Кредитный рейтинг АО «АЛЬФА-БАНК» (далее — Альфа-Банк, Банк) обусловлен сильным бизнес-профилем, адекватным запасом капитала и адекватной позицией по ликвидности и фондированию, а также удовлетворительным риск-профилем. Дополнительную поддержку рейтингу оказывает умеренная системная значимость Альфа-Банка на российском финансовом рынке.
Альфа-Банк — универсальный банк федерального масштаба, специализирующийся на кредитовании крупного и среднего бизнеса и физических лиц, а также на транзакционном обслуживании клиентов. На 01.10.2018 Банк занимает шестое место по величине активов и четвертое место по объему привлеченных средств населения. Альфа-Банк является крупнейшим частным банком Российской Федерации по величине активов, капитала, кредитного и депозитного портфелей. Альфа-Банк является частью Группы ABH Financial Limited (далее — Группа).
Ключевые факторы рейтинговой оценки
Сильная оценка бизнес-профиля (a). Банк характеризуется сильной франшизой в сегментах кредитования и транзакционного обслуживания компаний и населения, а также умеренной диверсификацией операционного дохода. Позитивное влияние на оценку оказывают высокое качество корпоративного управления и адекватная стратегия развития.
Адекватный буфер абсорбции убытков. Благодаря увеличению основного капитала за счет выпуска субординированных еврооблигаций, а также росту чистой прибыли по РСБУ значение норматива Н1.2 на 01.10.2018 достигло 11,23% (Tier-1 на 01.07.2018 — 17,6%), что повышает способность Банка выдерживать рост стоимости кредитного риска (на 400–500 б. п. в стрессовом сценарии АКРА). При этом Альфа-Банк сохраняет сильные возможности по внутренней генерации капитала (100–150 б. п.). Оценка фактора учитывает высокую подверженность финансового результата Банка по РСБУ валютной переоценке активов.
Удовлетворительная оценка риск-профиля. АКРА отмечает улучшение качества кредитного портфеля Альфа-Банка, о чем свидетельствует снижение доли NPL90+ до 1,7% совокупного кредитного портфеля по состоянию на 01.07.2018. Уровень потенциально проблемных (по методологии АКРА) кредитов составил 4,9% совокупного кредитного портфеля Банка (на основании анализа 50 крупнейших групп заемщиков). Негативное влияние на оценку риск-профиля Банка оказывают высокая доля необеспеченных кредитов (балансируется преобладанием среди заемщиков крупнейших компаний с высоким кредитным качеством) и более высокие темпы роста кредитного портфеля по сравнению со средними показателями сопоставимых банков (+13,5% за 12 месяцев, предшествующих 01.07.2018).
Адекватная позиция по ликвидности. В базовом сценарии АКРА Банк выдерживает отток клиентских средств с умеренным запасом, что связано с высокой долей текущих счетов (49% клиентских средств). Вместе с этим АКРА отмечает снижение показателя дефицита краткосрочной ликвидности (ПДКЛ) до -13% обязательств в стрессовом сценарии, однако указывает и на тот факт, что в 2018 году среднее значение показателя краткосрочной ликвидности (ПКЛ) превышает 90%. Позиция по ликвидности на долгосрочном горизонте оценивается как адекватная (показатель дефицита долгосрочной ликвидности (ПДДЛ) достиг 79% на начало сентября 2018 года).
Сбалансирования структура фондирования обусловлена адекватной диверсификацией по источникам (доля средств физических лиц — 39,9% на 01.07.2018) и кредиторам (доля крупнейшего кредитора (без учета средств Банка России) — 3,3%, 10 крупнейших групп кредиторов — 11,2% обязательств).
Умеренная системная значимость. По мнению АКРА, дефолт Альфа-Банка приведет к возникновению системного кризиса в отдельных сегментах российского банковского рынка и окажет значимое негативное влияние на финансовую стабильность и состояние экономики в целом. Альфа-Банк входит в перечень системно значимых кредитных организаций по критериям Банка России.
