Индекс финансового стресса АКРА для России

23 декабря 2024 года значение индекса ACRA FSI RU составило 2,124 п., снизившись относительно значения от 18 декабря (2,206 п.), которое стало локальным максимумом за последние девять месяцев. Снижение наблюдалось по всем четырем компонентам, которые обусловили предшествующий рост. Так, снизились спред ставок по крупным выпускам корпоративных облигаций и ОФЗ, а также спред ставок межбанковского рынка к ключевой ставке, влияние волатильности обменного курса и инфляции, в свою очередь, ослабло. Движение первых двух упомянутых компонент произошло после объявления Банком России решения сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых по итогам заседания, прошедшего 20 декабря.
22 декабря ACRA FSI RU опускался ниже 2 п. Движение 23 декабря на 0,15 п. вверх относительно воскресного уровня объясняется в основном ростом компоненты, отвечающей за разброс доходностей по акциям финансовых институтов. На данный момент значение индекса ACRA FSI RU по-прежнему находится выше среднего уровня 2024 года, составляющего 1,281 п., но не приближается к условной границе в 2,5 п., которая исторически ассоциируется с повышенной вероятностью реализации рисков в финансовом секторе.

19 декабря 2024 года значение индекса ACRA FSI RU составило 2,157 п. За последний месяц индекс вырос на 0,847 п., что обусловлено главным образом ростом следующих четырех компонент индекса — спреда ставок по крупным выпускам корпоративных облигаций и ОФЗ, волатильности обменного курса, спреда ставок межбанковского рынка к ключевой ставке и инфляции. Эти компоненты росли на протяжении месяца неодновременно: в конце ноября повысилась волатильность валютного курса, на второй неделе декабря вырос спред на межбанковском рынке, на третьей неделе декабря основной вклад в рост значения индекса внесли спреды по корпоративным облигациям. Влияние инфляционного фона на индекс росло монотонно на всем протяжении декабря.
Значимый прирост индекса сложно объяснить случайными колебаниями показателей, как вряд ли его можно полностью связать с влиянием ноябрьских санкций на российские банки. По мнению АКРА, ключевую роль сыграли возросшая потребность банков в исполнении нормативов, рост асимметрии информации о качестве заемщиков, а также, вероятно, рост неопределенности в фундаментальных ценах финансовых активов. Тем не менее, несмотря на увеличение, значение индекса пока не приблизилось к условной границе в 2,5 п., которая исторически ассоциируется с повышенной вероятностью реализации рисков в финансовом секторе.

АКРА возобновляет публикацию значений индекса финансового стресса для России, актуализировав его методику. Данные корректировки отразили опыт Агентства, накопленный более чем за пять лет использования Индекса, а также адаптировали Индекс к изменениям в исходных данных и новым условиям расчета