Повышение кредитного рейтинга АО «Русское перестраховочное общество» (далее — Russian Re, Компания) обусловлено улучшением оценки достаточности капитала Компании и ожидаемым АКРА сохранением упомянутой оценки на горизонте 12–18 месяцев.
Кредитный рейтинг Russian Re определяется сильным бизнес-профилем, финансовым профилем в категории «выше среднего» при адекватном качестве управления. Позитивными факторами оценки являются ожидаемые сильные операционные показатели и устойчивое положение Компании на рынке.
Компания осуществляет деятельность по перестрахованию с 1992 года. Russian Re позиционирует себя как специализированного перестраховщика имущественных, энергетических и строительно-монтажных рисков. Крупнейшими акционерами Компании являются Chubb Russia Investments Limited (23,3%), Catlin Underwriting Agencies Limited (22,5%), Андрей Поляков (22,03%), Теймураз Батиашвили (21,64%). Перестраховочный портфель Russian Re составляют имущественные (86,6%), моторные (6,1%) и прочие (7,3%) риски.
Ключевые факторы рейтинговой оценки
Финансовый профиль на уровне выше среднего ограничен оценкой достаточности капитала («выше среднего»). При этом оценки качества активов («высокое») и ликвидности («сильная») находятся на более высоком уровне, но не влияют на оценку финансового профиля.
На оценку достаточности капитала повлияли невысокое отношение (1,57) капитала к минимальному размеру капитала (МРК), необходимому для осуществления перестраховочной деятельности, и отношение размера доступного капитала к капиталу под риском (1,61) в категории «выше среднего». При расчете капитала под риском определяющими оказались сценарии роста убыточности страхового портфеля и роста резерва убытков. На размер доступного капитала существенное влияние оказало вычитание МРК, проведенное в соответствии с методологией АКРА.
На высокую оценку качества активов (1,5) повлияли высокий уровень отношения капитала к активам (0,33) и низкий индекс риска активов (1.7). Оценка качества активов ухудшена на 0,5 балла из-за их высокой концентрации.
Сильные оценки текущей (1,32) и долгосрочной ликвидности (1,12) связаны с достаточным объемом высоколиквидных активов на балансе Компании.
Сильный бизнес-профиль определяется устойчивым положением Компании на рынке и сильными операционными показателями, ожидаемыми в ближайшей и среднесрочной перспективе. Качество внешней среды («выше среднего») оказывает умеренную дополнительную поддержку оценке бизнес-профиля («сильный»).
Устойчивое положение Russian Re на рынке обусловлено средней диверсификацией клиентской базы, хорошим качеством продуктового ряда и средней диверсификацией каналов продаж. Russian Re не обладает значимой долей страхового рынка России (менее 1%, по данным за 2017 год), но входит в топ-20 в сегменте страхования имущества юридических лиц.
Сильная оценка операционных показателей основана на прогнозном значении комбинированного коэффициента в 2018 году на уровне 0,9, в то время как темпы роста перестраховочной премии прогнозируются как сопоставимые со среднерыночными показателями. Фактическое значение комбинированного коэффициента по итогам 2017 года составило 0,89.
Качество управления Russian Re было оценено как адекватное с учетом позитивных оценок опыта и структуры менеджмента, а также актуарной функции. Прочие компоненты качества управления получили оценку «нейтрально».
Ключевые допущения
- сохранение основных положений российского законодательства в части регулирования достаточности капитала страховщиков;
- реализация бизнес-планов Компании на горизонте 12–18 месяцев в соответствии
с ее прогнозом; - развитие страхового рынка Российской Федерации в рамках базового прогноза АКРА.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию может привести:
- увеличение капитала Компании.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
- рост комбинированного коэффициента убыточности выше прогнозного уровня;
- существенное снижение темпов роста перестраховочной брутто-премии Компании ниже прогнозного уровня.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): a.
Корректировки: основания для использования корректировок отсутствуют.
Рейтинги выпусков
Эмиссии в обращении отсутствуют.
Регуляторное раскрытие
Кредитный рейтинг был присвоен по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов страховым организациям по национальной шкале для Российской Федерации, а также Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности.
Впервые кредитный рейтинг АО «Русское перестраховочное общество» был опубликован 09.06.2017. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается в течение одного года с даты рейтингового действия (04.06.2018).
Кредитный рейтинг был присвоен на основании данных, предоставленных АО «Русское перестраховочное общество», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен с использованием отчетности АО «Русское перестраховочное общество» по РСБУ и отчетности АО «Русское перестраховочное общество», составленной в соответствии с МСФО. Кредитный рейтинг является запрошенным, АО «Русское перестраховочное общество» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности АО «Русское перестраховочное общество», не выявлены.
АКРА оказывало АО «Русское перестраховочное общество» дополнительные услуги.
Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитного рейтинга выявлены не были.