Ключевые допущения
- сохранение конкурентных позиций в ключевых сегментах бизнеса;
- темпы прироста кредитного портфеля в диапазоне 10–15%;
- стоимость кредитного риска в пределах 1%;
- чистая процентная маржа в диапазоне 4,0–4,5%;
- достаточность капитала первого уровня (Н1.2) выше 8% на горизонте 12–18 месяцев;
- сохранение текущей структуры фондирования.
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию могут привести:
- снижение доли проблемной задолженности в кредитном портфеле ниже 5%;
- существенный рост доли залогового кредитования.
К негативному рейтинговому действию могут привести:
- ухудшение позиции по ликвидности и/или фондированию;
- существенное снижение уровня нормативной достаточности капитала в результате роста стоимости риска или агрессивной дивидендной политики;
- ухудшение конкурентных позиций в ключевых сегментах бизнеса в результате дальнейшей консолидации банковского сектора.
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): a+.
Корректировки: отсутствуют.
Поддержка: системная значимость, +2 ступени .
Рейтинги выпусков
Обоснование кредитного рейтинга. Перечисленные ниже эмиссии являются старшим необеспеченным долгом АО «АЛЬФА-БАНК». По причине отсутствия структурной и контрактной субординации выпусков АКРА оценивает эти облигации как равные по очередности исполнения другим существующим и будущим необеспеченным и несубординированным обязательствам Банка. Согласно методологии АКРА, кредитный рейтинг эмиссий приравнивается к кредитному рейтингу Альфа-Банка — AA(RU).
Ключевые характеристики выпусков
Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия БО-22 (RU000A0ZYGB6), срок погашения — 04.12.2032, объем эмиссии — 5 млрд руб., — АА(RU).
Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия БО-18 (RU000A0JX5W4), срок погашения — 05.01.2032, объем эмиссии — 5 млрд руб., — АА(RU).
Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия БО-40 (RU000A0ZYU21), срок погашения — 04.03.2033, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АА(RU).
Еврооблигации (кредитные ноты, LPN) АО «АЛЬФА-БАНК» (XS1567117566), фактический эмитент — Alfa Bond Issuance Plc, срок погашения — 16.02.2022, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АА(RU).
Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия БО-39 (RU000A0ZYWB3), срок погашения — 17.03.2033, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АА(RU).
Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия БО-20 (RU000A0JXRV7), срок погашения — 11.05.2032, объем эмиссии — 5 млрд руб., — АА(RU).
Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия 002P-01 (RU000A0ZZEW4), срок погашения — 02.08.2021, объем эмиссии — 10 млрд руб., — АА(RU).
Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия БО-21 (RU000A0ZYBM4), срок погашения — 13.10.2032, объем эмиссии — 5 млрд руб., — AA(RU).
Еврооблигации (кредитные ноты, LPN) АО «АЛЬФА-БАНК» (XS1648266788), фактический эмитент — Alfa Bond Issuance Plc, срок погашения — 20.07.2021, объем эмиссии — 10 млрд руб., — AA(RU).
Облигации АО «АЛЬФА-БАНК» биржевые процентные документарные на предъявителя, серия 002P-02 (ISIN RU000A0ZZRB0), срок погашения — 01.11.2021, объем эмиссии — 10 млрд руб., — AA(RU).
Обоснование кредитного рейтинга. Перечисленные ниже эмиссии предполагают значительный уровень субординации по отношению к приоритетным необеспеченным кредиторам, а также право АО «АЛЬФА-БАНК» по своему усмотрению отменить выплату процентов по займам в какую-либо дату процентного платежа без возникновения у кредитора права требования на невыплаченные проценты. В соответствии с методологией АКРА, финальный кредитный рейтинг эмиссий данного типа устанавливается на пять ступеней ниже ОСК АО «АЛЬФА-БАНК» (a+).
