банка в системе, а также с существенными рыночными долями по основным направлениям бизнеса, в частности, доля средств физлиц, привлеченных Альфа-Банком, превышает 6% в общей банковской системе. По состоянию на 31.03.2026 данное значение превышало 7%. Банк является активным участником межбанковского рынка и значимым оператором рынка РЕПО. Альфа-Банк входит в перечень системно значимых кредитных организаций по критериям Банка России.

Ключевые допущения

• сохранение занимаемых позиций в ключевых сегментах бизнеса;

• достаточность основного капитала (Н1.2, Н20.2, Tier-1) выше 8% на горизонте 12–18 месяцев;

• сохранение текущей структуры фондирования.

Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга

«Стабильный» прогноз предполагает с высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.

К негативному рейтинговому действию могут привести:

• снижение достаточности основного капитала (Н1.2, Н20.2, Tier-1) ниже 8% и/или способности к самостоятельной генерации капитала;

• существенный рост доли проблемной и потенциально проблемной задолженности в кредитном портфеле;

• ухудшение показателей ликвидности и/или структуры фондирования.

КОМПОНЕНТЫ РЕЙТИНГА

ОСК: аa.

Поддержка: кредитный рейтинг с учетом системной значимости присвоен на две ступени выше ОСК рейтингуемого лица.

Рейтинги выпусков

Обоснование кредитного рейтинга. Перечисленные ниже эмиссии являются старшим необеспеченным долгом Альфа-Банка. По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпусков АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Банка. В соответствии с методологией АКРА для определения кредитного рейтинга применяется упрощенный подход, согласно которому уровень возмещения по эмиссиям соответствует II категории, в связи с чем кредитный рейтинг эмиссий приравнивается к кредитному рейтингу Альфа-Банка, который находится на уровне AAA(RU).

Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия БО-18 (ISIN RU000A0JX5W4), срок погашения — 05.01.2032, объем эмиссии — 5 млрд руб., — AAA(RU).

Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия БО-40 (ISIN RU000A0ZYU21), срок погашения — 04.03.2033, объем эмиссии — 10 млрд руб., — AAA(RU).

Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия БО-39 (ISIN RU000A0ZYWB3), срок погашения — 17.03.2033, объем эмиссии — 10 млрд руб., — AAA(RU).

Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия БО-21 (ISIN RU000A0ZYBM4), срок погашения — 13.10.2032, объем эмиссии — 5 млрд руб., — AAA(RU).

Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные неконвертируемые бездокументарные, серия 002P-25 (ISIN RU000A107AM4), срок погашения — 26.11.2026, объем эмиссии — 11 млрд руб., — AAA(RU).

Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные неконвертируемые бездокументарные, серия 002P-26 (ISIN RU000A107TH4), срок погашения — 17.02.2027, объем эмиссии — 11 млрд руб., — AAA(RU).

Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные неконвертируемые бездокументарные, серия 002P-29 (ISIN RU000A108BB3), срок погашения — 19.04.2027, объем эмиссии — 10 млрд руб., — AAA(RU).

Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные неконвертируемые бездокументарные, серия 002P-30 (ISIN RU000A10DS66), срок погашения — 09.06.2027, объем эмиссии — 5 млрд руб., — AAA(RU).

Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные неконвертируемые бездокументарные, серия 002P-31 (ISIN RU000A10E7Q0), срок погашения — 01.02.2027, объем эмиссии — 30 млрд руб., — AAA(RU).

Обоснование кредитного рейтинга. Указанные ниже эмиссии являются субординированным долгом по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам Альфа-Банка и являются инструментами дополнительного капитала. В соответствии с методологией АКРА для определения кредитного рейтинга применяется упрощенный подход, согласно которому уровень возмещения по эмиссиям соответствует IV категории, в связи с чем кредитный рейтинг эмиссий устанавливается на три ступени ниже финального рейтинга Альфа-Банка, который находится на уровне AAA(RU).

Субординированные еврооблигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN XS2063279959), фактический эмитент — Alfa Bond Issuance Plc, срок погашения — 15.04.2030, объем эмиссии — 850 млн долл. США, — AA-(RU).

Субординированные еврооблигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN XS2333280571), фактический эмитент — Alfa Bond Issuance Plc, срок погашения — 26.10.2031, объем эмиссии — 350 млн долл. США, — AA-(RU).

Субординированные облигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN RU000A10BFQ1), срок погашения — 18.04.2032, объем эмиссии — 6 млрд руб., — AA-(RU).

Субординированные облигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN RU000A10DBP8), срок погашения — 06.11.2032, объем эмиссии — 10 млрд руб., — AA-(RU).

Субординированные облигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN RU000A10DCN1), срок погашения — 17.11.2032, объем эмиссии — 10 млрд руб., — AA-(RU).

Субординированные облигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN RU000A10EFL6), срок погашения — 17.03.2033, объем эмиссии — 10 млрд руб., — AA-(RU).

Субординированные облигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN RU000A10EMX7), срок погашения — 20.03.2033, объем эмиссии — 2,3 млрд руб., — AA-(RU).

Субординированные облигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN RU000A10F9H4), срок погашения — 26.06.2033, объем эмиссии — 8,9 млрд руб., — AA-(RU).

Обоснование кредитного рейтинга. Перечисленные ниже эмиссии предполагают значительный уровень субординации по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам и являются инструментами основного капитала. В соответствии с методологией АКРА для определения кредитного рейтинга применяется упрощенный подход, согласно которому уровень возмещения по эмиссиям соответствует V категории, в связи с чем кредитный рейтинг эмиссий устанавливается на четыре ступени ниже ОСК Альфа-Банка (aa).

Субординированные бессрочные еврооблигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN XS1760786340), фактический эмитент — Alfa Bond Issuance Plc, срок погашения — бессрочные, объем эмиссии — 500 млн долл. США, — A-(RU).

Субординированные бессрочные облигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN RU000A100GW5), срок погашения — бессрочные, объем эмиссии — 5 млрд руб., — A-(RU).

Субординированные бессрочные еврооблигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN XS2410104736), фактический эмитент — Alfa Bond Issuance Plc, срок погашения — бессрочные, объем эмиссии — 400 млн долл. США, — A-(RU).

Регуляторное раскрытие