Структурный индекс финансового стресса АКРА для Казахстана

Индекс финансового стресса Казахстана (ACRA SFSI KZ) в 2018 году вырос до 3,63 пункта с 2,6 пункта годом ранее. Возросшая нестабильность финансового рынка Казахстана связана преимущественно с валютными рисками. Увеличение ACRA SFSI KZ вызвано ростом триггерного компонента, связанного с валютным риском (волатильность курса тенге выросла на 63% во втором полугодии 2018 года), тогда как триггер риска рефинансирования за указанный период вырос лишь на 4%. В 2019 году основным источником риска для ACRA SFSI KZ является риск усиления волатильности валютного триггера, что связано с нестабильностью курса тенге. С точки зрения триггерного компонента, связанного с риском рефинансирования, существенных потенциальных рисков не наблюдается, поскольку процентная политика НБРК в течение года, скорее всего, будет умеренной.

Индекс финансового стресса Казахстана в начале 2018 года продолжил снижаться и по состоянию на конец первого квартала достиг отметки 0,52 пункта. Это существенно ниже предыдущих показателей ACRA SFSI KZ , что говорит о росте стабильности финансовой системы страны. Индекс вплотную приблизился к своему докризисному уровню: в 2010–2013 годах его значение было нулевым. В этот период наименее высокими оказались как спред ставок, так и волатильность валютного курса. Во втором полугодии 2018-го потенциальные риски для финансовой системы Казахстана могут быть связаны с ростом спроса на иностранную валюту. Отчасти это будет вызвано фактором сезонности, отчасти — ожидаемым ослаблением тенге в случае повышения курса базовых валют.