Субординированные бессрочные еврооблигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN XS1513741311), фактический эмитент — Alfa Bond Issuance Plc, срок погашения — бессрочные, объем эмиссии — 700 млн долл. США, — BBB-(RU).
Субординированные бессрочные еврооблигации АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN XS1760786340), фактический эмитент — Alfa Bond Issuance Plc, срок погашения — бессрочные, объем эмиссии — 500 млн долл. США, — BBB-(RU).
Регуляторное раскрытие
Кредитные рейтинги АО «АЛЬФА-БАНК» и облигационных выпусков АО «АЛЬФА БАНК» (ISIN RU000A0ZYGB6, ISIN RU000A0JX5W4, ISIN RU000A0ZYU21, ISIN XS1567117566, ISIN RU000A0ZYWB3, ISIN RU000A0JXRV7, ISIN RU000A0ZZEW4, ISIN RU000A0ZYBM4, ISIN XS1648266788, ISIN RU000A0ZZRB0, ISIN XS1513741311, ISIN XS1760786340) были присвоены по национальной шкале для Российской Федерации на основе Методологии присвоения кредитных рейтингов банкам и банковским группам по национальной шкале для Российской Федерации и Основных понятий, используемых Аналитическим Кредитным Рейтинговым Агентством в рейтинговой деятельности. При присвоении кредитного рейтинга указанным выпускам также использовалась Методология присвоения кредитных рейтингов отдельным выпускам финансовых инструментов по национальной шкале для Российской Федерации.
Впервые кредитный рейтинг АО «АЛЬФА-БАНК» был опубликован 15.11.2016, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A0ZYGB6) — 24.11.2017, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A0JX5W4) — 24.01.2017, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A0ZYU21) — 21.02.2018, кредитный рейтинг выпуска (ISIN XS1567117566) — 17.02.2017, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A0ZYWB3) — 06.03.2018, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A0JXRV7) — 31.05.2017, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A0ZZEW4) — 31.07.2018, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A0ZYBM4) — 02.10.2017, кредитный рейтинг выпуска (ISIN XS1648266788) — 24.07.2017, кредитный рейтинг выпуска (ISIN RU000A0ZZRB0) — 30.10.2018, кредитный рейтинг выпуска (ISIN XS1513741311) — 09.12.2016, кредитный рейтинг выпуска (ISIN XS1760786340) — 31.01.2018. Очередной пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу АО «АЛЬФА-БАНК» и кредитных рейтингов облигационных выпусков АО «АЛЬФА-БАНК» (ISIN RU000A0ZYGB6, ISIN RU000A0JX5W4, ISIN RU000A0ZYU21, ISIN XS1567117566, ISIN RU000A0ZYWB3, ISIN RU000A0JXRV7, ISIN RU000A0ZZEW4, ISIN RU000A0ZYBM4, ISIN XS1648266788, ISIN RU000A0ZZRB0, ISIN XS1513741311, ISIN XS1760786340) ожидается в течение одного года с даты рейтингового действия (09.11.2018).
Кредитные рейтинги были присвоены на основании данных, предоставленных АО «АЛЬФА-БАНК», информации из открытых источников, а также баз данных АКРА. Рейтинговый анализ был проведен на основе консолидированной отчетности Группы ABH Financial Limited по МСФО с использованием консолидированной отчетности АО «АЛЬФА-БАНК» по МСФО и отчетности АО «АЛЬФА-БАНК», составленной в соответствии с требованиями Указания Банка России от 12.11.2009 №4212-У. Кредитные рейтинги являются запрошенными, АО «АЛЬФА-БАНК» принимало участие в процессе присвоения кредитных рейтингов.
Факты существенного отклонения информации от данных, зафиксированных в официально опубликованной финансовой отчетности АО «АЛЬФА-БАНК», не выявлены.
АКРА оказывало АО «АЛЬФА-БАНК» дополнительные услуги. Конфликты интересов в рамках процесса присвоения кредитных рейтингов выявлены не были.
